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一、市场热点解读与机会提示

1、市场预测：由于利好经济数据公布，隔夜美国股市出现2%以上涨幅。近期美股大幅波动已成常态，对于A股的作用也在减退。目前A股走势还在于自身的环境。昨天早盘A股出现地量水平，特别是连续日线三连阴之后的缩量，下午的反弹就在情理之中了。当前A股面临两种选择：1、二次探底成功，展开中级反弹；2、下跌抵抗后，继续调整趋势，破位下跌。所以操作上可待趋势形成后，再做“右侧交易”。
2、热点预测：
1）生物产业发展规划即将出台。关注生物医药、疫苗、基因等科技类股票。
2）软件产业新政策上报国务院，或将刺激科技类公司成为反弹先锋。（张鲁东）

3、投资要点   
1）大盘股争相发行。唐山港（601000）周三晚间刊登招股意向书，正式启动IPO，公司拟公开发行不超过2亿股A股。发行后总股本不超过10亿股，发行完成后将在上海证券交易所上市。与宁波港的上会相比，唐山港的发行节奏来的更快，加上此前市场预期的光大银行、农业银行，加上持续密集的中小盘股发行，A股的高速扩容一直没有收敛，这将成为市场不能承受之痛。
2）游资炒作的对象已从农产品扩大到电子产品。中证报信息称，avx 10u16v钽电容4月的价格是每个0.26元，现在是每个0.6元。几乎全部的钽电容都在涨，有些成倍涨。国内电子元器件价格上涨10%左右，有游资在囤积、炒作电子元器件，就像炒大蒜、绿豆一样。我们认为，股市持续低迷和房地产市场风声鹤唳，使得相当规模的资金相继进入其他市场，从早先的煤炭开始，到矿山、钢材、化工品、农产品，包括目前的电子元器件领域，这些领域相对于股市和楼市来说更难调控，对于资产价格的影响也更为显著，继续加强引导民间资本进入相关垄断领域并给予政策扶持迫在眉睫了，而结合4月份以来PPI、CPI上升趋势，我们认为5月份上述经济数据恐难以乐观。
3）中国太保1.05亿股限售A股周五解禁上市。太保的A股招股说明书显示，2007年上半年，太保向宝钢集团、申能集团与大连实德集团以每股4.27元的价格各发行了6.76亿股、2.84亿股和1.07亿股，合计10.67亿股。由于宝钢集团与申能集团承诺的限售期为自太保A股挂牌之日起三年，因此此次解禁的1.05亿股股东结构最终构成为：郑州宇通集团解禁5000万股、上海潞安投资解禁4632.51万股、大连实德集团解禁500万股、中融信托解禁333.5万股。我们认为，在有了融资融券和指数期货之后，类似战略投资者选择卖出可能性更大，对于二级市场股价负面影响或在短期内显现，注意上述因素对于大盘的潜在影响。（刘海杰）

二、当日个股信息精粹

一）公告点评：国民技术（300077）创新不止步，路遥知马力

事件：近日，一些媒体刊登并转载了题为“中国移动叫停RF-SIM 重拾13.56MHz”和“中移动叫停RF-SIM ‘手机支付’方向生变”的相关报道。主要内容为中国移动通讯集团公司（以下简称“中国移动”）叫停2.4G RFID-SIM的推广，RFID-SIM已被搁置等。

神光分析：

1、由于RFID-SIM移动支付芯片及解决方案为公司当前产品线之一（2009年，公司移动支付芯片及解决方案实现营业收入5,165.84万元，占全年营业收入的11.09%），且为公司募集资金投资项目，这些报道近期可能对公司股票交易价格产生一定影响。现将有关事项说明如下：

1）截止本公告日期，公司未收到过中国移动以任何形式发布的关于“叫停RF-SIM”的通知、发言或公告。

2）公司于2009年7月24日与中国移动签订了RFID-SIM卡模块的合作框架协议，在带无线射频功能的手机（U）SIM卡（RFID-SIM卡）项目上展开合作，共同引导RFID-SIM卡模块和解决方案的发展，协议有效期为2年。公司当前仍在持续支持和配合中国移动在RFID-SIM方向的技术、标准之研究和开发。

