5月25日，纽约商品交易所7月原油期货主力合约再度下跌2.08%，报收于每桶68.75美元。而上xx，7月原油期货主力合约报收于每桶70.04美元，已经连续9个交易日下跌。

　　美国商品期货交易委员会发布的{zx1}数据显示，对冲基金正以8个月来最快速度卖空原油期货。截至5月18日的一周，纽约商品交易所原油期货投机性净多头寸为8.9万手，较前一周减少了32%，创2009年9月29日以来的{zd0}降幅。

　　在欧洲债务危机的阴影笼罩下，整个市场弥漫着空头氛围。此前的5月3日，国际油价曾创下了19个月以来的高点，达到87.15美元。但三周之后，油价回落幅度已达20%。而美国能源部的数据也显示，目前美国的原油和油品库存正处于20年来的高点。

　　国际原油市场的剧烈波动已经迅速传导到国内市场。

　　“大家都有买涨不买跌的心态，这导致现在整个石化产业链都出现买涨不买跌的恐慌性观望，其结果就是，虽然厂家已经下调价格，但销售仍然不景气。”5月26日，广东石化一位人士对本报记者说。

　　量价齐跌

　　在国际原油价格急剧下挫影响下，国内燃油和化工市场正经历着大震荡。

　　“自上周以来，国际原油价格一直徘徊在70美元下方，且后市仍不明朗。受此影响，国内(4416,43.00,0.98%)市场观望和恐慌情绪正在加剧。”长城伟业期货研究所分析师董丹丹表示，目前，从全国范围来看，领跌的是山东地炼。

　　“仅在过去的一周，在山东市场，油浆主流成交均价已经由4200元/吨跌到了3900元/吨左右，而本周山东已经有3700元/吨的油浆成交出现。由于山东是华北地区资源流入的重要来源地，现在，华北受到山东走势的影响，价格也是一路大幅度下跌。”董丹丹说。

　　上海石化一位人士告诉记者，目前，国际原油连连下跌的状况，已经在国内市场造成了一定的恐慌，在买涨不买跌的心态作用下，现在一些深加工厂商进货量非常少，这使得炼厂库存压力很大，不得不竞相降价促销。“现在华东燃料市场是跌声一片，油浆主流成交价已经到了4150-4200元/吨左右，跌幅达到200元/吨以上。”

　　而一位广东石化人士也对记者表示，由于外盘持续下跌，现在市场观望情绪很浓厚，海南炼化的油浆一周左右的时间大跌了300多元，现在降到了4000元/吨左右，大跌330元；而湛江石化的油浆虽然报价仍保持在4500元/吨，但实际上其成交价格已经降到4200元/吨附近。

　　在董丹丹看来，燃料油出现量价齐跌的状况，除根源于总体需求有所下降之外，主要还是受到国际原油期货大幅下挫引发的看空情绪压制。“现在国际原油后市仍不明朗，因此国内燃料油仍有下行可能。”

　　除燃料油以外，与原油相关的化工产品，也难幸免。

　　来自浙江某(7520,95.00,1.28%)企业的一位人士告诉记者，现在行情非常低迷，虽然售价已经调低，但贸易商及下游制品企业仍不买账，多以观望为主，市场成交量非常小。

　　“近期，国际原油价格持续下跌，期市激烈震荡，经济环境隐忧重重，这进一步加重了PVC市场的看空氛围。生产企业在成本增加及产品滞销的压力下，已经被迫随行就市下调报价，但下游制品企业认为行情还存在下滑可能，采购仍以小单为主，而贸易商恐慌情绪也在蔓延，入市非常谨慎，这导致PVC市场出现严重的卖方弱势。”

　　做空凶猛

　　中国市场骤现“量价齐跌”，与国际原油市场和期货市场休戚相关。

　　一些基金分析人士认为，目前华尔街的对冲基金正在大规模撤离油市，估计下周美国商品期货交易委员会的报告将反映出更多的抛售行为。

　　“目前，市场走势更像是对几个表现不佳指标的过度反应。但我们也必须意识到，市场通常会先于基本面而动，而且，还有两个理由也让人担心经济会出现双底衰退。{dy}，即使是在近零利率的环境下，多数发达经济体也只是实现了温和复苏。第二个问题在于循环影响，也就是说，近期的市场恐慌本身可能影响到人们的消费信心。”董丹丹说。

　　而对冲基金，则对这个过程起到了推波助澜的作用。

　　对冲基金的投机行为，已使得石油期货交易量是现货交易量的好几倍。据索维尔北京咨询公司一位分析师估计，在原油期货市场上，真正的需求方只占到交易总量的30%左右，其余约70%都是想通过投机套利的人。

　　“一些大型对冲基金通过各种渠道放大经济二次探底的信息，这使得整个市场上弥漫着避险情绪，做空动力很强。”上述分析师说。

　　在他看来，“未来形势究竟会如何发展，至少需要一个月左右的时间来观察。如果一个月过后，全球经济并没有更大的危机出现，估计那时做多的力量将会逐渐重新占据主导。”