===【大盘分析】===

　　周二上证股指低开19个点，开盘后小幅冲高，便开始回落，上午10点12分左右止跌转为区间震荡。午后开盘，股指加速下探，逼近5日均线后震荡回升。截至下午收盘，上证报2622.63，下跌50.79，跌幅为1.90%；深证报10365.2，下跌254.91，跌幅为2.40%。

　　从盘面来看，权重股下跌幅度较大，金融、地产跌幅居权重板块前列；受长三角区域规划正式获批消息提振，上海板块个股纷纷走强；传媒娱乐板块涨幅居前；医药及医疗器械板块涨幅居前；连续两天大涨的新疆和西藏板块出现回落；黄金股逆势上涨。

　　从技术面来看，尽管上证下跌1.9%，但受到了5日均线的支撑，而连续两大阳产生了休整需求，因此，目前仍可期待反弹的延续。均线方面，5日均线略向上倾斜，10日均线持平，按照运动惯性法来看，今日5日均线将金叉10日均线，这也使得今日变得比较关键；若5日均线顺利金叉10日均线，且股指位于5日均线之上，则反弹延续的可能性较大，且反弹的强弱程度为较强；如反之，则股指就变得较弱，至于是反弹终结还是弱反弹，需xx明日的情况才可判断。

　　从外盘情况来看，昨夜美股及欧元/美元呈探底回升走势，对A股今日上攻有利。

　　===【操作策略】===

　　xx今日收盘情况，收盘前5分钟做相应操作；若5日均线金叉10日均线且股指位于5日均线之上，可继续持有，若反之，重仓者减仓也可做差价。

　　===【消息面】===

　　美国将以合作方式承认中国市场经济地位

　　央视：中美战略与经济对话今日闭幕，两国承诺将继续深化经济合作，促进强劲、平衡和可持续的全球增长，双方在财政货币和结构改革、贸易和投资以及金融市场稳定和改革方面达成多项共识。双方商定，将通过中美商贸联委会以一种合作的方式，迅速承认中国的市场经济地位。

　　【点评】截至2008年2月，全球共有77个xxxx中国xx市场经济地位，但是包括美国和欧盟在内的主要经济体并未承认，这使得我国在国际贸易中屡屡受到不合理待遇，如各种各样的贸易救济案层出不穷。但是，如果从WTO规则上讲，这些贸易救济案其实是符合规则的，原因就在于我国的市场经济地位没有得到承认。近年来，我国政府高层一直在呼吁相关国家尽快承认中国的市场经济地位，从上述消息来看，美国这一至关重要的环节或许将会取得突破，这将使我国外贸将会受到更公平的对待，有利于外贸的长远发展，但是我们认为美国不可能这么轻易的承认中国的市场经济地位，人民币升值或许将成为交换条件，如果确实如此的话，短期内对外贸行业是利还是弊尚难下定论。（该消息为宏观中性偏好，人民币升值概念利好）

　　中美签署能源、贸易、核能等八项合作协议

　　中财网：中美双方25日下午在北京签署了七项合作协议，涉及能源、贸易、融资、核能利用等多个方面。这些协议包括：《中国国家发展改革委与美国国务院关于绿色合作伙伴计划框架实施的谅解备忘录》、《中华人民共和国海关总署与美国国土安全部海关与边境保护局关于供应链安全与便利合作的谅解备忘录》、《中国国家能源局与美国国务院中美页岩气资源工作组工作计划》、《中美进出口银行贸易融资总结合作备忘录》、《中美主权担保融资合作湖南卫生厅购置医疗设备项目xx协议》、《中美主权担保融资合作安徽淮南光华光神机械电子有限公司购置生产环保型特种电线电缆设备和检测仪器项目xx协议》、《中国国家核安全局和美国核管制委员会关于进一步加强西屋AP1000核反应堆核安全合作备忘录(续签)》。

