金钼股份：公司竞争力增强 东吴证券-买入 钼行业产业调控政策有望在2010年下半年出台。据金钼股份董事长马宝平介绍，温总理近期批示我国对稀土、钨锑、钼、锡这5种优势金属的调控力度仍然不够，需要把这几种资源提升到国家保护层面。年初以来，稀土、钨、锑这几种稀有金属的调控政策已使其价格大幅上涨，预计钼行业产业调控政策有望在2010年下半年出台。钼行业调控方向是严格控制钼生产总量，大力整顿小矿乱采现象；提高产业集中度和资源利用率，提高资源价值；限制初级产品出口，鼓励深加工。如果国家出台严厉的产业调控政策，不排除下半年钼价复制今年上半年稀土价格的走势。 中国隐性库存已逐步消化，国内钼价下半年将补涨2009年中国大量进口钼并未xx消化，形成了较大的隐性库存。2009年9月份以来中国一直在消耗库存，这导致国内钼价相对国外钼价严重滞涨。据马总介绍，目前国内贸易商的库存已逐步消化掉。我们认为库存释放对国内钼价的压制作用将会减小，预计下半年国内钼价将补涨。2010年下半年钼价有望超过20美元/磅由于钼行业产业调控政策有望在2010年下半年出台，需求看好，中国库存对价格压制减弱，我们认为2010年下半年钼价有望超过20美元/磅，国内钼价有望补涨至3000元/吨度。 维持“买入”评级调整公司2010~2011年的钼产量预测为1.4万吨和1.5万吨，调整氧化钼价格预测为20美元/磅和25美元/磅，计算得公司2010~2011的EPS分别为0.64元和0.96元。今年以来公司股价出现大幅下挫，这与公司主营业务转好背离，我们认为金钼股份属于被市场错杀的品种。随着钼行业景气度恢复和公司本身竞争实力的增强，公司的价值将重现被市场认识。我们认为金钼股份的估值应该和稀土、钨、锑、锡等稀贵金属公司类比，目前这些行业的公司的2010年的PE均超过40倍，我们维持金钼股份的“买入”评级，目标价19.2元。 股票免费开户，炒股手续费超低，股票佣金万6，权证佣金万1.5 全国各地均可以联系办理. QQ: 1018686949 电话: 13236266655 可与全国各地xxx开户对接，实行三方存管（资金安全），资金在你当地存取{jd1}方便，结算无任何转帐费用，公司拥有高速交易跑道，保证您的交易及时迅速。 |
