行业要闻综述_五月第二期

以下是BCC投资咨询公司每两个星期向各位行业专家发布一次的新闻快讯，内容主要包括最近两个星期内各行业发生的重大新闻事件，政府颁布的相关行业政策，业内xxxx的发展动向，以及BCC独到的观点看法和分析评论等。如果您对我们讨论的话题和相关评论感兴趣，或者您有宝贵意见，亦或是有观点想和我们及业内其他的专家交流，欢迎随时与我们联系,我们的邮箱地址是，也可以登录我们的网站，在首页输入您的用户名和密码，进入我们的论坛专区，发表您的看法。

宏观经济与房地

l  中国重申汇改三原则，人民币升值或推迟

国家主席xxx在出席第二轮中美战略与经济对话开幕式时表示，中国将继续按照主动性、可控性、渐进性原则，稳步推进人民币汇率形成机制改革。他并未就此进行详述，但其言论重申了中国在人民币汇率改革问题上的一贯立场。三性原则是决策层在2005年确定的汇改原则，xxx的表态再次说明中国汇改的方向。此次只是强调了汇改的方向，不应该被市场过分解读为汇改启动在即。因为大部分业内专家认为，人民币目前不具备升值的条件，主要原因是一方面是从近期金融市场的波动来看，希腊问题有可能引发规模更大的欧洲危机，从而给中国经济特别是出口带来风险；另一方面过去两个月人民币已经对美元以外的货币显著升值。至于汇改可能的时间窗口，当欧元兑美元汇率回归长期可持续水平时，人民币升值可能性会显著增加。同时稳定的欧元汇率将对中国的汇率改革有所帮助。

l  前4月国企营收同比增近5成，央企表现突出

财政部5月19日公布的数据显示，2010年1至4月，全国国有及国有控股企业累计实现营业总收入90019.7亿元，同比增长46%，环比增长0.7%。国有企业主要效益指标同比继续保持增长，但同时成本费用上升较快。数据显示，1至4月，中央企业累计实现营业总收入57462.3亿元，同比增长45.4%，4月比3月环比下降0.9%。地方国有企业累计实现营业总收入32557.4亿元，同比增长47.2%，4月比月环比增长3.6%。而另据国务院国资委19日公布的{zx1}统计数据显示，今年1-4月，中央企业累计实现营业收入近4.9万亿元，同比增幅超五成。1至4月，国有企业累计实现利润5795.2亿元，同比增长69.6%，环比增长7%；成本费用总额为84125.9亿元，同比增长43.2%。此外，1-4月国有企业销售利润率为6.4%，同比上升0.9个百分点；成本费用利润率为6.9%，同比上升1.1个百分点；净资产利润率为3.3%，同比上升1个百分点；存货同比增长21%，存货周转率为1.6次，比去年同期加快0次。分行业看，1至4月，石油、石化、煤炭、交通、汽车等行业利润继续呈增长态势，但增幅有所下降。钢铁、有色和电力行业效益稳定增长。

l  城市住宅土地价格仍在高位水平

2010年以来，全国土地招拍挂市场总体仍延续2009年下半年活跃行情，土地成交均价保持在较高水平。4月份，40个重点城市住宅类土地成交均价为2123元/平方米，较2009年12月下降16%，较上年同期上涨{bfb}（6月移动均价为2319元/平方米，较2009年12月上涨4.3%，较上年同比上涨81%）。2009年6月以来，一线城市和二三线城市住宅土地成交价格差距不断扩大。分城市来看，4月份一线城市住宅土地价格为8395元/平方米（6月移动平均价格为8380元/平方米），与去年12月份价格持平，较3月下降16%；同期，二三线城市土地价格为2012元/平方米（6月移动平均价格为1919元/平方米），较去年12月份下降2.8%，较上个月上涨26%。BCC认为，现在的土地价格和去年同期相比仍然处于较高水平，在4月中讯，国家出台了更加严厉的行业调控政策，预计住宅用地的价格随着市场需求的冷却从而进入下降通道。对于开发商来说，现在充分的土地计划有利于企业迅速增加土地储备，随着地价的下降，开发商可以以更低的价格拿地，有助于降低经营成本。

