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中国资本市场的“点金圣手”

i投资    2015/4/7  

i投资

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来源:xxxx

他是腾讯、京东等xxxx的早期投资者;他拥有非凡的洞察力,广阔的格局观和持久的专注精神;他喜欢下重注,却从未押错过牌局;他既是极限运动的激情爱好者,冲浪时时力求沿直线滑下最险峻的浪涛,投资时力求沿直线滑上最陡峭的波峰;他同时也是资深教育家,捐资创办高礼研究院,长期关注青年人的通识教育和中美民间文化交流;他被xxxx称为中国投资界点金手。他,就是大格局成就的资本市场点金圣手

启程:张磊的全球投资之旅

手中掌握着180亿美元战争资金,高瓴资本集团创始人、董事长张磊无疑是中国最富有的投资人之一。但在最近赴美国旧金山之旅时,张磊及其随从人员却通过旅行房屋租赁平台Airbnb挤入Mission District一套三居室的住宅中,他还通过按需杂货店递送服务Instacart定水。在纽约停留数天中,张磊等人都是通过Google Express购买食物。

当然,这不是因为张磊住不起豪华酒店。相反,这是他的调研之旅。张磊只是想要了解他所投资的这些业务。10年前,借助耶鲁大学捐赠基金的2000万美元资金,张磊成为腾讯、京东等公司的早期投资者,这些新兴企业已经撼动中国传统行业。现在,张磊认为这些公司可能在全球掀起狂澜。

张磊日前在高瓴资本(HillhouseCapital)香港总部接受采访时称:中国可能成为全球创新革命的引擎之一。遥望大洋对面的硅谷,张磊代表了中国新兴企业家阶层。他曾与马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)和杰夫·贝索斯(Jeff Bezos)等科技大亨坐而论道,并访问过Airbnb等初创企业。

手中掌握着180亿美元战争资金,高瓴资本集团创始人、董事长张磊无疑是中国最富有的投资人之一。但在最近赴美国旧金山之旅时,张磊及其随从人员却通过旅行房屋租赁平台Airbnb挤入Mission District一套三居室的住宅中,他还通过按需杂货店递送服务Instacart定水。在纽约停留数天中,张磊等人都是通过Google Express购买食物。

当然,这不是因为张磊住不起豪华酒店。相反,这是他的调研之旅。张磊只是想要了解他所投资的这些业务。10年前,借助耶鲁大学捐赠基金的2000万美元资金,张磊成为腾讯、京东等公司的早期投资者,这些新兴企业已经撼动中国传统行业。现在,张磊认为这些公司可能在全球掀起狂澜。


张磊日前在高瓴资本(HillhouseCapital)香港总部接受采访时称:中国可能成为全球创新革命的引擎之一。遥望大洋对面的硅谷,张磊代表了中国新兴企业家阶层。他曾与马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)和杰夫·贝索斯(Jeff Bezos)等科技大亨坐而论道,并访问过Airbnb等初创企业。

张磊&高瓴资本

对于外人来说,高瓴资本是一家由早期意外发现金矿的神秘男子领导的神秘公司。但是对于投资者,包括麻省理工学院捐赠基金、耶鲁大学捐赠基金、主权财富基金以及富有企业家来说,张磊似乎从未押错过赌注。但是随着中国经济经历一系列波折,张磊的下一个投资组合可能成为评判其成就的重要标准。

高瓴资本很少提及其投资者或投资记录,并强调长远投资项目。一名投资者宣称,自从2005年成立以来,高瓴资本的平均年回报率高达39%。随着金库膨胀,张磊及其领导的高瓴资本正前往美国寻找更多机遇。


最近,高瓴资本与Mayo Clinic达成合作协议,将美国最着名的医疗保健机构引入中国。张磊希望借此撼动国内医疗保障体系,后者正需要快速转型,利用现代科技打造新的服务和产品,比如数字档案管理系统。但是张磊也面临很多挑战,比如国有医院官僚风气严重,老年人服务需求飙升等。可是张磊表示,他可以完成这项重任。

戴着眼镜、言行随和的外表,掩饰了张磊拥有巨额财富的真相。张磊的出身和经历都不同常人,他1972年出生于河南省驻马店。在张磊长大后,他恰巧处于中国进行变革的时代。


7岁时,张磊就进行了自己第一次创业尝试:将自己的连环画租给等火车的乘客。今天,分享经济的概念已经成为Uber以及Airbnb等硅谷公司的经营基础。但是张磊的前瞻性想法并非总是获得热情支持。1999年获得耶鲁大学管理学院的奖学金后不久,张磊就开始申请前往华尔街工作。但没人愿意接收他,当张磊询问是否有加油站时,一名面试者甚至质疑他的智商。

