《中期智囊团盘中视点》

铜

基本面：

1、工业金属价格周三连跌第三天,期铜下滑至约两周低位,因担忧欧洲债信问题扩散及中国强劲需求的可持续性损及市场人气.

2、价格下跌的动能减退,因美股开高及数据显示美国4月成屋待完成销售数据升至六个月高位,暗示美国经济复苏增强动能.  COMEX-7月期铜下跌2.25美分,收报每磅3.0405美元,从盘中跌至5月21日以来{zd1}的2.9705美元反弹. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜盘中触及6,560美元,该水准也是5月21日以来{zd1}位,最後收报6,665美元,日内下跌85美元.

3、中国5月官方和汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)均出现下滑.5月PMI为53.9,接近路透调查结果的54.0,但低於上月的55.7;汇丰PMI亦创11个月来{zd1}水平,录得52.7.分析人士认为,主要是因为外需出现萎缩且国内正对房地产市场进行调控,降低了市场对未来经济增长的乐观预期,料未来数月PMI仍将维持继续下降的趋势.

4、RBS分析师在研究报告中说,中国{dy}季未报告的基本金属库存数量增加,称这可能削减短期买盘. RBS说,"即使假设中国强劲的需求增长将得到维持,但还是需要一些时间才能消化之前未报告堆积如山的中国基本金属库存." "我们相信2010年下半年基本金属的将面临的阻力是中国基本金属(铜和镍)进口将在一段时间内下降,或出现(锌和铝)净出口."

5、全美不动产协会(NAR)周二公布,美国4月成屋待完成销售指数增长6.0%至110.9,预估为增加5.0%.

             4月     3月    前值    09年4月

 指数       110.9   104.6   102.9    90.6

             4月     3月   前值  10年4月/09年4月

  变动(%)     6.0    7.1    5.3     22.4

操作策略：在设置止损的前提下做空。CU1009目标位：52000，止损位：53100。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

钢铁

基本面:

今日早盘钢铁下跌，螺纹钢1010合约开盘4203元/吨， {zg}4210元/吨，{zd1}4185元/吨，10点半报收4191元/吨，成交量912206手，持仓增加85290手。线材1010合约开盘4130元/吨，{zg}4159元/吨，{zd1}4129元/吨，10点半报收于4139元/吨，成交262手，持仓增加6手。

行业消息：1）波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周三下跌，因船只租赁询盘活动迟缓打压市场人气。经纪商表示，印度季风季节的到来将令小型船只市场人气承压，因铁矿石采购活动减弱。该指数周三下跌0.81%，或33点，至4,041点，录得连续第四个交易日的跌幅。2）据联合钢铁网截止5月底的统计数据显示，目前仍处于较高水平，螺纹、线材及冷轧、热轧、中厚板五大品种总量接近1600万吨。去年真实需求低于表观消费量，积累了大量社会库存，今年以来总体消化速度并不快，近期不少钢厂正要求代理商增加订货量，出口也出现趋弱态势，再加现有较高社会库存，后期整体钢材市场供应压力依然较大。

现货市场：全国28个主要城市16-25mmHRB400螺纹钢平均价为4346元/吨（实重），较周三下跌20元/吨。全国28个主要城市8mm高线平均价为4130元/吨，较周三下跌14元/吨。63.5%印度粉矿报价1100-1120元/吨，65%巴西粉矿1220-1230元/吨，62%澳大利亚粉矿1160元/吨，63.5%印度粉矿报价149-151美元/吨（CIF）

操作策略：在设置止损的前提下做空，螺纹1010目标位4000，止损位4300

联系热线：021-61090789  陈悦　 小姐

             021-61090831  方俊锋  先生

             021-61090857　徐焱　　先生

锌

基本面：

沪锌今日早盘下跌，沪锌1009开盘15490元/吨，{zg}15520元/吨，{zd1}到15125元/吨，10点半报收15205元/吨，成交量927252手，持仓增加38984手。

