罗苏详解兴发铝业上市路


3月31日，中国{zd0}的铝型材生产商兴发铝业(0098.HK)上市的首日，股价从2.28港元的发行价跌落到2.11港元。

      此次股票下跌“是市场的行为，我们更多的注重于上市对企业建立规范性管理的影响和募资对新基地建设的帮助。”兴发铝业董事长罗苏在接受本报记者专访时说。

      八成募资用于新基地

      《21世纪》：已经完成招股程序的恒大地产(3333.HK)和永发印务(633.HK)都受到市况的影响,双双搁置上市计划，兴发为何选择此时上市？

      罗苏：为了上市，兴发铝业已经等了七年。2001年我们内部就已启动上市规划，2003年完成上市辅导。2004、2005年正逢中国股市低迷时期，我们A股上市工作也暂停。2005年外管局出台《关于境内居民通过境外特殊目的公司境外融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》(即75号文)，我们是文件出台后广东前三家申请境外上市的公司之一。

      我们最终定价2.28港元，是基于近期股市的波动。这个价格约等于我们2007年度7倍的市盈率。事实上，我们此次避开了先为新股进行国际配售，等到足额认购后才公开发售，由此获得超过14%的超额认购。

      《21世纪》：兴发铝业2007年的盈利为2.916亿元，较前一年的6028.9万元，劲升3.83倍，为什么有如此强劲增长？公司的基地搬迁计划进展如何了？

      罗苏：有两大原因：一是过去一年中国铝型材市场的成长；二是本部基地土地的出售。

      通过出售土地厂房给万科，我们从中获利1.7286亿元。去年中国铝业市场达到32.8%的高速成长，我们比整个行业的增长速度更快。

      三水区的生产基地{dy}期工程整个搬迁在2009年12月完成，到2010年形成年产15万吨工业铝型材的生产规模。所以，此次募集的资金中，80%将用作收购三水厂房的土地、增购机器及设备等。

      未来仍可能与美铝合作

      《21世纪》：国家发改委已取消了电解铝行业的电价优惠政策；炭块已从原来的2800-3000元/吨涨至4600多元/吨。今明两年这两方面的压力也很大，怎样化解？

      罗苏：能源价格上涨对于兴发铝业影响不大。为降低生产成本，我们从去年开始使用天然气，占整个企业能源用量的40%以上，劳动力成本则不到公司收入的2%。

      虽然所需的铝锭，占了我们总成本的89%，不过我们只有接到客户的订单后才进行采购工作，存货周转是39天，因此铝锭价格波动时，我们仍可赚取设计和加工等费用。

      《21世纪》：萨帕集团将收购金桥铝材，海德鲁、加铝等外国公司都已在国内建立了铝挤压企业。美铝曾与你们接洽过，未来会不会选择与之合作？

      罗苏：事实上萨帕集团也与我们有过接触。美铝在2001年上半年就提出收购兴发铝业80%的股权，但因911事件和我们不愿放弃控股权而暂时搁置。只要符合股东的利益，我们不会放弃与海外国际巨头合作，包括我们正寻找合适的中东代理，包括我们引进的战略投资者。无论以何种的合作方式，我们会保持“兴发”这个品牌。

      对照国际铝型材发展趋势，我们的三水基地将以生产工业型材为主，目前工业型材只占公司收入的35%，但到2010年建筑型材与工业型材的比例要达到50:50。此次上市，为我们新基地的建设和产能扩张提供了现金流基础，这将巩固我们在铝材市场{dy}名的竞争力。