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本研究报告所有资料都来源于网络,真实性个人无法保证,本人所有的分析请各位都能认清我个人做为一个新手的事实,在分析上必然会有这样那样的缺陷,所作的分析研究xx于对自己收集资料和阶段性分析负责.
为何关注九阳
做为一个价值投机者,基本功的锻炼是十分必要的,但由于个人的喜好,之前两年多的投资中基本上过多的关注了,大盘整体趋势的变化,经济的循环等一些趋势投资者需要研究的东西,,当然这些我觉得也是一个价值投机者必须要掌握的,没有对整体经济、股市整体环境的一个判断,在价值投机方面必然走不远.我们要做的是用一切有用的方法协助自己得到更大的收获.但没有对个股的深入研究那么在投资之路上就少了扬帆启航的那艘"财富之舟",所以希望通过对九阳的研究来好好的研究一下个股.为什么要挑选九阳?主要是九阳做为一个在深市中小盘上市的个股,有着较好的发展潜力,九阳做为豆浆机行业的{dzz},拥有全行业86%的份额,而且豆浆做为一种健康饮料、食品正越来越多的受到人民的肯定和支持,最重要的是九阳这个行业是我个人能够理解和把握的,看销量只要到苏宁、国美等地方去看看就知道了,是一个比较容易理解的"标".所以做为我投资分析的{dy}站吧.
九阳基本资料
九阳,网上发行日期为2008-5-16 日 发行市盈率为17.21倍,总股本50730股,流通a股为12730股,2008年每10股派发现金人民币8元(含税, 扣税后每10股派7.20元),每10股转增9股.09年一季度 每股收益0.48,因为送股的原因,每股收益摊薄为0.25现价25.38,市盈率为:25,和大盘23倍市盈率相比,考虑到一季度收益在一年中处于相对低位,考虑到九阳刚上市,拥有相对较高的成长性,考虑到处于中小板,25倍的市盈率并没有高估,处于价值中区.如果股价能在6.7.8月份下跌将会是个较好的介入时机.
(季报显示2008年 一季度:0.53 二季度0.57 三季度0.63 四季度:0.53 整年的收益为每股2.26,下半年的收益略高于上半年.08年遭受金融危机影响其数据并不能代表其他年度.)
公司的生产销售具有比较明显的季节性,下半年度是公司生产销售的旺季,报告期内2005 年、2006 年、2007 年各年第四季度的销售收入占全年销售收入的比例分别为38.32%、42.05%、38.34%.公司经营的这一季节性波动是与小家电市场的消费习惯密切相关的.
一、 王旭宁
1994年,毕业于北方交通大学的王旭宁因为酷爱喝豆浆而发明九阳豆浆机.
1994年,电机专业出身的王旭宁做出{dy}台电动豆浆机.2年后,山东九阳电器公司成立.
1999年的6月1日,时年30岁的王旭宁获得了智能型家用全自动豆浆机的国家发明专利.次年,他再次获得豆浆制备方法及自动豆浆机国家发明专利.
二、行业概述
九阳股份上市于深市,处于家庭用品行业中的小家电行业,小家电行业不像大家电行业虽然竞争依然激烈但毛利率相对较高,豆浆行业做为一个新兴产业,其较高的毛利率一直吸引着大量的投资者,小家电行业的平均30%的毛利率、30%的年成长率、1000多亿市场规模的诱人蛋糕让不少行业外的厂家趋之若骛,国内大家电厂商基本上多年以前都开始涉足小家电了,,但令人遗憾的是,到目前为止好像没几家成功(美的以电风扇起家自是另当别论),甚至小家电业务单元能盈利的也不多.
豆浆机在上世纪90年代由九阳股份推出,但市场容量一直增长缓慢,从一些行内资讯我们可以看到,豆浆机产品05年前属于导入期产品,随着人们更加重视豆浆文化以及对健康的追求,对豆浆机产品开始广泛的认同.06年开始步入成长期,尽管经历了06年、07年、08年三年的快速增长,不过3年的销售量合计为2200万台左右,按照城镇人口2.04亿计算,新增城镇居民每百户拥有豆浆机10.83台,预计目前每百户城镇居民拥有豆浆机为13台左右.
目前每百户城镇家庭微波炉拥有量55台,而豆浆机作为专业厨房家电,我们按照保守计算每百户城镇居民拥有量50台为进入成熟期的标志,目前我国豆浆机产品还正面临成长的黄金时期,这样推算预计2012年以后将有可能进入成熟期.成熟末期以后,每年的更新需求预计会在2000万-4000万台之间,目前市场规模还有很大发展空间
随着我国社会经济的发展和人民生活水平的日益提高,家庭对小家电的需求量也大幅度提高.有关统计资料表明,在发达国家平均每个家庭的小家电产品拥有量达到了40多件,全球的平均占有量为10件左右,而我国家庭的平均拥有量则为4至5件,远低于全球的平均水平.国内小家电市场所隐藏的巨大潜力和发展机遇.
国务院发展研究中心家电课题组发布的《2008年中国小家电发展趋势研究报告》宣称:豆浆机正成为小家电的下一个"金矿".专家预计,未来几年豆浆机市场将非常乐观.国际商业巨子沃尔玛、麦德隆、家乐福等也不断提高订单量,5年内豆浆机有望达到100亿元的市场规模.
另外,不要忽视的是,小家电行业具有"口红效应"的特点
而小家电是{zj1}防御性的行业,小家电行业抗经济周期的能力最强,主要在于其:(1)单价较小;(2)生命周期短,更新换代快;
九阳官方网站:http://www.ymdj.com.cn/index.php
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