探寻金融资产业务的蓝海

——《金融街十七号》篇首语

从“中国金融资产超市”创办至今，北交所的金融资产业务已开展了七个年头。期间金融资产业务实现了从无到有，从小到大——业务从零起步，到2005年实现资产处置额319亿元，再到2008年实现处置额达到1182亿，北交所的金融资产业务发展如同一条河流，起源很细，越走声势越大，{zh1}成为一条磅礴的大河。

这也为产权业界树立起一个榜样。市场同行们从北交所身上看到了金融资产业务的希望所在，越来越多的产权机构加入到这一业务的开发队伍中来，金融资产业务的市场处置模式也越来越成熟，众多的溪流向着共同的方向奔去，金融资产业务成为了产权市场的蓝海。

北交所的探索也推动了相关政策的出台。金融资产业务原本只是产权市场的一项“创新业务”，它不在国资委“3号令”的荫惠范围之内，没有强制进场政策的保障，因而业务开展需另寻蹊径，正是北交所的不懈努力，蹊径变通途，后来者有了参照的脚印，走在金融资产业务大道上的人越来越多，金融资产业务的主管部门也开始关注起产权市场这一新型资本市场平台，并渐渐认可了它的价值功能所在。

2008年7月，财政部《金融资产管理公司资产处置管理办法》出台，要求1000万元以上的国有金融资产交易必须进场；2009年3月，《金融企业国有资产转让管理办法》（业界称“54号文”）正式出台，明确非上市国有金融资产的转让必须进场。至此，产权市场金融资产业务完成了它的政策嬗变，几年前还在艰苦探索的创新业务，变成了今天产权市场上的成熟业务、骨干业务。

但凡事都会有波折，财政部54号文的出台，仅仅意味着产权市场金融资产业务走过了长征，到达了陕北，而远非革命成功、万事大吉，这仅是一个新开始——后面的路十分漫长，甚至会更加坎坷。

波折很快就来了。2008年国际金融危机的爆发，对产权市场金融资产业务造成了巨大冲击。2009年4月，{zg}院下发《关于审理涉及金融不良债权转让案件工作座谈会纪要》（业内称“海南纪要”），明确提出地方政府对金融不良债权可行使优先购买权，这直接影响了不良资产在产权市场的交易积极性，一路拉涨停的金融资产交易业务开始掉头向下，北交所处置的金融不良资产规模从2008年的1182亿元急跌至2009年的323亿元，金融资产业务的冬天来了。

冬天里就要添衣保暖，北交所是业界的xxx，我们不撑住，队伍就没法走了，因而北交所的担子很重，产权市场的金融资产业务需要继续长征，北交所需要拓宽思路，继续革命。

随着2008年12月银监会《商业银行并购xx风险管理指引》的下发，北交所找到了金融资产业务拓展的一条新路。2009年1月6日，北交所与工行北分、北京xx三家举行《并购xx合作框架协议》签字仪式，完成了产权界“并购xx{dy}单”，至此，开展并购xx合作又成为产权市场新的主力业务，各产权交易机构纷纷开始与金融银行机构合作，积极进行并购xx业务的拓展。

回顾我们走过的道路可以发现，北交所的金融资产业务发展历程，实际也是一个产权市场探索创新业务模式、寻找金融资产业务蓝海的过程。

未来产权市场金融资产业务还将如何发展？下一个新的业务突破点会在哪里？产权市场的金融资产业务能否突破非标准化业务模式，向更广阔的标准化业务领域挺进？能否通过我们的努力，为更广大的市场投资者创造出一条财富xxxx的渠道，为金融资产交易创新找到一条新路？

一切都需要我们更深一步的探索，蓝海就在前方。