2日，LME库存下跌1375至618825吨。基本金属下跌，伦铜下跌1.48%，伦锌下跌3.94%，伦铝下跌0.43%，伦铅下跌4.23%，伦镍下跌2.93%。

国际宏观消息：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数上涨2.25%，报收于10249.54，标准普尔指数上涨2.58%，报收于1098.38，美元指数上涨0.13%，报收86.62。全美不动产协会(NAR)周二公布,美国4月成屋待完成销售指数增长6.0%至110.9,预估为增加5.0%. 美国国际购物中心协会(ICSC)和高盛周三联合发布的报告显示,5月29日止当周美国连锁店销售经季节调整後较上周增加0.6%,较上年同期增长2.5%. 美国股市周三大幅收涨,因投资者买入以能源股为首的股价遭打压的个股,能源股前一日大幅走低. 美国公债价格周三下跌,因强劲的经济数据引发股市扬升,损及对公债的避险需求. NYMEX7月原油期货上涨2.26%，报收73.63美元/桶。受强劲的美国4月成屋待完成销售指数支撑,该数据也提振美股大涨.COMEX8月期金下跌0.01%，报收1225.6美元/盎司。投资者在昨日金价升至两周高位後锁定获利,美国公布强劲楼市数据令风险意愿增强.

行业消息：日本经济产业省（METI）5月31日公布的初步数据显示，日本4月锌产量较上月增加4%至43,690吨。4月锌产量较2009年同期增加2%。日本锌冶炼厂4月出货较上月增加1%，较去年同期增加20%至47,305吨。日本4月锌库存较上月下滑15%，较去年同期下滑56%至17,917吨。

现货市场：3日，#0锌价格下降450至14850元/吨.

操作策略：在设置止损的前提下做空，沪锌1009目标位14000，止损位16000。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

          021-61090898  王好涵 小姐

铝

基本面：

1、工业金属价格周三连跌第三天,期铜下滑至约两周低位,因担忧欧洲债信问题扩散及中国强劲需求的可持续性损及市场人气.

 期锌下挫至2009年9月以来的{zd1}位,期镍重挫超过5%,触及约四个月低位,期铅触及10个月{zd1}.

 价格下跌的动能减退,因美股开高及数据显示美国4月成屋待完成销售数据升至六个月高位,暗示美国经济复苏增强动能.

2、中国5月官方和汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)均出现下滑.5月PMI为53.9,接近路透调查结果的54.0,但低于上月的55.7;汇丰PMI亦创11个月来{zd1}水平,录得52.7.分析人士认为,主要是因为外需出现萎缩且国内正对房地产市场进行调控,降低了市场对未来经济增长的乐观预期,料未来数月PMI仍将维持继续下降的趋势.

3、 由于近期铝价持续低迷，2010年6月1日，中铝公司将该公司氧化铝现货价格从3000元/吨下调150元至2850元/吨，下调幅度为5.0%。这是中国铝业自2010年以来第三次调价，上次调价是在2010年1月8日，其将氧化铝现货价格由2800元/吨上调150元至3000元/吨，上调幅度为7.1%。

操作策略：在设置止损的前提下做空。AL1009目标位：14800，止损位：15300。

联系热线：021-61090896  钱艳洁 小姐

橡胶

基本面：

1、穆迪投资者服务公司仍然坚持亚洲、美洲和欧洲化工业正在稳步持续反弹的预测。穆迪公司表示，需求的复苏、原料价格的低位徘徊以及良好的资产负债表正在刺激全球化工业的稳步复苏。在这种情况下，全球化工业的信用环境在未来12-18个月内不会出现改变。穆迪表示，当前化工业需求的复苏是全球性的，其中亚洲地区的需求已经达到经济危机前的水平，而美国和欧洲的需求仍然离危机前的水平有较大的距离。当前发生在南欧地区的欧元危机令人担忧，不过北欧地区的增长仍然看好。

