周三A股受美股大涨的影响顺势高开，在围绕2570点一线来回震荡调整之后，在二重重装，中国石油，中国平安等一些大盘权重股的止跌回升下，大盘开始选择向上爬升，午后沪指继续向上，{zg}见于2596.14点后，在地产股的纷纷回落下，市场忧虑情绪加重，抛盘加剧，最终大盘翻绿，尽吞前日涨幅。截止收盘，沪综指收报2552.66点，下跌18.76点，跌幅0.73%，成交金额为764.6亿元；深证成指收报10118点，下跌70.1点，跌幅0.69%，成交755.9亿元。成交量比前一交易日有明显的放大。

 板块方面，从早盘除黄金板块收绿之外其他板块全线飘红，到{zh1}两市飘红的版块所剩无几。{zh1}依然维持上涨的板块基本上是受昨天利好消息影响的板块，他们是环保、农林牧渔、发电设备、电子信息、生物制药和家电行业等。这也说明了，在疲弱的市场形势下，消息面的利好带给投资者的短线机会显得尤为重要。另外，昨日跌幅居前的板块是房地产、西藏、新疆、煤炭、新能源、金融、稀缺资源、汽车制造等。前日的强势股再次的出现在跌幅板的前列，说明了目前的弱势依然持续。个股方面，两市涨少跌多，有六只个股涨停，他们分别是维维股份，黑牛食品，莲花味精，丰乐种业，莱茵生物，中国软件。剔除后三只个股明显受到了利好消息的影响，食品行业昨日并没有特别的利好，xx是一种超跌之后的价值重估和避险情绪所致，鉴于食品行业的盈利稳定，受经济周期的影响较小，我们似乎看到了在弱势市场下，食品行业走出一波大的行情的开端，因此，我们建议投资者重点xx昨天的三只涨停食品股---维维股份，黑牛食品和莲花味精，或许能够为您带来一个较为乐观的回报。另外，昨日没有跌停的个股，跌幅处于前列的依然来自创业板和中小板，昨天上市的四只新股，无一破发，而且涨幅不低，涨幅{zg}达实智能更高达53.07%，这些积极的现象的增多或许会带来大盘的转机。

整体来看，昨日的大盘本来在各路消息的刺激下，形成了多条上涨主线，但是悲观的市场情绪的蔓延还是扼杀了本来反转向好的势头。究其原因，我们认为主要是股指期货的做空机制利用几条似是而非的利空新闻，放大市场的悲观情绪有关。

这些似是而非的利空新闻主要有两条，一是有消息称地方债务已从4万亿上升到7万亿恐拖垮中国经济的复苏。二是上海市政府新闻办将召开“公共租赁房通气会”，可能担心房地产调控细则将有更严厉的内容。仔细思考这两条新闻，我们不难发现这其实是没有实质支撑的。因为一是地方融资平台的坏账问题我们早已知晓并且市场早已反复讨论，为何在这个时候重提？二是房地产行业调控细则的出台真的会对房地产市场还会产生那么大的威胁，以房地产股价要再下一个台阶吗？我们认为不然。首先国家刺激经济的政策在外围环境不确定的情况下不会退出，二是中国的财政状况比较全球来说还是最健康的，中国xx有回旋的余地解决地方融资平台坏账的问题，三是房地产估值已经达到历史的{zd1}点，再大幅下跌的可能性微之甚微，而且由于有廉租房、经适房的建设和城镇化建设的出路，房地产行业不会进入死亡而只会面临转变盈利模式。

因此，综上所述，在如此低的市场点位下，中国的外围经济环境与08年相比已经发生了很大的转变，欧洲主权债务危机会对世界经济复苏产生一定拖累，但是依然不会阻断世界经济复苏的步伐，中国是存在地方融资平台的风险，但是相信中国政府依然有能力解决，在国家有保有压的政策调控下，房地产行业将更为健康，真正为“居者有其屋”做出贡献，淘汰落后产能，发展新的经济增长模式，中国的经济增长将会更持久，中国的前途将会更光明，虽然目前有A股的沉痛，但是连续调整的系统风险在逐步的解除，大盘将反复震荡中逐步企稳，一旦政策明朗确定，市场将反转向上反弹可期。

操作上，考虑到目前大盘处于命运选择的阶段，建议投资着暂时还是以轻仓观望为主，控制好风险，待市场真正整理调整完成之后再重仓介入，整理可能需要较长的时间，需要投资者耐心等待。

【外围走势】 

【财经解读】   

央行消息：央行副行长刘士余：六真标准做实地方融资平台

昨日，刘士余是在由中国银行间市场交易商协会举办的论坛上做上述表示的。“六真标准”包括，{dy}，注入平台的国有资产必须真实；第二，资金必须真正用到中央确定的投资项目上；第三，平台公司必须真实；第四，对外披露的报表必须真实；第五，平台公司所拥有的权限、平台公司国有资本经营管理和出资人信息必须真实；第六，必须真正接受银行间市场交易商协会的事后督查。

