控股美利 中冶图谋纸业龙头


10月17日,中冶美利纸业集团揭牌,正式宣告中冶集团成为美利纸业(000815.SZ)的实际控制人。

      按照中冶集团与美利纸业大股东美利集团签订的无偿受让协议,中冶集团将占有美利纸业26.98%的股权,成为其新任大股东。

      作为{wy}一家把纸业作为企业核心业务的中央国有企业,中冶集团入主美利纸业的战略意图非常明显。"中冶集团将用3-5年时间把美利纸业扶持成为全国{zd0}的造纸企业。"中冶集团新闻信息中心一位负责人说。不仅如此,中冶集团高层更表示,将把美利纸业作为对外扩张的平台,以国际化手段对中冶旗下全球纸业资源进行整合。

      据了解,新揭牌的中冶美利纸业集团目前在全国同类企业中已经排名前10。

      美利扩张困局

      美利纸业大股东——美利纸业集团的前身是始建于1985年的宁夏中卫造纸厂。1996年改制组建了宁夏美利纸业集团。据公开资料显示,该集团现拥有28条现代化造纸生产线和50万亩速生林基地,资产总值55亿元,年造纸能力45万吨,是我国中xx文化用纸的主要生产企业。

      在飞速发展的同行面前,美利纸业集团选择了扩张。

      美利纸业董事长刘崇喜曾经描述过美利纸业的扩张蓝图:利用2-3年时间,在进一步完善和提高已有原料基地的基础上采取兼并、收购、自主发展等战略,使销售收入达到50亿元,纸和纸板产量达到100万吨。届时,美利纸业公司可在同行中综合排名进入前5位。

      真正让美利纸业陷入资金困局的却是其长远规划中的国内{dy}个林纸一体化工程。该工程颇具争议。一方面,该工程效果明显。据业内人士分析,我国造纸行业原料收购半径大、成本高,造纸行业的竞争很大程度上是原料资源的竞争。而林纸一体化工程正好可以解决这个难题。据了解,美利纸业的林纸一体化项目中的百万亩速生林可以提供该公司在2010年前形成百万吨产能所需的原材料。

      当然,美利纸业的竞争对手如晨鸣纸业(000488.SZ)、华泰股份(600308.SH)、博汇纸业(600966.SH)、G岳纸(003963.SZ)等造纸业上市公司先后上马林纸一体化项目,也是美利纸业上马林纸一体化工程的动力之一。

      另一方面,林纸一体化工程的资金压力又让美利纸业难以承受。据记者了解的情况,国资委已经批复的美利纸业林纸一体化工程预计投资总规模为45.05亿元,其中固定资产投资43.69亿元,铺底流动资金13677万元。

      据美利纸业内部人士透露,林纸一体化工程上马后资金迅速紧张起来,集团公司所有可以动用的资金全部都投放到了该工程中。美利纸业董事长刘崇喜甚至透露,连他自己的房子都用来抵押xx了。

      按照美利纸业的规划,这部分差额只能申请国家开发银行xx解决,而在宁夏地区难以找到可以具备此项xx担保能力的企业。

      于是,美利纸业选择了寻找外力。

      中冶图谋

      按照中冶和美利纸业的合作方案,除了对林纸一体化项目建设资金提供xx担保,中冶集团还将向美利纸业直接注资2亿元人民币。

      中冶前身为中国冶金建设集团公司,今年3月12日更名为中国冶金科工集团公司,属国有独资企业。科研开发、咨询规划、勘察测绘、安装调试、设备制造与成套、工程总承包是其传统主业。贯彻新资源战略后,中冶开始大力开发海外金属资源以及纸浆业。

      据了解,目前在国外地区,中冶在俄罗斯拥有30万吨产能(第二期规划发展到70万吨)、在缅甸拥有30万吨产能、在埃塞俄比亚等地也拥有数十万吨产能;在国内地区,中冶在四川拥有15万吨产能、在湖南拥有60万吨产能,更在华北地区规划了多个林地和纸浆项目。

      据悉,中冶目前已对新入主的美利纸业有了比较清晰的定位。中冶将把美利纸业打造为中冶纸业板块中的主导企业,使之成为中冶在纸业方面的技术研发中心、技术创新基地、生产指导和人才培训基地。更重要的是,中冶将提供战略、资金支持,把美利纸业作为其纸业板块对外扩张的主体。

      "中冶在国外的纸业项目主要都是一些经济援助性质的项目,规模并不大。"中信建投分析师李大刚介绍说。

      同时,美利纸业也并非国内纸业龙头。显然,仅仅并购一个美利纸业很难支持纸业板块成为中冶四大主业之一。"中冶应该还会有更多并购案例出现。"李大刚推测。他认为,中冶打造国内纸业霸主的流程应该是,先扶持美利纸业完成林纸一体化项目,奠定美利纸业的行业地位;再利用美利纸业整合中冶旗下的国内外纸业资源;{zh1}才会利用美利纸业兼并、收购其他纸业企业。

      业内人士推测,近期政府对外资入股国内纸业巨头的谨慎态度似乎会给拥有国资背景的中冶更多机会。据悉,外资并购山东晨鸣流产就与有关部委在外资入股国内龙头纸企问题上一直谨慎有关。同样,由于湖南省政府的慎重,泰格林纸的合资谈判也正遭遇"难产"。