3）RFID-SIM移动支付解决方案作为手机移动支付发展方向之一，公司将持续推动该技术方案的进一步成熟和完善。

4）倘若中国移动确定不采用RFID-SIM作为移动支付业务解决方案，将对公司营业收入和净利润产生一定影响，公司正在评估相关事项的可能风险。

2、创新之路本崎岖。公司作为A股市场上{wy}一家纯粹IC设计的上市公司，不断的技术创新，并推进新技术在新领域的应用是公司保持持续增长的源动力。可以想见，任何一项颠覆性的“革命”都不会是一帆风顺。从古代的张衡发明浑天仪，到近代的爱迪xx明电灯，再到当代的苹果公司推出iPone创造了全新商业模式等等，无一不是历经数载，方才苦尽甘来。而我国目前正大力推进经济结构的转型，倡导创新，对于像公司这样有原创精神的企业，其不仅担负着投资者对于当期业绩的期望，更承担着树立新经济发展标杆的社会责任。

3、市场还很大。公司现有的核心业务USBKEY在金融安全领域的应用市场远未饱和，未来几年保持30%-50%的增长是可以期待的。当然，根据CCID的预测，在未来5年，移动支付领域将有25亿元的市场容量；同时可信存储的市场容量更是达到50亿元，二者市场体量的总和相当于公司现有“蛋糕”的3倍大。相信只要公司能够沿着创新的道路坚持走下去，短期内市场空间不会成为制约公司成长的主要因素，“蛋糕”足够大，大可“东方不亮，西方亮”。

4、公司的核心竞争力依然存在。作为一家创新型的、以技术驱动的IC设计企业，支持其持续成长的两大核心竞争力是其未来可能在“创新长跑”路上{lx1}对手的秘密武器。{dy}，良好的股权结构。公司股权结构相对分散，核心团队成员均有持股，有利于保障其抉择的准确性（这个在IPO上市超募20亿元的资金之后显得更为重要）和降低技术骨干的流失率。第二，Fabless（无厂半导体）的经营模式使其相比同行拥有更快的市场反应速度和更高的盈利能力。（林乔松）

二）公告点评：上海建工（600170）非公开增发实现集团整体上市

事件：公司发布公告，向大股东建工集团非公开发行3.3亿股已经完成资产过户手续和变更登记手续。

神光分析：

1、资产注入前，公司主要业务为建筑施工，2009 年度公司实现营业收入401.88 亿元，同比增长31.45%；实现归属于上市公司股东的净利润3.59 亿元，同比增长18.92%，实现每股收益0.50 元。

2、本次建工集团注入的资产中包括两家生产预拌混凝土和预制构件的公司，权益净利润达1.4亿元；而房地产公司的净利润也达1.59亿，分别占上海建工重组后09年净利润的19%和21%。公司主业将覆盖建工业务的上下游产业链，而建筑+地产的模式亦有利于公司不同业务之间的整合，业务结构更趋合理。

3、公司目前股价对应10，11，12年市盈率分别为12.7倍，11倍，10倍，估值基本合理，建议关注。（段小雄）

三）公告点评：国创高新(002377)重大项目中标

事件：湖北省交通厅于6月1日发布《杭州至瑞丽高速公路湖北省阳新至通城段沥青材料采购招标评标结果公示》，公司为LQ05合同段{dy}中标候选人，预期中标价为人民币10337.60万元。

神光分析：

１、公司主营SBS改性沥青系列产品的研发、生产和销售，05-07年公司产品在国内新建公路改性沥青市场的占有率超过15％，位居行业前三甲，在湖北、陕西、广西的新建高速公路的市场占有率始终保持{dy}位。

2、根据公路交通“十一五”发展规划，在2020年之前国家高速公路网处于快速发展阶段，预计年增速为15％，如以每公里500吨用量估算，将给改性沥青市场带来500万吨的需求。

3、本次中标项目预期中标含税合同金额为10337.6万元，约占公司2009年度经审计营业总收入的16.84%，预计供货时间为2010年7月至2011年10月，该项目的履行对公司2010年与2011年营业收入和营业利润产生积极的影响。

4、简单估算，公司2010－2012年的动态市盈率分别为39倍、28倍和22倍，估值不低。（栾丽萍）

四）公告点评：科力远（600478）开拓欧洲市场

事件：科力远与自然人董玲玲共同出资在法国设立科力远新能源（欧洲）有限公司，公司拟出资 49万欧元，占 98%的股权。

神光分析：

1、拟成立的科力远新能源（欧洲）有限公司注册资本为50万欧元，需报请商务部批准后方能成立。 成立科力远新能源（欧洲）有限公司是为了建立国际营销网络，扩展公司产品在欧洲市场的销售，促进公司销售格局迈向国际化。

2、科力远公司目前拥有镍氢动力电池产能3000套/年，到2012年规划产能20000套/年。镍氢动力电池产能的释放、增效主要看公司销售渠道的建设和销售能力。相信公司在欧洲铺设销售渠道之后，在美洲也将建立销售公司。