科技、媒体、电信和医疗保健行业

l  光伏产业投资势头强劲,工信部拟定多晶硅准入标准

日前工信部已经拟定完毕《多晶硅产业发展指导意见》和《多晶硅准入条件》，正提交上级部门审批，不久即将公布。根据工信部的要求，新建多晶硅项目规模必须大于3000吨/年，占地面积小于6公顷/千吨多晶硅，太阳能级多晶硅还原电耗小于60千瓦时/千克，还原尾气中四氯化硅、氯化氢、氢气回收利用率不低于98.5%、99%、99%。根据调查显示，国内多晶硅产业计划投资总额达1340亿元，实际投资额为470亿元；已建成项目设计产能4万余吨，在建项目设计产能6万多吨，合计约10余万吨(目前业内投资水平约为每千吨8亿-10亿元)。据估计，2010年中国的太阳能电池总产能将会接近10GW，而 2008年的产能仅约为3.3GW。BCC认为，目前国内的光伏产业投资势头非寻常强劲，其中多晶硅产业可能存在投资过热倾向。虽然在建项目设计产能包含了拟分步实施的多期工程建设目标，但若不及时加以规范和引导，资金持续投入、大量项目集中开工建设，必然出现产能过剩现象。

l  新能源汽车的补贴细则在技术上扶持电动汽车

针对私人购买新能源汽车的补贴细则预计将于5月底前出台。北京、上海、深圳、重庆和武汉，将会是首批适用‘政府补贴私人消费者购买新能源车’政策的城市。据悉《细则》中，补贴车型按节能性和技术路线，分为节能性汽车和电动汽车。不同车型补贴幅度有所差别。节能车被界定为不能充电的混合动力汽车，私人购车可享受每辆车3000元的补贴。电动车则被分为插电式电动汽车、纯电动汽车两类，购买插电式混合动力汽车的私人购车者，{zg}可享受每辆车5万元的补贴；购买纯电动汽车，{zg}可获得每辆车6万元的补贴。在上述规定上限内，具体电动车补贴幅度会依据续航里程的高低、电池的真实性能来确定。BCC分析，该细则降低了对于混合动力汽车的补贴力度,实际上体现了国家在新能源汽车技术路径上，更倾向于扶持电动汽车，从而引导中国汽车业未来的发展方向。

l  xxx发通知规范保健品行业发展

国家食品药品监督管理局下发《关于加强保健食品生产经营日常监管的通知》，通知要求各地相关部门高度重视对保健食品生产经营企业的日常监管工作，明确监管职责，强化企业责任意识，监督企业完善管理制度，加强产品质量管理。目前我国共有保健食品企业2000多家，有四成的保健食品生产企业资产规模在10万-100万元之间，投资超过1亿元的企业只占国内保健食品企业的1.5%。其次，我国保健食品的生产企业喜欢追逐眼前利益。国内保健食品生产企业几乎无一例外运用此种模式，即短时期内进入产品的成长期、成熟期，快速回收利润。这样的结果是消费者对保健食品产生严重的信任危机。BCC分析认为保健品行业作为一个全球性的朝阳产业，其全球市场容量每年已达2000亿美元。但国内保健品行业“小、散、乱”现象非常严重，低门槛造成我国保健食品行业“鱼目混珠”。此次国家食品药品监督管理局下发的《关于加强保健食品生产经营日常监管的通知》可以缓解我国保健食品行业存在的以上问题。或许能够促进行业进入快速良好的发展轨道。

零售与物流行业

l  中国xx品销量5年内将全球{dy}

截至2009年12月，中国xx品消费总额已增至94亿美元，占全球的27.5%，并首次超越美国，成为世界第二大xx品消费国，仅次于列xx的日本。预计到2015年，我国xx品消费总额将达到146亿美元，以32%的占有率跃居榜首，成为全球{zd0}的xx品消费市场。收入的增长让中国xx品市场受金融危机影响远较欧美日等成熟市场轻微。预计，5年后我国家庭收入超过25万元的富裕家庭将超过440万户，庞大的富豪群将是xx品市场的重要支撑。BCC认为，我们应该更xx新生代‘80后’包括富二代及年轻企业家对xx品的需求，目前一线城市仍是xx品品牌的重要市场，但是预计2年内xx品将加快进驻一二三线城市的步伐，二三线城市仍有很大的开发空间留给xx品牌。

l  4月份家电零售额同比增长22%

4月份，我国社会消费品零售总额达11510万亿元，同比增长18.5%，增速比3月份加快0.5个百分点, 比上年同期加快3.7个百分点。其中，汽车、家电消费持续增加。4月份汽车、家电零售额同比增长27%、22%，增速分别比3月份加快3.8个百分点和4.7个百分点。通讯器材零售额同比增长18.3%，增速比3月份加快3.7个百分点，创2008年初以来{zg}同比增幅。另外是城乡消费增速加快。4月份，城市消费同比增长18.9%，农村消费同比增长16%，增速分别比3月份加快0.4和0.6个百分点。

