国家电网并购河南电气设备巨头的另一只鞋子，在历经几个月的传闻后，终于落地。
                  　　7月17日，平顶山市国资委、国网国际技术装备有限公司签署协议，前者将平高集团100％股权无偿划转后者。同{yt}，中国电力科学研究院、平安信托投资有限责任公司、许继集团约定，对许继集团进行增资，中国电科院、平安信托将分别持有许继集团60％、40％的股权。
                  　　伴随鞋子落地的是，两家上市公司的股价。7月20日，上证指数大涨77点，而平高电气、许继电气分别大跌6.72％和5.61％，分列沪市跌幅榜{dy}和深市跌幅榜第二。近一个月来，并购传闻的{dy}只鞋子，已经为平高电气、许继电气股价带来了远超同行业其他上市公司的涨幅，利好似乎早已提前消化。
                  　　尽管一切落地，但作为河南两家电气设备巨头的平高和许继，缘何突然同时并入国家电网怀抱？两家上市公司今后命运如何，悬念犹存。
                  　　两大设备巨头同遭收编
                  　　一场风传已久的合作，却颇为低调地签约。
                  　　7月17日下午，北京，国家电网公司与河南省政府签署战略合作协议。这一战略合作，主要围绕国家电网与平高集团和许继集团的重组进行。在上述仪式上，河南省的这两家电气设备巨头，嫁入央企国家电网公司。
                  　　尽管传闻已久，但签字仪式却颇为低调，并未邀请任何媒体。外界对重组信息的获得，是在次日两家上市公司各自的公告里。
                  　　在双方的合作中，国家电网公司把河南两家企业，分别放入了下属的两个“篮子”里——国网国际技术装备有限公司(下称国网装备公司)和中国电力科学研究院(下称中国电科院)。
                  　　公开信息显示，国家电网公司持有国网装备公司100％的股权，后者主营业务为工程承包、设备监理、电力设备制造等。中国电科院成立于1951年，是国家电网公司直属科研单位。
                  　　国电公司对河南两家企业的重组，路径也不尽相同，分别采取了股权无偿划拨和增资的形式。按照平顶山市国资委、国网国际技术装备有限公司签署的协议，约定以2009年6月30日为划转基准日，平顶山国资委将平高集团100％股权无偿划转给国网装备公司。股权划转后，国家电网将通过平高集团持有平高电气27.71％股权。
                  　　而在另一家电气巨头许继集团与中国电科院、平安信托投资有限责任公司签署的协议中，则表示许继集团将以剥离非主业资产后的净资产评估值为基础进行增资，新增注册资本出资额由中国电科院以重庆渝能泰山电线电缆有限公司100％的股权、重庆顺泰铁塔制造有限公司100％的股权等资产认缴，平安信托放弃许继集团本次增资的优先认购权。
                  　　据了解，目前平安信托持有许继集团100％股权，增资完成后，中国电科院、平安信托分别持有许继集团60％、40％的股权，中国电科院将成为许继集团的控股股东。
                  　　之后，平安信托选择适当时机，将所持许继集团剩下的40％的股权也转让给中国电科院，同时，中国电科院通过许继集团将许继集团所持部分上市公司的股份转让给平安信托。最终中国电科院将持有许继集团100％的股权，许继电气实际控制人将发生变更。
                  　　事实上，国家电网公司与河南电气设备巨头的重组消息，最早由今年初传出，并在上市公司的“澄而不清”中，循序推进。今年年初，国家电网公司在内的多家央企曾到平高集团考察，国电公司重组平高的传闻开始弥漫市场。3月4日，国家电网与河南省政府签署了战略合作框架协议，这一行为，被外界普遍解读为拉开了重组的前奏。继平高电气不久，市场关于国家电网重组许继集团的消息再起。当时有消息称，平安信托入主许继电气后感觉并不是很理想。
                  　　伴随迷雾重重的市场传闻以及有关上市公司的“澄清”，国家电网重组平高、许继消息，如今终于落地。
                  　　“郎情女意”的联姻
                  　　对于国家电网和河南省政府而言，国家电网和平高、许继的联姻，可谓“郎情女意”。
                  　　正如一位参与人士转述河南省政府领导在签约现场所称:“与国家电网公司达成战略合作协议，对平高集团和许继集团来讲，可以充分利用国家电网公司的技术、市场、资金优势，加快发展步伐，与世界专业电工电气企业抗衡；对国家电网公司来说，可以进一步壮大实力。”