2、据泰国媒体报道，泰国农业经济办事处专家巴娜指出，2012年国际市场对橡胶的年均需求量将高达1，000万吨，高于现在需求量的900万吨，预测橡胶价格将出现连续上涨趋势。但是泰国橡胶出口中国占橡胶出口总额的50％，且随着中国经济增长而出现继续增加趋势，如果中国发生经济问题，例如公布调减人民币值，将对泰国整体橡胶出口带来影响。 泰国橡胶种植面积达1，700万莱，今年橡胶产量约达310万吨，预测出口量约280万吨，其中多达120万吨将输出到中国，且大部分为胶条，税率仅5％。如果出口其它类型的橡胶，税率高达20％。泰国橡胶第2大出口市场是日本，近3年来，年均增长率达12％。今年泰国橡胶出口日本的数量趋向减少，原因日本转向从印度尼西亚进口胶条，印度尼西亚的胶条比泰国便宜。美国主要从印度尼西亚进口橡胶。巴娜表示，泰国橡胶对中国出口市场的依赖度高，如果不改变市场结构，扩展其它市场的机会将减少。假若中国发生经济问题、或减低人民币值，将对泰国橡胶出口造成严重影响。为确保泰国橡胶工业稳健发展，应转向增加泰橡胶内销量，同时为提高橡胶价值，应增加生产及出口橡胶加工制品。 泰国工业院橡胶产品工业集团委员汶航指出，增加国内橡胶的使用量，不能实现原制订目标，其中一个原因是国内消费者对国产橡胶产品还缺乏信，使投资者无意投资。泰国的橡胶工业仅能生产轮胎及非轮胎产品，例如胶手套及防振胶片，目前以上工业的生产占所有橡胶产品的10％。 　泰国胶园合作社联合会主席乃彭表示，泰国橡胶产量占全球xx，是泰国最有发展前途农作物，国际市场对橡胶的需求量年均增长达2.86％，但为避免中国经济出现问题，泰国应增加开拓新市场，例如印度及俄罗斯，这些国家对轮胎的需求量也日益增加。

3、泰国USS3橡胶现货价格6月2日下跌，报115.37-115.42泰铢/公斤，因市场到货量减少且期货市场疲软。 综合外电6月2日消息，泰国USS3橡胶现货价格周三(6月2日)下滑至每公斤112.52-114.42泰铢，1日报每公斤115.37-115.42泰铢，因中心市场到货量增加，且橡胶期货价格下滑。 在中心市场之外，工厂报价为每公斤113-114.5泰铢。Surat Thani私人市场橡胶到货量大幅增加至370吨，且估计到货量将继续增加，因降雨减少，胶农可以进行割胶作业。泰国南部的一位现货橡胶贸易商称，部分人在销售橡胶库存，因期货价格趋于下滑。有消息称，中国近期取消了1,000吨泰国橡胶船货合同，但原因不明。泰国三个中心市场的销售量总计料在52.4吨，1日为33.8吨，其中Hat Yai市场为17.6吨，Chandee市场为31吨，Surat Thani市场为3.8吨。

技术面：沪胶三重顶的颈线再度确认,主下跌浪开始。

操作策略：在设置止损的前提下做空。RU1011目标位：21000，止损位：21750。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

         021-61090898  王好涵  小姐

股指期货

基本面：

今日早盘股指期货上涨，IF1006开盘2799.8，{zg}2799.8，{zd1}2757.4，10点半报收2782.6，成交量93439，持仓量增加4390手。

国际股市：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数上涨2.25%，报收于10249.54，标准普尔指数上涨2.58%，报收于1098.38，美元指数上涨0.13%，报收86.62。今天10点半，恒生指数上涨1.67%，日经上涨2.63%。

国内外消息：1）国家财政部网站发布《新疆原油天然气资源税改革若干问题的规定》通知，规定原油、天然气资源税实行从价计征，税率为5％。2）5月份以来，全国很多地方蔬菜价格普遍出现下降，这主要与天气转暖、蔬菜上市进入旺季有关，因此可以预见未来蔬菜价格仍将下降。而且另有监测数据显示，近两周来，我国生产资料价格普遍也以下降为主，这可能与宏观调控以及国际大宗商品价格的大幅下跌有关。因此，整体而言，当前无论食用农产品价格还是生产资料价格均在朝对缓解通胀有利方面发展。专家预测即将公布的5月CPI升幅不会超过3%。3）昨日两市共成交1286.4亿元，量能比周二大幅萎缩。资金仍呈现出净流出特征，两市大盘资金净流出16.89亿元。从盘面来看，这主要是因为午市前后的杀跌过程中有明显的资金减持迹象。有色金属股、银行股等品种的资金流出，说明传统产业股的分化依然是较为剧烈的，也说明传统产业股仍将面临业绩增速放缓、可能面临进一步调控等诸多不佳预期，因此，地产股、券商股等传统产业股的涨升也只能算超跌反弹，难以拓展更大的弹升空间。