　　【点评】中、美两国是目前世界上比较重要的两个国家，美国代表了发达国家，而中国则代表了发展中国家。目前，在国际局势各方面都缺乏稳定与和谐的大背景之下，中、美两个大国积极的对话、交流、合作一来能够起到良好的示范作用，有利于整个国际政治经济局势的稳定，二来毕竟两个国家处于不同发展阶段，拥有不同的社会体制，各自发展的过程中有摩擦在所难免，坦诚、顺利的解决双方之间的矛盾来的更为重要，同时双方之间的相互作用不可忽视，合理的利用好这层关系将有利于双方今后的各自发展，也必将有利于全球的未来发展。从双方合作的内容看，充分地发挥了各自优势，即美国有技术优势，中国存在巨大的市场，双方在能源、贸易、核能方面的合作，能使双方达到双赢，相关的国内上市公司将受益。（该消息为宏观与相关行业中性偏好）

　　外管局：中国13省市查“热钱”涉案73亿美元

　　全景网：中国国家外汇管理局周二公布，外管局从2010年2月份起在13省市打击"热钱"的专项行动取得阶段性成果，已查实190起涉嫌违规案件，涉案金额73.5亿美元，其中已办结6起，涉案金额2700多万美元。

　　【点评】早在4月底，外管局就曾透露当时已经成立4个小组从外资流入的渠道、规模及流向等三个方面对外资流入情况进行调研。从当前已查实的情况来看，热钱流入的规模要远小于市场预期的全国首季700亿美元的规模。而我们认为，热钱流入的规模要远高于上述结果，这一方面在于此次排查的范围较小，另一方面则在于热钱流入的方式过于隐蔽、流入途径过多，使得当前查实的仅仅是冰山一角。无论如何，在人民币升值预期不断加强、国内利率远高于欧美主要经济体的情况下，海外大量热钱的逐利本性，将迫使它们源源不断地流入国内，甚至规模会越来越大，加大了当前的通胀压力，迫使央行加大xxxx来回收流动性的力度，对目前已经风雨飘摇的市场信心造成打击。但对市场而言，在楼市遭受调控的情况下，理论上热钱似乎会选择流向大幅调整的股市，但能否如此目前还是未知数，还要进一步观察。（该消息为宏观中性偏好，市场中性）

　　A股开户数小幅回落持仓帐户结束新高之旅

　　全景网：据中登公司{zx1}披露的数据显示，2010年5月17日-5月21日当周，新增A股开户数为28.36万户，较前一周回落1.69%；新增B股开户数为632户，环比下降12.59%。截至5月21日，沪深两市共有A股账户1.433亿户，B股账户247.6万户；有效账户1.249亿户。持仓帐户数跟随开户数回落，结束连续五周的新高之旅。截止上xx，A股持仓账户数为5354.51万户，较前一周减少10.73万户。A股帐户的持仓比例降至37.35%。市场人气依然低迷，活跃度创出近三个半月来新低。上周参与交易的A股账户数为1181.89万户，较前一周减少60.65万户。

　　【点评】上周我国持仓A股账户数为5354.51万户，较前一周减少10.73万户，这是该数据在连续六周增加，且连续5周创出新高之后，首次出现下滑。它表明随着市场的下跌，一些主力资金开始在下跌过程中收集筹码。上周五到本周一的走势似乎能够说明这一点，但是从周二市场走势来看，又似乎与上述分析结果相背离。我们认为在市场短期内大幅下跌过后，部分主力资金确实有入场迹象，因为部分股票估值优势已经显露，且主力资金各自看法也存在差异。但是与以往不同的是，尽管部分主力资金已经入场，但是我们对未来市场行情还是较为谨慎，原因包括与前期主力资金的减仓相比，上周它们加仓的幅度并不大，另外动态来看，本周主力资金存在减仓的迹象，因此主力资金能否持续流入也存在疑问等等。而从新增A股开户数来看，在连续两周振荡之后，上周A股开户数小幅回落，这表明随着场外资金还是较为谨慎的。另外从参与交易A股账户数来看，上周参与交易的A股账户为1181.89万户，较前一周减少60.65万户，这说明了场内资金也趋于谨慎。据我们研究发现，持仓A股账户数与市场走势联系紧密，因此它对后市有着很大的预示作用，在此建议投资者多加xx。（该消息为市场中性偏好）

