飞乐音响此次募集的4.86亿元资金，除了1.575亿元用于收购一家主营汽车LED照明灯的上海圣澜实业有限公司之外，其余资金将全部用于从事照明业务的全资子公司亚明灯泡的节能照明产品扩产。

不过从整个收购预案来看，飞乐音响花费了1.575亿元控股的圣澜实业，在此后5年内公司贡献的权益利润也仅有1.24亿元之多。

除此以外，通过此次增发，控股股东仪电集团的控股比例从原先的9.75%提升至17.25%，这一控股比例将远远{lx1}于上市公司第二大股东上海华铭投资4.67%的持股比例。

但这一增发消息并没有能够刺激飞乐音响股价上涨，当日报收于10.32元，跌3.01%。

转型照明业

资料显示，此次公司计划通过非公开增发募资收购的圣澜实业主营汽车LED照明灯，产品系汽车整车制造厂配套部件。

2009年，圣阑实业实现了1.464亿元的营业收入，当年录得净利润约为1531.14万元。

截至2009年年末，圣阑实业的净资产约为5681.88万元。按照飞乐音响出资1.575亿元收购70%股权推算，圣阑实业的全部股权折合约为2.25亿元；这意味着出售股权的股东方将享受近296%的溢价空间。

根据双方签订的协议，圣阑实业原有70%股权持有方对圣阑实业包括2010年在内的5年内的盈利作出承诺，具体来说是2010-2014年的净利润分别约为2199.34万元、2752.43万元、3425.6万元、4168.99万元和5161.66万元。

如果从纯粹财务角度来说，飞乐音响此次收购似乎并不划算。

虽然圣阑实业能够在此后的5年内净利润实现平均23%左右的增长，但根据股东方的承诺，飞乐音响出资1.575亿元获得控股权的公司在此后5年实现净利润总和约为1.77亿元，除却30%的少数股东权益，作为控股股东的飞乐音响仅能够获得1.24亿元的收益权。

或许，对于飞乐音响来说，通过此次收购的意义在更大程度上完成公司主营业务的调整。

虽然在2008年飞乐音响的主营业务还是照明业务和IC卡业务并举，但从去年开始公司的发展战略开始发生转变，上市公司开始逐步退出智能卡（IC卡）等照明业务，集中优势资源实施聚焦绿色照明行业的战略。

去年4月，飞乐音响将其持有上海长丰智能卡有限公司41.49%的股权作价5698.776万元转让给仪电集团和长丰公司管理层。

2009年10月，公司还将其持有的上海浦江智能卡公司75%的股权公开挂牌出让。

此外，飞乐音响还在去年4月召开董事会决定将其在上海外高桥保税区内美盛路171号1层和5-6层以及地下一层对房产转让给控股股东仪电集团；今年2月5日，公司还以487万元的价格将其持有飞乐音响销售公司66.204%的股权转让给上海仪电商社有限公司。

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