一、今日市评

    今天影响盘面走势的因素较多，归结起来为两多一空，两多为央行技术原因实现净投放和保监会股票和基金投资占比修正上调为不超过25%，一空因素为国税总局日前下发通知对土地增值税清算过程中出现的收入确认、税前扣除等有关问题给予明确。总体看，早盘受空方消息影响较多，午盘受股期指引跟风较大。今天两市分别以2615.10点和10342.18点小幅低开，地产板块下行带动两市探低2583.55点和10199.11点，其后受股期带动反弹，分时图呈30度角盘升，收盘前两市{zg}上试2662.08点和10575.74点，终盘两市分别以2655.92点或1.15%涨幅和10543.33点或1.75%涨幅结束交易，双双报收小中阳，成交金额比昨日放大近3成。个股涨跌方面，8成以上个股上涨，一成以下个股收墨，20只个股封于涨停，98只个股涨幅超过5%。今日关键词：探低绝地反击，弹升空间有限。

    热点方面：有色金属、稀缺资源、新材料、低碳经济、煤化工、外贸涨幅超过3%，2%反弹档中网游、电子信息、供水供气、数字电视、黄金、农业、电力设备、智能电网、新能源、化工化纤、仪电仪表、教育传媒、物联网榜上有名，其余板块涨幅相对滞后，银行地产依然在滞涨行列。

    消息面上：证监会副主席刘新华27日表示，以市场化为导向，进一步培育市场化创新机制，强化信息披露监管和市场主题风险管理，大力加强市场法制基础的建设，逐步构建市场诚信体系，健全市场约束和价格约束，完善有利于市场稳定运行的体制机制。年初以来，为调控房地产市场，地方税务机关纷纷加强对地产商土地增值税的征管和清算。针对土地增值税清算过程中出现的收入确认、税前扣除等有关问题，国税总局日前下发通知给予明确。通知规定，房地产开发企业逾期开发缴纳的土地闲置费不得扣除。证券时报消息，央行上周四（5月20日）发行的3月期央票发行收益率首次打破近4个月来的稳势，上行4.04个基点至1.4492%。统计数据显示，本周市场到期资金为1800亿元，如果27日央行不进行其他操作，本周市场将净投放资金1450亿元。消息人士透露，保监会相关部门26日召开会议讨论调整保险资金投资政策，这是自上周以来召开的第三次专门会议。保险资金投资政策调整内容将主要包括：股票和基金投资占比上调为不超过25%；债权计划投资比例上调为10%；有担保债券信用评级从AA调整为A，总额不再限制；无担保债券投资比例不变，但增加在港发行的债券品种；为加强流动性管理，活期存款、国债、央票、政策性银行债、货币市场基金等流动性资产的比例调整为5%。

    二、探低绝地反击，弹升空间有限

    今天两市的绝地反击，股期牵引作用功不可没。继股期正规军做空05合约全胜并取得阶段性成果后，利用其它商品期货通胀上涨和基金、券商、QFII相继获准入期的套期保值心理效应，反手做多06合约，给现货市场反弹带来牵引。

    我们看沪综指日K线走势图，成交金额虽有明显放大，但市场主动攻击力量仍显薄弱。考虑到对政策预期的迷惘，市场以短平快方式，走一步看一步的概率较大。基金等主流资金群体裹足不前和人气板块难以形成良好的赚钱效应，对反弹高点不能作出过高的期待。本轮反弹高点在2750点附近及下方终止的可能性极大。

                               沪综指日K线走势图

    再看深综指日K线走势图，无论是主流资金板块有色金属、稀缺资源受商品期货上涨推动的差异上涨也好，还是前期热门板块及新兴产业板块的反弹也罢，缺乏连贯性并形成良好的赚钱效应，是难以盘活存量并部分吸引场外跟风的主因。

                               深综指日K线走势图

    再看沪综指分时走势图，早盘探低时，以主动杀跌盘放量为主；进入胶着状态时，保持了缩量观望态势；而在反弹趋势形成时，才有均衡放量趋势。上述现象表明，推升反弹的动力来自于场内存量的短多资金行为，锦上添花不难，雪中送炭不易。

                                沪综指分时走势图

    综上分析来看，如果没有连续利好的推动和股期牵引，越接近2700点附近承受的压力会越明显。

    三、明天操作建议

    早盘因技术面因素减仓的投资者，进入观望阵营；未及减仓投资者，在反弹中顺序减仓。稳健型投资者继续观望。

    {zh1}看沪综指60分钟线走势图，仍有小幅冲高潜力，成交量跟进不及时，冲高震荡或小幅回落概率高。

                              沪综指60分钟线走势图