                  　　事实上，具体而言，国家电网未来的发展战略和河南两家电气公司所处的实际经营环境，以及当前并不乐观的经济形势，是最终促成这场联姻的关键因素。
                  　　“几年前国家对农村电网曾经进行了大的改造，而未来三到五年，国家电网又一次大的改造即将到来，这成为国家电网并购河南两家电气公司的战略背景。”河南九鼎德盛投资公司董事长张保盈分析道，“下一阶段，国家电网公司将围绕城市、农村电网改造以及进入偏远地区家庭三个主要方面进行工程浩大的投资建设。”
                  　　按照张保盈的观察，以往国电更多解决的是电力输送的“在途中”，缺乏终端的打通。而如今随着农村以及城市社区家庭生活水平的提高，大功率电器大量进入每个家庭，用电负荷大大增加。这势必涉及内部电网系统的对接以及电网的改造问题。正因如此，国家电网公司在未来几年必须通过大的改造，解决未来中国20年电网系统的均衡、稳定和安全问题。对于国家电网公司而言，并购平高和许继后，一方面解决了自己的设备需求，另一方面，国家电网公司下一步可能向上游发电企业延伸，控制部分发电企业。而许继和平高拥有的两家上市公司，将为国家电网公司运用上市公司的资本运作能力，解决一系列并购问题提供平台。
                  　　业内专家指出，我国是{zd0}的电力投资地区，但目前仍没有{sjj}输变电设备企业。整合上游资源，打造中国的ABB或西门子，对于国家电网来说是一种必然选择。
                  　　事实上，平高和许继所处的经营环境，也是促成其投向国电怀抱的关键原因。平高电气今年一季度报表显示，主营收入同比降低8.84％，净利润同比下降达79.28％。许继电气同样并不乐观。其今年一季度报表显示，净利润同比降低25.7％，而在2008年全年，净利润比上年大幅下降达67％。
                  　　“平高和许继如今不乐观的经营形势，一方面来自金融危机的冲击，另一方面，则在五年前就埋下伏笔。当时国家电网大规模改造，为两家电气巨头带来了大量需求，双方纷纷加大固定资产投资扩容产能。但改造结束后，市场需求迅速下降，由于未能及时调整战略，两家公司市场压力加大。再加上平高和许继原来控制的生产技术制高点如今整体下降，门槛降低导致竞争压力进一步增大。”张保盈称。
                  　　两电气巨头未来悬念
                  　　对于平高和许继而言，纳入国家电网的怀抱，未来将趋向何方，无疑为业界所关注。
                  　　平顶山市国资委一位人士表示，实施战略重组后，国家电网公司3年内将向平高集团注入资金50亿元用于项目建设，3年后实现销售收入150亿元以上，国家电网公司今后与日本东芝公司合作的开关类及相关产业和零配件制造项目全部放在平顶山市建设，在短期内将平高集团建设成为国网公司高压开关研发和制造基地，实现将平高集团打造成为中原电器城的战略构想。
                  　　“国家电网公司和平高集团实施重组后，可以有效解决平高集团面临的市场、资金和产业发展的问题，提升企业的研发能力，将为大规模产业调整，实施以高压开关产业为核心、相关多元化进行扩张的发展战略创造条件。”平高集团相关人士称，“投资产业将覆盖一次、二次设备及电力电子设备，完成高水平的实验室建设，建成完整的集研究开发、设备制造、技术服务、检验测试于一体的大型输变电设备制造集团。”
                  　　许继同样将受益匪浅。许继电气是国内输变电控制保护领域四大企业之一，国网是相关产品的主要用户，国网控股许继电气将强化许继电气在控制保护市场中的竞争地位，提升许继二次设备产品市场占有率以及大量研发资金投入等。同时对整合电工电气设备制造业，推进许昌市的中原电气谷的建设，也将起到重要作用。
                  　　不过，这些只是乐观的期待。也有分析人士担忧，平高电气和许继电气作为国内{lx1}的电力设备商，在被纳入国家电网之后，可能将与国电旗下的上市公司国电南瑞形成同业竞争，同时对旗下公司的招标和采购倾斜会否引发国网招投标公平性争议？
                  　　对此张保盈认为，这涉及国家电网公司旗下企业的存在形式问题，为了解决同业竞争和内部交易，不排除国家电网公司将旗下相关上市公司退市和合并的可能，即或合并为一家新公司，或由其中一家并入另外一家。“当然这是一种极端的形式，河南两家上市公司的命运，要看国电公司下一步在电气设备制造领域的战略思路，{zd0}可能是保持现状不变。”
                  　　中原证券一位人士分析，在此次收购完成后，国电公司或将对旗下的三家上市公司业务再度整合，以上市公司为平台的资产注入行为也值得期待，但未来整合的方向如何，依然悬疑犹存。