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综合性系数 [原创 2010-01-02 15:32:37]   

综合性系数其实是一个非常主观性的系数,但是,为了尽可能的控制个人的屁股指挥大脑,为了尽可能的客观,所以在设置系数的时候同类的公司应保持一致性,不能随心所欲的给予某一个个人看好的公司相对高的系数。

综合性系数可以来源于这样几个方面:

一:行业系数,系数范围从0.9 1.80之间,相差整整的一倍,这是个权重{zd0}的系数,弹性也{zd0}。比如说钢铁业是大家所一致瞧不起的,那么就给予0.90的系数,消费类、医药类是热门的行业,那么就给予1.80的系数,至于其它的行业那么就根据你的感觉给予不同的系数。同一个行业的基础系数必须是一致的,不能厚此薄彼。然后,再可以分为几个子项目,比如公司在行业中的地位,公司在行业中的竞争力,公司在行业中的知名度,加一点附加系数,也就是溢价系数,溢价系数的范围在00.10之间,不能超过0.10。比如说宝钢在行业中是xxx,知名度也是{zg}的,具备核心竞争力,那么你就可以给予加0.10。也就是宝钢的行业系数等于0.90+0.101.00。再比如茅台酒,他是消费类,又是垄断型,又是白酒行业的龙头股,那么他的基础系数为1.80,再加上0.10,合计行业系数就是1.90。当然,五粮液也可以享受此行业系数,但其它的白酒类就不能加溢价系数。除非你认为,其他品牌的白酒企业有可能超越茅台酒,那么当然也是可以加溢价系数的。

二:总股本系数,因为相对来说在我国市场的习惯,股本小的就可以上涨的多一点,所以就应该不同的总股本给予不同的系数,其实,这个就是投机系数。总股本系数范围从0.951.20之间,总股本越小系数就越大。这个方便的,你只要把总股本大小进行排序,然后你再合理地分配系数就行了。

三:股价系数,理由和总股本系数是相同的,股价低的往往就上涨容易一点,所以就应该给予一定的股价溢价。股价系数的范围也是从0.951.20之间,股价越小系数就越大。

四:总市值系数,这个系数的作用是为了中和一下总股本系数与股价系数,以避免有时候或有可能出现的不合理溢价系数。比如说某个总股本比较大,而他的价格又是特别的低;或者是反过来,总股本相当的小,而价格又特别的高。系数范围也是从0.951.20之间,总市值越小系数就越大。

五:长期增长系数,这个系数的作用是为了调节三年以后的行业景气度的系数,特别适用于周期性行业,当然也可以适用于非周期性,具有长期成长性行业的系数调节,系数范围在0.901.20之间。比如说现在的航运业,现在的航运业景气度在走下坡路,如果你估计三年以后航运业的景气度有可能提高,那么你就可以给予航运业的长期增长溢价系数。比如说如果你认为煤炭业三年以后的行业景气度有可能走下坡路,那么你就应该给予负面的溢价系数。

一般来说这五个方面的综合性系数就差不多了,当然,如果你认为还有必要再加其它的系数,那么你就加上去就行了,反正这个系数就是比较主观随意性的,可以根据个人的理解来取舍。

然后,你就把这n个系数进行相乘,就可以得出综合性系数数据。然后为了限制个人太主观的因素,所以就必须限制这个综合性系数在一定的范围以内,也就是应该限制在0.902.50之间(呵呵,当然,如果你觉得没必要控制在这个0.902.50之间,那么按照计算的结果就行了)。如果计算的结果低于0.90,那么就取0.90,如果计算的结果高于2.50,那么就取2.50。{zh1}把这个数据再减1100%,就成为综合性系数,就可以代入那个公式了。

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