宏观：

1、波罗的海干散货运价指数-BDI指数：{zx1}指数为3844，上涨1.08%

2、发改委：房产税三年内不会出

股指：
1、沪深300周五以70点跳水低开。主要受外盘欧洲股市重挫影响。但随后即单边上行，出乎意料之外。全日单边上涨42.77点，涨幅1.57%。
2、05合约周五到期。全日期现走势一直。未有异常波动。下午2:30分以后，05合约基本停止波动，围绕2748点附近以1点左右微小起伏。
3、05合约{zh1}收盘价为2749.8点，交割结算价为2749.46点，基本无结算日套利空间。{zh1}时段05合约的表现反映出目前股指期货市场上的期民非常的合格成熟。
4、由于上周欧美市场动荡，大大减弱国内市场对加息预期。地产板块相对前期的大幅下跌，得以暂时回调。但地产调控只刚刚开头，中央主基调不会应暂缓宏观调控而改变，长期基本面仍不应被看好。
5、小结：05合约周五到期，表现成功，为出现异常。首月表现看，指期市场参与者成熟度较高。沪深股市方面，外围动荡有损国内出口行业，但也减弱加息预期，呈双面效应。房地产崛起表现异常，值得继续观察，长期基本面看空。
橡胶：
1、上周库存继续减少2536吨，库存下降到2.7万吨，
2、昨日新加坡3号378 （+6），新加坡20号275.5（+3），表现平稳，日圆大幅度升值
3、东京7月合约较强，价差走大，但主要是资金因素和泰国内乱影响，近月明天进行交割
4、天胶开割顺利，市场人士也认为目前看不出国内和国外开割可能出现异常。
5、烟片与标胶价差价差在850，烟片与标价价差有继续压缩空间。另外后期烟片的压力好大于其它胶种（远月烟片与标价价差相对合理），标胶现货价格有优势，市场对20号采购增加。
6、宏观面上国内股市需要反弹
小结：近期进入震荡小反弹的可能性比较大 ，但后期产业链供应压力依然较大
金属：
1、LME铜成交12.9万手，铝成交15.4万手，铜持仓增加3556手至270545手，铝持仓增加3530手至709856手，镍注销仓单增加690吨。上海铜库存 减少5306吨，铝增加11201吨，锌增加2018吨。
2、前一交易日现货：沪现铜今升水200-升350元/吨，平水铜成交区间于53500-53750元/吨，升水铜成交于53600-53900元/吨。今国产铜仍报价 坚挺，进口铜出货量也相应减少。期铜探低回升，持货者试图上挺价格。盘面表现动荡，下游接货理智而有序。上海铝现货成交价格14770- 14810元/吨，贴水10-升水10元/吨；无锡铝现货成交价格14760-14800元/吨。沪铝低开高走，华东铝现货成交价格逐渐走高，贸易商报价坚持 而下游逐渐认可当前价位，xx备货气氛尚可，询价积极性明显提升成交整体偏积极。今上海0号锌成交在15000-15100元/吨，贴水08月280- 300元/吨，1号成交在15000元/吨附近，本周{zh1}一个交易日，期价低开高走带动市场交投气氛，现货总体表现较昨日活跃。
3、上海有色网从国家电网能源研究院研究员代红处获悉，2010年中国电力行业预计用铜达300万吨左右。2009年全国电力基本建设投资达到 7558.4亿元，同比增长19.93%，其中电网建设投资大幅度增加，占电力工程建设投资的50.9%。2010年预计电力投资达6600亿元左右，其中电网 投资达3300亿元。结合今年将新建成投产的9000万千瓦电源及电力需求的增加来计算，每投资电网1亿元约能带动900-1000吨铜需求。
4、由于可用金属稀缺，欧洲铝铝升水跃升至10年{zg}。部分分析师表示，伦敦金属交易所即时交付的金属价格添加费已经于上周增加到了每吨 105美元，运至鹿特丹仓库。
5、国际铝业协会(IAI)5月20日公布的初步数据显示，全球4月原铝日均产量增至66,100吨，全球3月原铝日均产量为66,000吨。
6、国际铜业研究组织（ICSG）5月20日称，2010年1-2月，全球精炼铜市场供应过剩148,000吨，而上年同期为过剩144,000吨。