伯乐&千里马

在耶鲁大学捐赠基金充当实习生时,张磊的机会来了。这是一个非常规安排,因为通常需要攻读MBA学位的学生担任实习生,但张磊给当时的首席投资官大卫·斯文森(David F. Swensen)留下了深刻印象。

耶鲁大学捐赠基金高级主管迪恩·塔卡哈什(DeanTakahashi)说:张磊是个例外,他几乎立刻就展现出与众不同的洞察力,并能够准确确定哪些企业将会取得成功。此外,张磊有着牢靠的人脉,通过高瓴俱乐部认识成功的中国企业家。这个俱乐部是张磊在耶鲁大学时建立的,以高瓴大街命名,那里是他上课的地方。


在耶鲁大学捐赠基金实习时,张磊被派出研究木材等行业,数周后他就带着厚厚的报告回来。这种严谨的传统被他引入自己的公司。在高瓴与Mayo Clinic达成合作协议签,分析师曾花费数年时间研究其可行性。

在耶鲁大学就读一年级时,张磊花了很多时间研究中国日益壮大的私营部门,他敲开了阿里巴巴董事长马云、腾讯公司总裁马化腾、百度董事长李彦宏等企业家的大门进行请教,并与他们建立起深厚友谊。2001年互联网泡沫破裂后,张磊重新回到美国。

4年后,获得MBAxx的张磊说服耶鲁大学捐赠基金,交给他2000万美元资金用于投资中国新兴公司。最初,张磊处于犹豫之中,他还显得很青涩,甚至不知道雇佣哪些人。张磊很快打电话给老朋友们,一个朋友拒绝了他的邀请,但推荐了自己的妻子。

张磊回忆称:我说:你是认真的吗?你是想要应付我,才推荐你妻子吗?’”这位女性名叫特蕾西·马(Tracy Ma),她现在已经是高瓴资本的首席运营官。张磊有时候依然觉得早期的生活很有趣。他说:当我建立高瓴时,我采取了这种奇怪的策略,它听起来令人感觉分心,那也是为何除了耶鲁没人愿意投资给我的原因。

买入持有:做企业的长期伙伴

2005年,耶鲁大学捐赠基金管理的资金达到150亿美元,但其在中国押下的赌注很小,但张磊认为中国潜力巨大。张磊的第一个赌注押在腾讯身上,2005年购买腾讯股票。当时腾讯最着名的产品是QQ,公司估值还不到20亿美元。而今天,腾讯已经成为价值近1800亿美元的互联网巨头。张磊说:现在回想过去,我惊讶地发现腾讯股票如此便宜。现在,高瓴资本依然持有腾讯的股份。


张磊的其他投资也都产生令人瞩目的回报。2010年,高瓴资本向京东投资2.55亿美元。4年后,当京东IPO时,这些股票价值暴增到39亿美元。据2名知情人士透露,2014年,腾讯曾斥资2.15亿美元收购京东15%股份,当时张磊也曾在幕后参与。

高瓴资本的买入持有策略让它更像私人股权投资公司,而非对冲基金。高瓴资本的投资者更愿意将他们的钱投在长期项目上。这给了张磊巨大的转圜余地,他可以投资蓝月亮等私人公司。2006年,当张磊首次见到蓝月亮的夫妻搭档创始人时,他们正在销售洗手液。他们保持着接触,几年后,他们给张磊打电话称开发出新型洗涤剂。

张磊的坚持结出硕果。2010年,大多数跨国公司都在中国销售洗衣粉,因为他们认为消费者不愿意花更多钱买洗涤剂。但是张磊却不这样认为,他劝说蓝月亮公司扩大洗涤剂业务,并通过交换持股的方式迅速扩张。现在,张磊押注蓝月亮必将成为价值数十亿美元的品牌,堪与汰渍(Tide)等品牌一争高下。高瓴资本还向格力、美的等公司押下赌注,格力现在是全球空调领先制造商,美的则是电器制造商。


张磊说:我们正看到中国企业家崛起,在跨国公司的发展相对缓慢时,中国企业家正快速赶超他们。美国公司可以从中国同行这里学到一两个教训,而中国企业必须学会跨越传统行业。

这是一种张磊了解的技巧,不仅是因为他只用了短短数年就从一名不文的小人物成为亿万富翁,还因为他对极限运动充满着激情。2月份,张磊曾前往美国科罗拉多州的柳特赖德滑雪,当时他曾沿着直线滑下最陡峭的斜坡。


张磊称,投资中国不适合内心柔弱的人。但他补充说,这里存在着巨大机遇。如果你是思想开明的,你应该重点关注中国的未来。



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