l  4月消费品工业增加值增15.4%

4月份，消费品工业增加值增长15.4%，出口交货值增长22%，分别比上月加快0.5个和3.8个百分点。其中1-4月，消费品工业增加值增长15.5%，同比加快7.5个百分点；出口交货值同比增长19.4%，比2008年同期增长7.9%。轻工：当月增加值同比增长17%，比上月加快0.9个百分点；出口交货值同比增长23.5%，继续保持稳定回升态势。1-4月，轻工行业增加值增长16.6%，同比加快8.5个百分点；出口交货值同比增长20.8%，比2008年同期增长7.6%。纺织：当月增加值同比增长12.2%，比上月回落0.9个百分点；出口交货值增长17.8%，比上月加快4.5个百分点；主要产品中，纱、布、服装产量同比分别增长16.6%、17.9%和16.1%，化纤增长13.9%。食品生产保持平稳增长。当月农副食品加工、食品制造和饮料制造行业增加值同比分别增长15.2%、17.4%和15.7%；主要产品中，小麦粉增长17.9%，精制食用植物油增长9.2%，肉类增长42.1%，乳制品增长16.4%，饮料酒和软饮料分别增长9.7%和23.3%。

l  4月份出口汽油近70万吨

中国海关总署公布的数据显示，中国4月份出口汽油696,888吨，高于3月份，并较上年同期增长一倍以上。4月份净出口柴油约46万吨，较上月增长一倍以上。当月出口总量562,307吨，进口总量103,009吨。4月份进口燃料油247万吨，较上年同期下降1.23%。当月进口煤油328,610吨，较上年同期下降28.42%。中国是全球第二大石油消费国，仅次于美国。

l  4月主要港口煤炭发运量微增

数据显示，4月当月，全国主要港口共发运煤炭4584.5万吨，日均完成152.8万吨，比3月份日均（146.1万吨）增加6.7万吨，增长4.6%，是今年以来各月日均{zg}水平；同比增加532.5万吨，增长13.1%。其中，内贸煤炭发运完成4478.2万吨，同比增加663.7万吨，增长17.4%；外贸煤炭发运完成106.3万吨，同比减少131.2万吨，下降55.2%。1-4月，全国主要港口累计完成煤炭发运17256.9万吨，同比增加2449.5万吨，增长16.5%。其中，内贸煤炭发运累计完成16582.4万吨，同比增加2618.0万吨，增长18.7%；外贸煤炭发运累计完成674.5万吨，同比减少168.5万吨，下降20.0%。4月末，全国主要煤炭发运港口的煤炭库存1502.1万吨，比年初增加65.9万吨，增长4.6%；同比增加354.8万吨，增长30.9%，比3月末减少374.5万吨，下降20.0%。

能源与金融行业

l  六部门联手6月起赴全国检察电价，严格执行差别电价

国家发改委、工信部、监察部、环保部、国家电监会、国家能源局等六部门日前联合下发《关于立即组织开展全国电力价格大检查的通知》，决定从6月1日开始在全国范围内开展节能减排电力价格大检查，以严格落实对高耗能企业差别电价政策，坚决纠正地方越权实施优惠电价。六部门要求地方政府及其有关部门必须在6月10日前停止执行对高耗能企业和各种产业园区的越权电价优惠，有关越权文件必须立即废止。有关电力企业不严格执行国家规定的差别电价、上网电价和脱硫电价政策的，除没收全部价格违法所得外，还要处以{zg}5倍罚款。BCC认为， 由于今年首季我国单位GDP能耗指标不降反升且同比上涨3.2%，政府提出的“十一五”期间(2006年-2010年)单位GDP能耗下降20%的目标正面临严峻挑战，为此政府将出重拳全面清理对高耗能企业的用电价格优惠并对电解铝,电石,铁合金等8个高耗能行业实行差别电价。取消电价优惠，无疑会提高这些行业的企业经营成本，可能触发铝等原材料价格的上涨。