7、印尼4月锡出口较上月增长20.5%至7926吨，因降雨量减少，矿产商恢复之前被中断的开采活动。
8、日本铜线和铜缆发货量同比增加6.5%，预计为55800吨。
9、因周四晚间火灾，Nyrstar公司旗下Hobart精炼厂产能削减了20%。
小结：基金属奋勇走高，下一步似仍有走高动力，谨慎看涨。
钢材：
1、现货市场回暖迹象较昨日更为明显，半数城市价格与前一日持平，部分城市出现恢复性上涨。上海市场建筑钢材价格相对较低，部分外地客户和用户入市采购，市场成交也稍有好转。目前市场价格倒挂严重，商家企稳意愿较强。
2、上周螺纹钢社会库存减少2.5万吨至569万吨，线材库存减少1.9万吨至189万吨，热轧库存减少1.3万吨至465.6万吨。
3、印度政府正计划对铁矿石出口征收特别关税。
4、上周五河北钢铁、沙钢、马钢分别下调螺纹钢出厂价格350元、250以及410元。
5、海通、永安有所增多头，其他多头均在平仓；空头变化相对不明显。
6、螺纹钢期货库存下降9878吨至147807吨，线材库存减少294吨至43763吨。
7、上海3级20mm螺纹钢3910（+30），上海6.5高线4080（+70），上海4.75热轧板卷4180（0），66%河北精粉1140（0），山西河津二级冶金焦1730（-50）
8、小结：随着市场人气慢慢活跃，现货市场成交有所走强，螺纹钢底部逐步明朗，但是需求仍旧表现的不强劲，上涨驱动力相对不明显。
黄金：
1、鉴于全球大多金融市场近日走势低迷，许多投资者选择了结现货金获利头寸以弥补其他市场的损失、补充保证金，造成现货金抛盘数量上升，打压金价。
2、5年期通胀预回落0.12％至1.58％，美国市场恐慌情绪VIX大幅下降5.69至40.10，金银比价维持升至66.6。葡萄牙CDS为319.91（-16.09）
3、SPDR黄金ETF基金持平在1220.152吨。巴克莱白银iSharesETF基金持平在9191.37吨。纽约交易所铂金ETF基金持平在33.42万盎司，钯金ETF持平在72.86万盎司。
4、包括欧洲央行(ECB)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)在内的诸多欧洲官员出言力挺欧元，加之市场猜测欧洲央行可能会出手干预汇市。
5、摩根士丹利(Morgan Stanley)周五表示，欧洲央行入市支持欧元的风险已经上升，不过还未付诸具体行动。欧洲央行可能将联手包括美联储(FED)在内的一些其他央行共同支持欧元。该行预计，目前欧洲央行干预的几率为30%，风险已经很高。
6、瑞银集团表示，美元多头头寸合约增加15.7万份，创下2005年11月以来的{zg}水平，正在接近历史纪录。
7、小结：鉴于近期风险偏好从高位回落，通胀预期也出现较大幅度回调，黄金可能表现相对较为疲弱。
豆类油脂：
1、美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五收跌,交易商称,因巴西农户销售加速令近月合约承压.出脱和获利了结7/11月合约逆价差的交易也令现货7月合约承压.CBOT-7月大豆SN0收挫3美分,报每蒲式耳9.41美元.新作11月合约SX0收跌1/2美分,报每蒲式耳9.07-1/2美元. 马来西亚棕榈油期货周五延续技术性反弹,交易商表示,期市受到了现货市场需求强劲和马币走软的提振.但市场人士下周将继续保持谨慎,担心对于欧洲危机和全球经济复苏的疑虑可能导致棕榈油市场出现卖压."我不认为跌势已结束,如果外部市场形势良好,则可能突破2,500马币,"一家吉隆坡交易商说.他认为下周支撑位和阻力位分别在2,420和2,520马币.指标8月毛棕榈油期货KPOc3上涨0.61%,或15马币,至每吨2,491马币(827美元).该合约在午後触及九日高点2,501马币.