刘士余指出，中国坚持金融开放和创新，不断做出重要的风险制度安排，地方融资平台为应对金融危机、做实中央一揽子刺激经济计划发挥了重要的作用。

接近中国银行间市场协会人士对早报记者表示，刘士余谈及的“六真标准”是特指在2008年10月份以后，该协会支持地方城市投资建设和公用事业类大型骨干企业注册发行的中期票据，用于筹措4万亿元投资配套资金。

我们认为，国家正在解决并有实力解决地方融资平台问题，因此这则消息对市场形成利好。

稀缺资源：稀土行情看涨部分厂商欲囤货观望　

我们看好稀土行业相关个股的投资机会，重点xx包钢稀土（600111），厦门钨业（600549）。

银行方面：5月新增信贷或超6000亿元

昨日(6月3日)有媒体援引接近货币和监管当局的xx人士称，5月份新增xx超过6000亿元，全年呈现高开低走的态势，投放节奏有掌控。

分析人士认为，6000亿新增信贷较4月的7740亿元有所回落，显现出信贷调控正在发挥作用，考虑到4月房贷新政，过剩行业政策、政府融资平台xx调整，xx的季度分布情况，5月xx规模将环比减少；同时考虑到银行xx趋势趋于稳定，新增xx规模减少的幅度不会太大。

我们认为，信贷量强高后低几成定局，只要是经济结构调整和地方融资平台问题解决所致，待这些问题基本告一段路，市场预期可能转好，股市很可能呈现前低后高的走势格局。

电力方面：重点电煤合同价上调60元/吨 煤电联动步点加快

　　昨日，《每日经济新闻》记者获悉，从6月1日开始，煤价开始上涨，涨价幅度为60元/吨。据了解，这轮价格上调主要由国内几大屈指可数的大型煤炭企业发起，收到涨价通知的不仅有五大发电集团，还有其他电力企业。

　　资深煤炭专家李朝林向 《每日经济新闻》记者表示，煤炭价格已经上涨了两个月左右。自4月中旬以来，秦皇岛港煤价持续高涨，煤价再度进入上行通道，一些煤种在一个月之内，上涨了70元~80元/吨，火电企业的成本压力陡增。而由于迎峰度夏的影响，煤价或仍将上涨。

　　此前中国电力企业联合会报告显示，由于煤炭成本已占到煤电成本三分之二以上，电煤价格的不断上涨，煤电行业经营压力持续加大，资产负债率过高。中电联统计部主任薛静预计，在全国迎峰度夏时期供需缺口较大，将现电煤紧张，电企面临全面亏损。

因此很明显，在操作上，电力企业尽量避开，煤炭企业可以适当xx。

5月份非制造业PMI指数环比回落

昨日，中国物流与采购联合会(以下简称中物联)发布了2010年5月中国非制造业采购经理指数(PMI)商务活动状况指数为62.7%，环比小幅回落0.3个百分点。

中物联报告称，消费性服务业的商务活动指数为61.1%，环比增幅达到4%，较上月有明显的回升，成为拉动非制造业经济活动增长的主要行业。除3月份外，目前消费性服务业的商务活动指数已经4个月保持在50%以上，说明消费性服务业的经营活动基本趋于稳定。政府刺激消费政策起到立竿见影的效果。

这表明中国经济总体上还是保持着一个较快速度的发展，而且国家对于扩大内需扶持有进一步增大的趋势，这很可能会再次带动整个经济的活跃。

【强势股分析】

黑牛食品（600300）

投资亮点：

1， 公司是国内第二大豆奶粉生产企业，市场占有率10%左右，近四年豆奶粉业务实现快速增长。公司"黑牛"品xx有较高的品牌美誉度和广告知名度。

2， 公司在安徽市场推出的"双蛋动车"双蛋白液态豆奶是未来的明星产品，销售态势良好，有望成为新的利润增长点。

3， 公司募投项目为新增豆奶粉产能和液态豆奶产品的产能，2010年新增产能即可开始逐步释放，产能瓶颈突破后，公司业绩有望实现高速增长。

4， 公司上市之后，在豆奶行业将更具有成长性。

5， 盘子小，只有2680万流通股，估值相对行业其他个股相对较低，值得xx。

【风险提示】  本报告由湘财证券番禺营业部分析师谢志贤(13503036962)编写，以合法渠道获得的可靠、准确的信息为基础，但不保证所载信息之xx性和完整性。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或征价。本公司及其关联机构、客户对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和风险。