l  力拓公布二季度铁矿石价格，比2009年基准价格高出一倍

5月21日，力拓已将二季度正式的协议矿价发至国内各钢厂。根据力拓的报价，折算之后，品位63.5%的粉矿为123美元/吨(FOB)，块矿138美元/吨(FOB)，较之前的“临时价格”高出10美元/吨左右。这一价格也比2009年的基准价格高出整整一倍。在报价文件中，力拓还声明，该价格限期从4月1日到6月30日。已过去的4、5月份的矿石最终结算价格，将以新公布的协议价为基础做出调整。此前，力拓按照船次以“临时价格”向国内钢厂供货的价格大约在110美元/吨。若按照4月矿石进口数、其中60%的协议矿计算，今年二季度，中国钢企将为此多支付超过400亿元的矿石成本。BCC认为，由于矿山将按照3-5月的现货价格确定三季度价格，在3、4两个月间，现货价又疯狂飙升，因此，三季度协议价可能还将上涨。另外，由于中方尚未正式承认“季度定价体系”，此次力拓的报价不能看作是板上钉钉，不过，中国钢企再次斡旋的余地较小。

l  工商联发布上市公司财务指标指数，创业板上市公司整体表现明显优于主板和中小板企业

5月20日，全国工商联经济部发布了2009年度“中华工商上市公司财务指标指数”报告。本期指数依据23个行业1553家A股主板、中小板上市公司和78家A股创业板上市公司（不包括ST上市公司）2009年年报计算得出。从本期指数来看，创业板上市公司盈利能力、成长能力、长期偿债、短期偿债能力、营运能力方面的整体表现明显优于在主板和中小板上市企业平均水平。创业板上市公司的平均净利率高于其他上市公司12.23个百分点，平均销售收入增长率高于其他上市公司20.57个百分点，平均资产负债率低于其他上市公司28.54个百分点。BCC认为，创业板要求其上市公司要有成长性，是有其自身特点和范围的，很多企业都在排队申请创业板上市，上市会选择各方面相对比较好的企业，所以创业板的表现优于主板和中小板也是正常的。

l  一季度信用卡坏账增加11.08亿元，不良率环比上升至3.5%

央行日前发布的{dy}季度支付业务统计数据显示，今年一季度，信用卡坏账增加11.08亿元，不良率较2009年第四季度上升0.4个百分点至3.5%，其中股份制银行信用卡的不良率大幅上升。一季度，国有商业银行信用卡不良率为2.0%，较2009年第四季度上升0.2个百分点；股份制商业银行信用卡不良率为5.1%，较2009年第四季度上升0.7个百分点；其他金融机构为1.5%，较2009年第四季度上升0.3个百分点。为了防控风险，大部分商业银行均已采取措施：控制xx量、降低初始授信额度等，从而将不良率控制在一定范围之内，促进银行可持续发展。另外，5月18日，{zg}人民检察院、公安部发布刑事案件立案追诉标准，规定信用卡恶意透支数额在1万元以上的，应予立案追诉。BCC认为，股份制商业银行此前为了更快地占领市场，猛烈的扩张态势和多样的营销手段使其在发放信用卡时吸收了一些信用不达标的客户，此后金融危机使部分持卡人收入水平有所下降，信用卡的不良率因此升高。银行不应再盲目追逐信用卡xx量，而应做深做细信用卡的特色服务。

l  首季“热钱”流入超700亿美元

据业内专家称，4月份外汇占款新增或达3747亿元，环比3月增长1000多亿元。按普遍计算热钱的残差法 (热钱=新增外汇占款-贸易顺差-FDI即外商直接投资)，以上述数额计，4月份热钱规模约为458亿美元 (4月贸易顺差、FDI即外商直接投资分别为16.81亿美元、74.36亿美元)。而今年前三个月热钱规模分别为213.78亿美元、127.86亿美元、373.89亿美元。可见，3、4月进入持续加速流进的趋势。同时，按残差法计算得出一季度热钱规模为715亿美元，已经超出了2009年全年的695亿美元。热钱的进出通道之一地下钱庄的生意之大已令人触目惊心。日前，深圳警方举行新闻发布会，宣布捣毁了26个地下钱庄，涉案金额超过127亿元。BCC认为，除了地下钱庄，有相当一部分热钱其实产于国内。一些企业利用人民币加息和升值的预期循环存贷套利，造就了天量热钱，引发迅速增长的企业存款和巨额外汇xx以及外汇储备虚增。通常做法是，企业进行人民币存款质押再xx美元，之后再结汇换人民币进行转存贷。如此循环往复，通过利息和汇率差套利。

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