3、2010年公司业绩将好转。预计公司10、11、12年每股收益分别是0.2元、0.5元、0.96元，对应市盈率分别为70倍、29倍、15倍，公司的成长性突出，股价的长期优势已经开始显现。（靳文云）

五）公告点评：桂冠电力（600236）新风电场项目获核准

事件：公司新风电场项目获贵州省发展和改革委员会核准

神光分析：

1、公司收到六盘水市发展改革委转发的贵州省发展和改革委员会《关于盘县四格风电场一期工程项目核准的通知》，同意公司建设盘县四格风电场一期工程项目，项目建设规模为4.5万千瓦，安装30台单机容量为1500千瓦的风电机组。约为公司目前在役风电装机容量的71%，约为规划风电装机容量的8%。

2、公司是目前规模仅次于长江电力的第二大水电上市公司，公司控制装机容量为305.80万千瓦，拥有3个在役、在建项目及11个风电规划项目，总装机容量619MW(在役63.5MW，在建25.5MW，规划530MW)的开发权和控股经营权。09年，公司累计完成上网电量为120.85亿千瓦时，同比增长8.24%。其中：火电28.44亿千瓦时；水电92.08亿千瓦时。新增风电上网电量0.33亿千瓦时。

3、2010年公司计划收入39.69亿元，费用30.69亿元，全年完成年发电量195.6亿千瓦时。预计2010-2012年动态市盈率为20倍、16倍、14倍，处于合理区间，逢低机会出现时可以关注。（张生国）

六）公告点评：大华股份（002236）修订股权激励计划公告

事件：公司今日公告，根据证监会的反馈意见，董事会通过了有关修改2009年限制性股票激励计划（草案）的议案。

神光分析：

1、公司是我国安防视频监控行业的xxxx，主要产品为嵌入式DVR。公司已形成音视频编解码算法技术、信息存储调用技术、集成电路应用技术、网络控制与传输技术、嵌入式开发技术五大核心技术平台和面向安防视频监控前沿领域的“大安防”产品架构，拥有国家火炬计划项目2个、xxxx新产品2项、专利技术15项、软件著作权19项。目前国内主要竞争对手是刚上市的海康威视。

2、本次修改计划所涉及的限制性股票约占总股本的4.54%，拟授予的数量为不超过303.51万股，股票来源为定向发行。公司拟采取一次性向激励对象授予全部标的股票的方式实施。在满足条件获授股票后，激励对象可分三次申请标的股票解锁，自授予日起12个月后、24个月后及36个月后，分别申请解锁获授股票总量的30%、30%、40%。公司向激励对象授予股票的条件是，2009年度净利润不低于1亿元、且截至2009年12月31日归属于普通股股东的加权平均净资产收益率不低于13%。与之对应，其后三次解锁的条件分别是，上述两项指标分别达到1.3亿元、16%；1.6亿元、17%；2亿元、18%。该解锁条件与原草案相比有所提高。公司09年净利润为1.17亿元，ROE为14..15%。上述限制性股票授予价格定为34.03元/股，为本计划首次公告前20个交易日公司股票均价48.61元/股的70%。昨日，大华股份报收44.4元/股，股权激励计划颇具吸引力。我们认为股票激励计划，利于公司上下同心，提高运营效率，未来业绩将得到充分释放，34元的股价相当30倍的10年PE,行权价估值合理。

、公司目前股价对应10-11年PE为34倍，26倍，对高增长的新兴行业目前估值处于合理区间内。（俞宁波）

七）公告点评：东方雨虹（002271）拟定向增发募资7亿元

事件：东方雨虹（002271）公布再融资方案，拟向不超过10名的特定对象非公开xxxx不超过3000万股（含3000万股），发行价格不低于23.84元/股。

神光分析：

1、本次募集资金将投资于“锦州市开发区年产2000万平方米防水卷材及4万吨防水涂料项目”及“惠州市大亚湾工业开发区年产2000万平方米防水卷材及2万吨防水涂料项目”，上述两个项目合计利用募集资金投资不超过45141万元。公司同时决定在惠州和锦州分别设立子公司实施上述项目，注册资本分别为5000万元，主要业务为防水材料的生产和销售。在上述两地区布局，可以缩短产品销售和服务半径，提高市场占有率，从而有利于提高公司的全国市场占有率，符合公司渗透全国的市场发展战略。

2、公司是国内建筑防水材料xxxx，主要产品防水卷材和防水涂料总产能分别达到3000万平方米和3.5万吨。公司近年来推行“渗透全国”的市场发展战略，09年度公司在北京本土区域市场进一步稳固，北京市场占有率达到15%左右；上海生产基地正式投产及时地解决了公司产能不足的问题；湖南岳阳生产基地建设顺利，已进入试车阶段。

