自乔洪案发以来，空缺了多年的 （600519，前收盘价131.94元）总经理的职位终于落定，原贵州茅台酒厂（集团）公司副总经理、习酒公司董事长刘自力接任贵州茅台总经理一职。

作为新生代的刘自力的当选，或意味着贵州茅台集团董事长季克良和袁仁国等{dy}代茅台人的淡出。对刘自力而言，要延续贵州茅台的辉煌，同时为个人获得更多荣誉，成为贵州茅台的总经理只是一个开始，未来还有三大挑战在等待着他。

昨日（5月27日），贵州茅台召开2009年度股东大会和2010年{dy}次临时股东大会。据新华社消息，贵州茅台股份有限公司董事长袁仁国在会议中亲口表示，刘自力接任贵州茅台总经理，并免去其茅台集团副总经理职务。

挑战一：维持{dy}的身份

质疑贵州茅台{dy}的身份或许有些危言耸听，但贵州茅台发展速度放缓却是不可争的事实。在国际洋酒巨头纷纷大举入侵中国市场之际，尽管贵州茅台还是当之无愧的老大，但它与追赶者的距离已经越来越近。

在酒企的2010年一季报纷纷出炉之际，市场人士吃惊地发现，二线酒企发展的速度十分惊人，（002304，前收盘价142.25元）、（600199，收盘价9.46元）、 （000596，收盘价41.30元）2010年一季度的业绩表现十分突出，实现了翻番甚至两倍的增长。在如此大环境之下，贵州茅台却表现不佳，2010年净利润增幅仅4%，创造了多年来的{zd1}点。

如果说，二线酒企的份额太小，即便翻倍增长也依然无法影响贵州茅台的地位，同属{dy}集团的的增长，则会让贵州茅台感受到紧迫感。据了解，2010年一季度，五粮液实现15亿的净利润，净利润同比增长约20%。

而真正应该让国内xx白酒企业感到紧迫的，除了来势汹汹的追赶者，还有海外而来的“洋枪大炮”。

2010年初，帝亚吉欧宣布收购中国白酒企业就引起了一时的轰动；而更早的时候，轩尼诗还收购了文君酒。尽管目前上述两项收购还未完成或者刚刚结束，其影响短时间内还难以见效，但国际洋酒巨头的进入，将给市场带来新的格局。“茅台等xxxx并未跟外资面对面地打过交道，面对今后如此近身的肉搏，在经验上不免处于弱势。”中投顾问食品行业研究员周思然表示，“外资渗入白酒行业，对茅台等企业造成了一定程度上的冲击，企业面临 ‘走出去’策略，加强国际化发展，是企业今后发展的重点。”

挑战二：恢复资本市场信心

曾几何时，贵州茅台是A股市场里的{dy}高价股，就价值投资的一面旗帜。不过，进入2010年的贵州茅台，表现却让人唏嘘，大型机构屡屡减持，市场上的负面传闻满天飞，在刘自力走马上任之后，如何挽回市场的信心，是他亟待解决的重要问题。

从去年底181元的高点跌至前近日125元的低点，贵州茅台只用了不到半年的时间，表现不仅弱于大盘，也弱于白酒板块的其他个股。机构更是成了抛售其的主力。在贵州茅台近三个季度的财务报表可以发现，诺安 、汇添富成长焦点等基金，连续两个季度均大幅度减持手中的贵州茅台股份，至少有6家基金加入了减持贵州茅台的行列。

“抛售贵州茅台的主要原因，是它的表现没有一点惊喜。”5月27日，一位连续两个季度，都抛售了贵州茅台股票的基金经理如此告诉 《每日经济新闻》记者。

对茅台的忧虑，还不仅仅是其糟糕的业绩。

据了解，市场上普遍认为，贵州茅台一季度仅4%的净利润增长，是其高层在有意控制其业绩。“今年一季度的预收账款比往年20亿元左右的水平要高了近10亿元，而茅台2009年全年的净利润就是40亿元，这里面不知道有多少利润都被隐藏了。”一位分析人士如此表示，“尽管这些业绩最终都将释放，但茅台一些做法也让其未来的行动充满了难以预测性。对于机构预测其业绩，就更加困难。”

挑战三：改造公司

滔滔的赤水河慢慢淌过宁静的茅台镇，对茅台人而言，这个偏远、美丽的小镇，是他们永远的江湖。因为，离开了茅台镇，就无法酿造出具有独特酱香的茅台酒。而这样的环境，对一个企业的现代化成长，或许也是一种影响。如何将贵州茅台改造成一个现代化的企业以适应国内追赶者以及国际洋酒巨头的追赶，也是刘自力的重任，在这之中，公司信息的公开和股权激励的进行，是市场最为迫切关注的话题。

在贵州茅台的历史中，公司事物的透明度一直都为投资者和分析人士所诟病。市场人士在与贵州茅台接触时，就时常用“牛”和“傲慢”等一类词汇来形容该公司。“我其他酒类公司的关系都还很熟，至少其高层的手机号码都有，但贵州茅台的高层，我连他们的手机号码都没有。”一位从事酒类行业分析超过两年的券商分析师曾如此向记者调侃。而在媒体圈之中，贵州茅台公司的电话也是公认的最难打通的几个号码之一。

除了公司的信息公开，贵州茅台最让投资者关注的是其股权激励的进行。

股权激励不仅是为高管提供和他工作相匹配的收入，对于公司的干部而言，相应的股权激励也会激发他们主动工作的积极性。在4月30日的投资者见面会中，袁仁国曾表示，“关于股权激励，贵州省国资委在上市公司以及未上市的公司里正在积极推进，但需要根据相关规章要求来做。”而随着刘自力上任，这个重任也将必然落在他的肩上。

贵州茅台称将研究回购股票

针对股东提议的股份回购建议，贵州茅台（600519.SH）董事长袁仁国今日在股东大会上回应表示，理解股东的想法，并将对这一提议会进行研究。

贵州茅台股价从去年底181.06元高位跌至昨日的131.9元，股东林园等提议公司回购部分股票予以注销。

此外，贵州茅台董事季克良在与投资者交流时表示，提价是双刃剑，增加销量和提高价格都能增加利润，但是增加公司利润最稳健的方法是增加销量。

今日贵州茅台股东大会审议的11项议案均获得高票通过，新一届贵州茅台董事会换届选举也已完成，袁仁国、季克良、刘自力等均当选茅台新一届董事会成员。