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【早评】蓝筹股“扶不上墙”;当心股市“堰塞湖”

我们上周分析提示，上周行情只是技术性反弹，在农业银行完成IPO之前，行情可能会在2500-2700点之间将安稳一段时间。并且，行情在拉锯整理中波动的幅度与成交量将会持续萎缩，这个整理过程还只是趋势性调整中的中继性整理性质，目前行情见底的条件还不具备，现在谈论着底为时尚早。
进入新的一周，投资者并没有等到好的消息。相反，上海银行通过上市提案、上海正制定更严格房地产调控细则、惠誉调降西班牙主权评级至AA+等负面信息促使行情反身而下。我们上周分析提示，房价真正的调整还没开始！之前已经在做的银行内部压力测试，以及对地方融资平台进行资产核销很可能是在为后阶段房价下跌做准备。目前的状况是，房价下跌，则地产股必然还得调整，房价不跌，则政策继续高压，压到调整为止！因此，经济层面与股市层面对房地产调控的消化远未到位。基于房产税出炉的压力越来越大，前两周领涨反弹的地产股再成下跌的主力军。与此同时，西班牙主权评级被惠誉调降后，不出意外的话，短期内欧洲股市又将继续坠落。因此，A股的运行环境仍处在内忧外患中。
周一还有一则值得投资者高度重视的信息，那就是深交易所将于6月1日推出创业板指数，以5月31日为既期，基点为1000点。这可能会混淆投资者的思维认识，因为在创业板行情仍处于相对较高位置的时候，把此行情作为指数的基点很容易给投资者造成“行情位置仍很低”的假象。但这改变不了创业板行情已成“堰塞湖”的实质！创业板的发行价那么高、二级市场行情那么红火，与大盘蓝筹股持续低迷有着密切的关系：以大盘蓝筹股退出的资金去炒作迷你小盘股，股价焉有不高之理！导致的结果是，海普瑞一上市就有700多亿的市值，而苏宁电器经历6年高速发展也不过780亿市值，贵州茅台有100多年的发展历史也不过1245亿市值；“大资金炒作小股票”还导致的结果是神州泰岳、国民技术、海普瑞、汉王科技、东方园林等“股王”层出不穷，发行价水涨船高。这种现象{wy}的受益者是上市公司和“大小非”，因成长性过度透支带来的市场风险最终只能由投资者来埋单。因此，创业板指数推出所导致“行情位置仍很低”的市场假象很可能促使投机资金的乘机出逃，从而最终可能出现创业板指数出台后冲高回落“见光死”的现象。
大盘蓝筹股还“扶不上墙”，创业板为代表的小盘股面临补跌，很显然，行情整体还没到调整结束，寻求着底的时候。
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