3、公司2009年分别实现营业收入和净利润8.29亿元和7319万元；2010年度力争实现营业收入15亿元，净利润1.1亿元。鉴于公司多层次营销网络开始发力，未来产能扩充较快，预计未来三年公司业绩可保持快速增长。目前2010-2011年动态PE分别约40倍、30倍左右，估值仍显偏高。（李金龙）

八）公告点评：沈阳机床（000410）获得1309万元政府补贴

事件：沈阳机床发布关于公司及控股子公司获得政府补助的公告。

神光分析：

1、公司于5月28日接到xx数控机床与基础制造装备重大专项实施管理办公室的数控专项办函[2010]034号《关于下达“xx数控机床与基础制造装备”科技重大专项2010年{dy}批国拨经费的通知》，公司和控股子公司中捷机床有限公司申请的“HTM40100卧式铣车（车铣）复合加工中心、五轴联动精密卧式加工中心、用于钛合金航空结构件加工的五轴联动加工中心、铣头可自动交换的高速龙门五轴加工中心”4个项目分别获得中央财政经费投入223万元，234万元，469万元，383万元，合计1,309万元。该笔资金已分别于5月26日、6月1日到账。根据《企业会计准则》，上述中央财政经费投入将计为递延收益，在项目建成并投入运营后按照专项投资款所形成资产使用年限进行分期确认。公司的数控机床是国家扶持的高科技项目，政府的补贴有力的推动了项目的进展。

2、公司产品结构逐步改善,，管理体制改变，盈利状况正逐步改善公司产品结构正逐步改善,，数控占比从42%(2008 年)—52%(2009 年)—65%(2010E 年)，新品推出(机床展将推出具备市场冲击力的， 具备全新加工理念和操作理念的机床新品)，国产化率提升(目标将实现70%)，部分产品的提价计划将成为提升毛利率的重要手段。公司目前股价对应10-11年PE为22倍，17倍，对高增长的新兴行业目前估值处于合理区间内。（景俊士）

三、周边市场综述

0603周边市场综述：利好数据支持美股大幅反弹 缩量探底回升A股面临选择

美国股市：美国4月份二手房签约销售数字大幅超出预期，增强了市场对美国经济复苏的信心，2日美国股市大幅收高，几乎xx挽回了前两个交易日大幅下跌的损失。截至收盘，道琼斯指数收于10249.54点，上涨225.52点，涨幅2.25%；纳斯达克指数收于2281.07点，上涨58.74点，涨幅2.64%；标准普尔指数收于1098.38点，上涨27.67点，涨幅2.58%。

其他市场：欧洲股市2日窄幅整理，其中英国金融时报指数下跌0.23%；德国DXA指数与前一交易日持平；法国CAC40指数下跌0.05%。亚洲方面，中国A股低开探底后回升，上证指数{zd1}达到2521点，随后在科技股反弹带动下，人气有所恢复，股指收复全天跳空缺口，最终报收2571.42点，上涨3.14点，涨幅0.12%；深圳成指上涨89.69点，涨幅下跌2.93%；伦锌下跌3.94%；纽约商品市场黄金8月合约2日收报在1225.6美元/盎司，与前一交易日基本持平；白银价格7月合约下跌0.92%。

原油市场：由于经济数据向好，股市大幅反弹，国际油价2日同样跟随反弹，截至收盘，纽约市场7月合约油价报收每桶73.63美元，上涨1.63美元，涨幅2.26%。

金属市场：伦敦商品期货市场2日金属价格惯性回调。其中伦铝下跌0.43%；伦铜下跌1.48%；伦铅下跌4.23%；伦锡下跌0.11%；伦镍兑美元价格小幅反弹，美元指数最终收报86.82点，上涨0.12%。由于前一交易日原油过度下跌，2日原油价格出现强劲反弹，涨幅超过2%；而伦敦有色金属市场依旧低迷，各品种均出现惯性下跌。国际海运波罗的海指数2日继续小幅下跌，BDI指数报收4041点，跌幅0.81%。

市场看点及{zx1}消息：

昨日周边市场看点：

1、欧美股市。经济数据方面，周三美国公布了{dy}批就业方面的数据。美国企业5月公告裁员人数为3.881万人，比4月份创下的四年{zd1}值3.8326万人增加了1.3%，但依旧好于预期。美国房地产经纪商协会公布的4月二手房签约销售指数环比增长6%，高于市场所平均预期的4.3%。3月指数的环比增幅由5.3%上调至7.1%。在美国二手房签约销售指数报告的推动下，地产板块普遍攀升。美国汽车制造商今天陆续报告称5月在美汽车销售大幅攀升，进一步证实美国经济状况正在好转。除了以上较为明确的经济复苏迹象提振投资者信心之外，前一交易日能源股暴跌也得到一定修正，能源股成为反弹中的领涨板块。