　　险资入市比例放宽A股和股基投资升至20%

　　上海证券报：记者昨日获悉，保监会近日召集保险公司和保险资产管理公司高管闭门开会，会上透露出一个重要信息：保险资金运用政策有较大调整，投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。具体内容包括：调整保险资金A股权益（股票+基金）投资的范围，原规定股票和基金（包括股票型基金、债券型基金、货币型基金等）投资合计不超过公司总资产的20%，现改为股票和股票型基金合计不超过20%；放宽保险资金投资港股限制，投资范围从原先的红筹股和H股扩大至港股主板；扩大无担保债券比例上限，由15%提高至20%；降低债券信用评级要求，由AA降至A。

　　【点评】从调整的内容可以看出，虽然20%的A股权益投资上限没有改变，但将非股票型基金剔除，因此权益类投资的上限实际上有所提高。不过，从险资原来的风格来看，由于其投资非股票型基金的比例较小，因此政策调整后给A股可能带来的新增资金量不会太多，据有人测算大约为百亿。但是在当前市场信心严重不足的情况下，险资权益类投资上限的增加将给市场信心带来提振作用。（该消息为市场中性偏好）

　　消息称上海6月推出房产税新政具体实施可能推后

　　新民网：据经济观察网报道，有xx渠道消息称，上海将在6月份推出房产税新政，届时出台的是一个原则性的政策，具体实施可能还要推后。

　　【点评】在周二盘中曾有媒体报导上海将开征房产税，具体消息发布可能就在周二下午，但是截至目前我们仍未看到有正式消息发布，估计最终定格在谣传上。而据以上消息称，上海将在6月份推出房产税新政，届时出台的是一个原则性的政策，具体实施可能还要推后，我们认为这种说法较为靠谱，因为房产税新政在部分城市试点开征一直是得到我国政府认可的，而且上海市也在积极准备，它的推出只是时间问题。不过短期内是否推出得取决于前期政策的效果，如果效果理想的话，具体实施可能会往后推，如果效果不理想的话，3季度或许就可见房产税的正式出台。（该消息为地产行业中性偏空）

　　金融股刺激周二美股探底反弹

　　美股周二再次出现剧烈振荡行情，盘中一度大幅下挫，最终在金融股带领下收复失地。道琼斯工业平均指数下跌了22.82点，报收10043.75点，跌幅为0.23%。纳斯达克综合指数下跌了2.60点，报收2210.95点，跌幅为0.12%；标准普尔500指数上涨了0.38点，报收1074.03点，涨幅为0.04%。纽约商业交易所7月轻质低硫原油合约跌1.46美元，收于68.75美元/桶，跌幅为2.1%。纽约商业交易所黄金6月合约上涨4美元，收于1198美元/盎司，涨幅为0.3%。

　　由于对经济增长以及银行资产负债表的担心加剧，投资者信心受到打压，欧元区边缘国家股市相继陷入熊市，欧股收盘创下8个月新低。泛欧600指数下跌2.5%，报收232.11点，创下自去年9月3日以来的新低。法国CAC-40指数下跌2.9%，报收3331.29点；德国DAX指数下跌2.34%，报收5670.04点。英国富时100指数自去年11月以来首次跌破5000点，收盘下跌2.5%，至4940.68点

　　【点评】周二美股先抑后扬，因投资者担心欧元区国家采取的削减财政赤字措施并不能阻止危机的蔓延，再加上朝鲜半岛局势恶化，美股盘中一度创下2010年新低，道指在开盘后不久便跌破万点{zd1}时下跌了近300点。五月份消费者信心指数从前一个月的57.7上升至63.3，创两年新高，远好于58.8的市场预期，表明美国经济继续呈上升态势。众议院金融服务委员会主席弗兰克表示金融改革方案中强迫银行剥离衍生工具业务的条款“太过份”，导致金融股反弹，带领美股收复失地。然而，我们认为，美股下跌趋势已形成，短线收复盘中失地，不代表美股就此企稳。隔夜，美股的表现对今日A股市场的影响有限，A股市场将按照自身规律运行。