2、初步确定冬菜籽临储收购期5月21日-10月31日，国标三等油菜籽在1.95-2.1元/斤市场价格区间内，中央财政对指定的加工企业收购油菜籽给予0.1元/斤一次性费用补贴，申领补贴收购总量不超过企业300天加工能力。
3、国内豆类油脂市场持仓方面： 5月豆粕期货多头平仓导致5月期货低于现货，豆粕现货疲弱在期货上表现非常突出，豆粕空头随着价格下跌平仓现象较为显著！国际农产品市场持仓方面：商品上偏空，小麦大豆豆粕棉花原糖减多头明显； 仅玉米略增多头。
4、NOPA4月的美豆压榨数字是1.317亿蒲，低于业界此前预测的1.358亿和3月1.496亿蒲的数字。压榨报告的内容证实了压榨季节性走弱的趋势。另外4月豆油的库存被公布为28.12亿磅，高于业界预测的27.92亿和上月27.38亿蒲的数字。（具体数据见产业链数据图表，已经进行了更新！）
5、美国09/10年度大豆结转库存1.9亿蒲，高于1.82亿蒲的预测均值；新豆结转库存3.65亿蒲，高于3.38的预测均值。10/11年度美国大豆产量33.1亿蒲，单产42.9蒲，出口13.5亿蒲；巴西产量6500万吨，阿根廷5000万吨。（相关数据图表已经在产业链数据图表部分进行了更新！）
6、马来西亚船运机构ITS周四表示，5月1-20日马来西亚出口棕榈油775,995吨，较4月1-20日的出口量增长7.1%，其中中国进口219260吨棕榈油，欧盟进口131,508吨，亚太地区进口113,926吨。ITS数据略处于市场预期的低端，因为市场之前预测5月1-20日马来西亚出口棕榈油出口量775,000-790,000吨。马来西亚船运机构SGS周四表示，5月1-20日马来西亚共出口了791,971吨棕榈油，较4月1-20日的767,251吨增长3.2%。SGS数据高于市场预期，因为市场之前预测5月1-20日马来西亚出口棕榈油将出口77.5-79万吨棕榈油。SGS数据也高于ITS出口数据，另一家船运机构ITS的发布数据称5月1-20日马来西亚共出口了775,995吨棕榈油，增长7.1%。（该部分在产业链数据图表部分进行了更新！）
7、5月20日USDA公布的销售报告显示美国玉米跟美豆出口提高显著，并且玉米出口确认了中国购买的两船玉米（该部分已经在产业链数据图表部分进行了更新！）。
今日豆类油脂特别关注： 近期中国海关将公布4月海关进口数据。
投资机会提示：美豆11月预计在外围市场与自身供需格局下或将冲击9美金以下的价格区间。由于远月有新豆天气炒作的可能，近月现货压力较大，所以预计1月豆粕与9月豆粕会拉开价差，目标价差是50－80元左右。单边看豆类油脂不具备特别大的上涨与下跌行情，相对来说逢低买入豆油远月跟棕油近月相对安全。近期豆类油脂期货价格下跌更多是受到宏观经济影响的技术性调整，特别推荐逢低买入棕油期货。
{zx1}报价：对应9月期货的进口大豆成本为3463/吨。对应1月期货的大豆进口成本3354元/吨。巴西豆油进口对应9月期货亏损29元/吨。棕油进口对应9月期货亏损234元左右。近月船期进口菜籽折油赢利1876元左右。对应9月期货的进口大豆压榨利润为28吨左右。对应1月压榨利润193元/吨左右。
PTA：
1、原油WTI至70.04（-0.76）；石脑油至642（-33），MX至793（-24）。
2、亚洲PX至896（-37）美元，折合PTA成本6017.59元/吨。
3、PTA江浙主流成交至7250（-90）元/吨，进口成本7315.19元/吨，内外价差-65.19。
4、PTA装置开工率91%，下游聚酯开工率80%。
5、江浙涤丝产销低迷，多数工厂为4-6成，工厂继续促销；涤丝价格继续有50-100元的下跌。
6、中国轻纺城面料市场总成交量584（+17）万米，其中化纤布416（+5）万米。
欧元区忧虑持续原油价格继续下跌，特别值得一提的是上游石脑油、MX及 PX价格出现了少有的大跌行情，PTA成本塌陷；涤丝销售清淡价格继续下跌，加之下游纺织品服装需求淡季将至，PTA短期可能加速下跌，中长期看下跌趋势仍将保持。
棉花：
1、21日中国棉花价格指数17138（+137），2级17545（+131），4级16738（+84），5级15615（+64）。
2、21日撮合MA多数合同低开后振荡走高，冲高回落，盘终除5月合同收涨外，其他各月合同收跌，成匀萎缩，订货量连续11个交易日增加；撮合成交28720，订货量171280，5月18389（+195），6月18528（-55），7月18647（-59）。
