因美国阵亡将士纪念日及英国春季银行假日，昨日英美盘休市一日，在国内市场近两日连续走低的拖累及西班牙上xx被继续调低，避险情绪将再度引发美元上涨，商品市场将继续回调，在此情况下，豆类也未能幸免，跟随走低，继续xx880-900前低支撑作用。

现货市场，在国内市场继续调整下，粕油现货价格继续走低，一级豆油报价集中于7300-7400元/吨，其中广西地区报价跌破7300元/吨；长江流域四级菜油报价整体稳定，集中报价为7900-8000元/吨，而沿海地区435蛋白豆粕报价集中于2750-2800元/吨。目前国内油粕供应十分充裕，需求持续低迷，预计近日油粕价格可能继续下降。信息面，棕榈油进口量增加，新上项目增加是主要原因；海关统计数据显示，今年1-4月份我国进口棕榈油202万吨，较去年同期增加25万吨和14.1%；本年度前7个月我国进口棕榈油363万吨，较去年同期增加58万吨和19%，其主要因为棕油加工能力的扩大造成。据不xx统计，目前国内棕榈油分提能力已超过16000/日，年分提棕榈油能力接近800万吨，远远超过每年国内棕榈油进口数量，预计未来几年国内棕榈油分提能力仍将增加。

菜油出口政策会议影响，今日油脂表现独具风格，投机资金借机炒作，豆类受油脂影响午盘后出现一波急拉引欢不少抄底散户，但终归躲避不了基本面供应过剩的压力及宏观面众多政策及因素的打压，短期内上涨夭折，无功而返，尾市跌回日内低区域水平。今日国家就油菜籽今年是否继续实行进口限制政策展开讨论，市场预期利多，投机资金借机炒作，菜油今日表现异常突出，尤其是午盘后。从菜油的表现上看，或许资金面已经得知将继续限制进口油菜籽政策，才可能如此兴风起浪，但尾市迫于市场顾虑美元继续走高压力，市场整体承压下挫。但无论如何，胳膊扭不过大腿，市场回调趋势未变，宏观面未出现好的改善之前，跟随大势做空仍旧是目前{zj1}获利能力及安全性的操作，笔者在之前报告中再三强调，不可轻言底部，不可误把反弹当做反转来交易，虽然短多仍有反弹时机，但还需要特别考验投资者技术，资金及交易速度和敏感度。基本面，笔者也再三强调的是，大豆后两月到港量持续增加，下游养殖业需求萎靡导致豆粕后期供应压力持续增加造成豆粕近两月价格继续萎靡，虽然较大的大豆到港量也对油脂市场造成打压，但是随着菜籽收储政策的出台，较高的收购价格及偏紧的菜油供应将给油脂市场不小提振。这也给我们带来买豆油空豆粕的套利机会，或者也可选择买大豆空豆粕的套利组合，这里需要特别强调的是开仓比例的配比问题，前期或许可以1:5或1:4的比例开仓，不过跟随行情不断走低，可以逐步放开豆粕空单配比度，至前低附近可以xx敞开豆油多头，搏得反弹后离场。在随后两月较高到港量及较低的大豆进口成本的拖累下，预计豆类尤其是豆粕还将维持疲弱整理的走势，不过需要防备豆粕退三步近两步的走势对操作上带来的不便之处，注重资金管理，急涨放空，急跌出货择机进入，可日内进行调仓规避部分风险。

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