操作策略：在设置止损的前提下做空，IF1006目标位2450，止损位2900。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

PVC

基本面：

1、    国际原油：

周三 (2 日) 原油期货价格略微反弹，动力来自美国公布优于预期房市数据、车厂陆续发布强劲销售成绩，加上美股走扬，促使关于能源需求的忧虑稍歇。

今日纽约期货交易市场 Comex 7 月交货原油价格小涨 28 美分或 0.4%，收每桶 72.86 美元。8 月交货油价亦小涨 60 美分或 0.8%，收每桶 74.50 美元。Oil Outlooks & Opinions 总裁 Carl Larry 指出：「商品市场的人潮开始回流」。

全美房地产经纪人协会 (National Association of Realtors) 今日公布，4 月份美国已签约成屋 (pending home) 销售指数较前月增加 6% 至 110.9，达到 6 个月来{zg}点，并优于分析师预估中值增加 5%。此外，3 月份指数增幅也上修至 7.1%。

消息激励今日美股劲扬，进而推升能源期货价格。

此外，今日午后包括通用 (General Motors) 与福特 (Ford Motor) 等美国车厂以及全球主要车厂，皆发布 5 月份车辆销售出现 2 位数增幅佳绩，刺激汽油价格攀高。

周三 Nymex 7 月份交货新配方汽油价格劲扬 4 美分或 2.2%，收每加仑 2.02 美元。

今日天然气价格显著攀涨，7 月交货价格上涨 18 美分或 4.1%，收每百万英热 (Btu) 4.42 美元。

巴克莱 (Barclays) 分析师指出，尽管天然气产量持续看涨，但仍受到炎热气候提前到来，以及今年可能出现活跃飓风季等忧虑影响。

周二（6月1日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油7月期货结算价每桶72.58美元，比前一交易日下跌1.91美元，交易区间71.64-75.33美元；伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货结算价每桶72.71美元，比前一交易日下跌1.94美元，交易区间71.51-75.39美元。

2、国内电石与乙烯市场 ：

齐鲁化工城PVC市场行情震荡下行，贸易商报盘部分走跌，S-700主流报价在7600元/吨，QS-1000F主流报价在7400元/吨，QS-1050P主流报价7300元/吨，海化SG-5主流报价在7350元/吨。市场货源供应正常，买家高价接货积极性不高。

    临沂地区PVC市场报盘稳定，普通5型电石料不含税多在6950-7000元/吨送到，恒通料不含税在7080元/吨，部分成交可商谈。商家货源不多，下游需求有限，总体成交量不大。

    上海地区PVC市场行情继续以稳定为主，5型料主流报价在7300-7350元/吨，内蒙、亿利在7300元/吨自提，宇航、西部氯碱在7320-7350元/吨自提，天业货源不多，少有报价。乙烯料大沽1000型在7600-7650元/吨自提。期货走低，商家心态不佳，但迫于高成本压力，调整意向不高。

    福建地区PVC市场氛围一般，5型电石料主流报价在7400-7450元/吨，乙烯料仍在7600-7800元/吨。近期市场货源相对充足，下游制品企业采购不多，仍以消化库存为主。低迷的期货及油价打压市场心态，使得部分月初看涨的商家信心不足。

3、国内PVC装置 ：

河北金牛PVC装置开工7成左右，3型料出厂报价在7700元/吨，实际成交在7350-7400元/吨。

     天津化工PVC装置开工8成左右，今日报价稳定，8型料报价在7600元/吨，3型料报7700元/吨，实际出货价优惠100元/吨左右。企业库存不多，销售一般。

     天津大沽PVC装置开工8成左右，今日各型号报价继续坚挺，现DG-1000、700、800、1300型号当地出厂报价在7800元/吨，实际出货价在7500-7550元/吨。目前库存正常，销售一般。

     台塑宁波PVC装置开工7-8成，目前华东一带送到报价，S-65报7800元/吨，S-70报7850元/吨，S-60报7900元/吨，实际成交价格灵活变动。库存尚可，销售一般。

     上海氯碱PVC装置开工4成左右，现主要生产800和1300型号，1000型号生产较少，各型号江、浙、沪送到报价稳定在7800元/吨现汇，承兑略高。销售一般，库存压力不大。

操作策略：离场观望。

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