短

期

受

益

硬件铺路：三网融合将迫使广电运营商加快跨区域整合（全程全网，广电系统基本上不批准广电系统的公司上市，因为主体太多，近期目标是一省一网的大整合，天威视讯有望整合广东省内）、网络改造和更市场化运作。有线网络在三网融合压力下，在政策支持和外部竞争压力下，行业趋势有望转好，变化主要体现在跨区域整合、网络改造和市场化运作三个角度。专家预测，在2009年至2011年通过加大三网融合的建设，将形成6000亿元以上的投资规模。

“三网融合”方案决定在2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点，并于2013年至2015年全面推广。国家给予广电的保护期可能只有两到三年，在这时间内，广电系统必须要建立起一张全程全网的网络，过了这个保护期之后，广电就要直接跟电信、移动他们直接竞争，广电系统的恶补式投资给相关的设备制造商带来了巨大的商机，“中国现有有线用户1.6亿，尚有1亿有线用户并未数字化整转，不考虑有线用户增长，机顶盒开支约350亿；而尚未双向网络改造用户接近1.5亿，未来网络改造成本接近600亿，根据整转截止时点2015年，每年资本开支约200亿，可能利好上游机顶盒设备供应商和网络改造设备供应商。”。光通信行业的两个细分子行业——光系统设备制造行业(光传输设备和光接入设备)和光纤光缆制造行业，在未来几年将持续受益，其中华为、和已经占据了中国光系统设备市场80%以上市场份额。烽火通信更是占据了中国FTTH产品市场将近一半的市场份额。中国光纤光缆行业80%以上的市场份额集中在武汉长飞、、烽火通信、和富通等少数厂商手中，这些A 股上市公司都具有明显的投资价值。”

“三网融合”及物联网实现后，所有电器都将进入智能时代。通过手机或其他集成设备即可方便地控制所有家用电力器具，将会带来家用电器升级的巨大空间。国泰君安认为，未来的国内家电市场也将走xx化道路，升级换代的空间巨大、时间缩短，家电行业将迎来利润的持续提升。

软件铺路：有线电视的iPanel（茁壮网络核心产品），相当于PC的windows（微软核心产品）。

中长期

受益

内容为王：面向消费者的产品—优质内容才是真正的{wz}。短信、彩铃、手机游戏奥的下载、影视&娱乐节目下载、电子书等都是这个范围，而奥飞动漫、华谊兄弟、、湖南卫视、江苏卫视、央视。还有国内大型网络运营商代表，以及游戏类、资讯类、支付类、音视频类、招聘类等各类内容服务商。

内容产业收入将大幅提升。长期看，有线运营商和电信运营商的网络条件/运营能力接近，关键在于谁能提供更具有吸引力的内容节目或服务应用；2009年美国{zd0}有线运营商COMCAST收购美国{zd0}广播电视网络公司NBC（内容提供商）恰是一个佐证。在运营商对优质内容节目的争夺中，内容产业的版权收入有望大幅提升。

就像3G网络的推出，众多的互联网企业可将其平台移植到3G网络，增加了受众人群。他们的发展也会带动移动支付的发展。

技术为王？？

最直接的后果是用户不停的设备更新换代，在这种技术为王的数字化发展氛围当中，绝大多数地区的有线电视运营商在面对除了能从用户身上赚到有线电视网络收视维护费之外，也盼望着能够为广大的数字化的电视用户们提供更多、更好的业务应用，获取增殖收益（QQ就是个经典的例子）。通过数字电视销售彩票成为可能（海神灯网络的数字电视彩票业务规划当中，未来该业务盈利主要来自三方面：1、彩票销售佣金；2、广告收入；3、增值服务收入。）

渠道为王吗？？？

从“渠道为王”向“内容为王”转型，过去五年，陈天桥悄然完成了这一新的战略布局：即通过大规模的并购和投资来实现对版权的获取，投资和并购领域分别是文学、电影、音乐、视频、游戏五大领域。《陈天桥：盛大未来就是迪士尼2.0》

互补

广电企业有丰富的节目资源，而电信运营商有市场化的优秀营销能力，未来两者虽然在进入对方的固有领域时存在一定的竞争，但同时又存在互相合作互补的需要。