2、期货市场。2日欧元0.89%，两市成交总金额1286亿，较前一交易日大幅萎缩，特别是早盘下跌途中，成交量达到地量水平。此时的A股面临选择：一是，二次筑底成功，展开一轮中级反弹；二是“下跌抵抗”，继续探底之路。亚洲其他股市2日多数下跌。其中东京股市日经指数下跌1.12%；台湾股市下跌1.28%；新加坡股市上涨0.45%；韩国股市休市{yt}；香港股市2日围绕前收盘指数来回震荡，恒生指数最终收报19471.80点，下跌25.15点，跌幅0.13%，恒生国企指数收报11158.84点，下跌75.12点，跌幅0.67%。 (张鲁东)

四、风险提示

一）中恒电气限售股份上市流通

公司是国内通信电源系统主要供应商，主要从事高频开关电源系统的研发、生产、销售和服务，在通信和电力两大行业处于{lx1}地位，是我国有实力参与500千伏及以上变电站、超临界1000MW机组等重大项目电力操作电源系统竞争的5-6家企业之一，自主研发的高压直流电源（HVDC）未来有取代UPS的趋势（中小板交易代码：002364）。

本次限售股份上市流通数量为336万股，占目前已上市流通股的25％，上市流通日为2010年6月7日。公司目前估值不低，网下配售股东已有44％的盈利空间，且目前市况不佳，存在减持的动力，投资者需警惕股东减持的风险。(栾丽萍)

二）浪莎股份原二股东大幅减持

原第二大股东瑞华投资减持4,800,000股，占公司总股本的 4.94%。

瑞华投资自2010年5月26日到2010年6月1日收市，通过上海证券交易所竞价交易系统累计出售本公司流通股共计4,800,000 股，占浪莎股份（上海证券交易所代码：600137）总股本的 4.94%。本次权益变动后，瑞华投资仍持有本公司人民币普通股A股 2,200,000 股，占公司总股本的2.26%，预计排名从第二大股东变更到第八位左右。从近期的成交量看，瑞华投资的抛售带出了更大的抛压，放量下跌，股价可能继续下调，注意风险。

三）航天电子非公开xxxx上市流通公告

公司是主要从事航天电子测控、航天电子对抗、航天制导业务，产品主要包括：高性能传感器、、电连接器等（上海交易代码：600897）。公司于2007年向五名对象非公开发行的4931万股股票中，中国航天时代电子公司所认购的1292万股股票经实施公司2008年度资本公积金转增股本方案后增加至1938万股，现该等股份限售期将满，将于2010年6月8日起上市流通。公司目前股价10年动态PE为38倍左右，估值偏高，投资者要应注意非公开xxxx上市对二级市场的冲击风险。（俞宁波）

四）航天电子非公开xxxx上市流通公告

公司是主要从事航天电子测控、航天电子对抗、航天制导业务，产品主要包括：高性能传感器、、电连接器等（上海交易代码：600879）。公司于2007年向五名对象非公开发行的4931万股股票中，中国航天时代电子公司所认购的1292万股股票经实施公司2008年度资本公积金转增股本方案后增加至1938万股，现该等股份限售期将满，将于2010年6月8日起上市流通。公司目前股价10年动态PE为38倍左右，估值偏高，投资者要注意非公开xxxx上市对二级市场的冲击风险。（俞宁波）

五、金融工程研究

1、根据6月2日收盘价预测，6月3日沪深300的{zd0}波动区间为【2661，2854】，即单向{zd0}波动为96点；上证综指的{zd0}波动区间为【2491，2652】，即单向{zd0}波动为80点。周四当上证指数重新逼近2500点的时候，很多技术派认为将会形成双底，所以抄底力量涌入市场，指数在尾盘顽强收红。然而去看看经济基本面似乎没有多大的变化，也许变化的只有散户的预期吧，这点看看中登的数据就知道了。当然这个位置能不能形成假的双底后向下突破，还有待观察。

2、反转指数为0.5273。指数继续向下，指数越向下走我们便多一份希望，等待中期底部的来临。

3、大小盘风格指数为1.850，反弹过程中依然是小盘股涨幅较好。（丁帅）

六、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、板块资金

2、个股资金

(张林)

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