英威腾(002334)
凭借自主技术研发能力、完备的生产制造能力和遍布全国的营销网络,英威腾(002334)已成长为国内中低压变频器行业{lx1}的内资品牌,也是极少数同时具备低压、中压和高压变频器三大系列产品的内资品牌,公司在内资品牌中处于{dy}集团的{lx1}地位。

  英威腾(002334)是国内产品线最齐全的内资品牌,已在多个细分市场开发出差异化的{lx1}产品,如CHV110系列注塑机专用变频器、CHA110系列港机专用四象限变频器、CHV190起重机专用变频器等。据统计,公司市场份额连续两年位居内资品牌xx,与第二名企业的差距逐年加大。

  变频器产品属节能型电力电子设备,为xxxx支持发展的高新技术产品,长期以来一直获得国家产业政策的鼓励和支持。2000年以来,我国变频器行业继续发展迅速,年均增长率在15%以上。

  预计2009-2012年,低压变频器市场容量年增长15%左右,到2012年市场容量超过160 亿元,比2008年增加65%;2009-2012年中压变频器市场容量年增长25%左右,到2012年市场容量超过30亿元,比2008年增加116%。此外,目前中低压变频器市场76%为外资品牌,未来几年替代外资产品也是一个重要的增长点。

  在发展中,英威腾逐渐形成了竞争优势(310368)。

  首先,自主研发与成本控制能力突出。变频器行业是具有较高技术壁垒的行业,英威腾参与行业标准的制定,研发能力和综合技术水平在国内内资品牌中处于{lx1}地位。公司拥有一支规模和开发能力在国内xxxx的研发技术团队,在技术方面处于{lx1}地位。除了通过不断的技术研发推出新产品以保障公司盈利能力外,公司的生产成本控制能力也较突出。

  公司的产品在内资品牌中有明显的品质优势,与外资品牌相比具有明显的价格优势,产品综合xxx优势突出。

  其次,经销商+直销的营销网络优势有望进一步提升。英威腾把发展经销商作为主要销售手段,目前公司营销网络中的经销商数量大约为150家,其中核心经销商约50家。

  同时,公司的大客户直销业务同样已取得了良好的进展。公司在针对起重机械、电梯、冶金三大细分市场进行重点研发之后推出了多款专用变频器产品,并成功开发了振华重工(600320)、美国康迪克、中冶等xxxx企业成为自己的客户,通过xxxx企业的示范效应,未来几年公司在这些细分行业的市场占有率将快速提高。

  2007年、2008年、2009年上半年,英威腾主营业务收入分别为19188.79万元、24397.16万元、12737.65万元,同比分别增长81.61%、27.14%、13.38%;净利润分别为3244.32万元、4070.98万元、2422.72万元,同比分别增长67.29%、25.48%、58.77%;毛利率分别为35.58%、37.39%、42.38%。

  作为内资品牌xxxx,英威腾近年来的销售额增长率大大高出行业平均增长率,市场占有率持续扩大。随着公司研发水平的进一步提高,已相继在起重机械(包括港口机械)、电梯、冶金等xx应用领域实现突破,未来竞争优势(310368)更加突出。

  此次,英威腾的募集资金将投资于年新增20万台低压变频器扩建项目、年新增1200台中压变频器扩建项目。其中,低压变频器项目2012年达产后,产能将在目前年产8万套基础上增加到28万套;中压变频器项目2012年全面达产后,在目前的500套产能基础上增加到1400套。将为公司年新增营业收入6.83亿元,年新增税后净利润8078万元。

  募投项目的成功实施将有效地强化公司在内资品牌中的{lx1}优势,同时加速实现对外资{yl}品牌的赶超。

继日前成功IPO后,国内中低压变频器{lx1}企业英威腾今天在深交所挂牌交易。公司表示,募投项目的成功实施将进一步提升公司在内资品牌中的{lx1}优势,同时加速实现对外资{yl}品牌的赶超。

  据悉,英威腾是目前国内行业产品线最齐全的内资品牌,并在多个细分市场开发出差异化的{lx1}产品,行业优势明显,发行期间受到机构及投资者热捧。公告显示,英威腾此次共发行1600万股,发行价48元/股,对应市盈率达到了78.69倍。根据计划,募集资金将分别用于年新增20万台低压变频器扩建及年新增1200台中压变频器扩建等两个项目。扩产完成后,公司上述两项目的年生产能力将分别达到28万台、1400台,产能增幅约为现有产能的200%。

  业内人士指出,变频器市场的长期景气将是英威腾业绩快速增长的基础。据测算,至2012年,我国中低压变频器市场容量将超过190亿元。未来三年,公司相关产品市场容量平均增长率不低于15%。据悉,2008年英威腾低压和中压产品生产线的产能利用率分别达到108%和128%,均已超负荷运行,产销率分别达到103%和97%。同时,由于该公司已经拥有产品规模化和产业化的成熟技术和经验,项目扩建不存在障碍。

  值得关注的是,在目前国内中低压变频器市场中,70%左右的市场份额仍为外资品牌所占据。其中,仅西门子和ABB两大欧美品牌就占到约50%的市场份额。对此,英威腾表示,近些年,通过自身努力,公司产销规模迅速扩大,品牌效应正在形成,并已连续两年位居内资品牌市场占有率{dy}位。上市后,随着继续加大研发投入和改进经营管理水平、加强市场营销,品牌知名度进一步提升,对未来市场拓展十分有利,与外资品牌的差距也将逐渐缩小。业内人士预测,随着公司业绩的快速增长及进口替代效应的显现,未来三年,英威腾将步入行业前xxxxx之列并有望进入前五位。
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