3、21日郑棉1101合约低开后振荡走低，带上下影线的阴线报收，盘终大幅收跌，成交减少，持仓降低；各合约持仓量呈近增远降；总成交493254，增仓14422， 7月结算价18140点-20，9月结18140点-10，1月结16925点-155。
4、21日进口棉价格指数SM报94.41美分-86点，M报92.36美分-89点，SLM报88.93美分-89点。本日提货美国CA M报92.61美分-155,点滑准税下港口提货价16593（-264）元/吨，1%关税下折16107元-266点。
5、21日美期棉ICE，7月收82.79美分+88，10月收77.84美分-31。
6、21日下游纱线指数KC32S至24625（+100），JC40S至 30375（+500）。
7、21日中国轻纺城面料市场总成交量584（+17）万米，其中棉布147（-4）万米。
美期棉ICE继续小幅收涨，国内因供需紧张，国家新增进口配额80万吨，但国内外棉花可供资源不多，棉花期现价有继续上涨的动力，郑棉短期回调压力较大，但短期难能快速冲高技术上也有回调要求，但深度下跌的可能不大，回调仍为多头介入的好机会。
LLDPE:
1、上一交易日连塑低开高走，超跌之后的反弹需求触发，但仍不改弱势调整行情。
2、7042石化出厂均价10728（-55)，石脑油折算LLDPE生产成本9861（-263)。
3、现货市场均价10072(-43)。华东LLDPE现货价为10000-10300，其中华东LLDPE上海赛科企业价10900(-0)，中石化华东企业价10600(-0)，中石油华东企业价10300(-0)。
4、仓单市场6月合约收盘均价10340（-0)。
5、韩国进口LLDPE中国主港报价1360（+0)，折合人民币完税价11214元。华东地区进口的LLDPE价格为9800-10450元/吨。
6、上游原料石脑油生产亏损，料将相对原油持续走弱。目前进口亏幅持续扩大，关注近期内外价格倒挂对进口量的影响。
7、因二季度基本面压力较大，原油止跌企稳，连塑暂时下跌到位，但至5月，之前预估的下方目标位10000已到，但受库存所累调整为主，近期关注库存和下游动态。
PVC:
1、上一交易日PVC反弹，利润和月差压缩，买入评级提升，后市电价推升下仍将走高。
2、东南亚PVC均价1001美元(-14)，折合国内进口完税价为8236。
3、华中地区32%离子膜烧碱市场价575元/吨(+0)，烧碱生产略有盈利。
4、SG-5广州市场价7250(-0)，齐鲁化工城乙烯法市场均价7370（+20）。
5、华中电石价3425(+0)，成本较低的电石法厂商生产成本6869，成本较高的电石法厂商生产成本7469。东北亚乙烯均价1099美元(-95)，折合国内乙烯法PVC生产成本约7434。
6、电石法PVC：小厂货源华东市场价7260-7310，大厂货源华东市场价7250-7300；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC华东市场价7375-7556，xx乙烯料PVC华东市场价7600-7800。
7、值得关注的是近期电石价格有所上升，电石厂商亏损，后市电石价格将走高。
8、目前生产厂商盈利， PVC现货价格已经基本跌到位，料淘汰落后产能政策将对PVC行业产生影响，特别是电石线路的高耗能工艺和小规模生产装置，而煤炭涨价驱动下，旺季成本也仍将走高，买入评级提升，后市行情较为看好。
燃料油：
1、美国7月原油期货周五收低，因原油库存高企且担心欧洲主权债务危机将拖累经济复苏，并影响原油需求增长。
2、周五伦敦Brent原油（7月）较美国WTI原油升水2.34%（+0.87%），库欣库存持续9周增加创纪录新高（截止5.14一周，加工量增幅超过进口增幅）；WTI原油次月对当月合约升水比率2.33%（+0.69%）； Brent1.10%（+0.03%）。周四WTI原油总持仓大减2.9万至134.2万张（09年初来{zg}--5月6日148.3）伴随油价跌2.66%。
3、美林报告提及6月下旬加拿大输往库欣的一管道投入运行，届时库欣地区库存将保持高位，并对WTI原油时间价差构成压力。
4、周五华南黄埔库提估价4570元/吨（-50），新加坡进口成本4565；华东上海混调180估价4780（-10），舟山市场4765（-10）。
5、周五华南高硫渣油估价4215元/吨（-10）；华东国产250估价4625（+0）；山东油浆估价3750（-150）。
6、周五黄埔现货相对上海燃油9月升水210元（+85）；上海期货交易所仓单187800吨（+0），一周累计减少4200吨。
小结：近期原油持仓大幅减少，幅度明显大于以往同期水平；华南燃料油现货进口出现盈利，同时基差较大。