作者：赵晓光 邵洁 郑震湘 安永平
来源：安信证券
投资要点：
最近和客户交流下来，普遍感觉到一季度电子公司业绩超预期，估值甚至低于一些传统制造业，因此业绩驱动型的资金将开始提高电子配臵。我们从近期的热点视频中也观测到了各项新技术新应用在用户群的升温发酵（虚拟显示、智能汽车、军工、无人机、智能视频和可穿戴），而上市公司层面来看，管理能力的提升和资本带来的机遇使公司门从传统代工向全球化资产整合布局，这些公司的资源实力也会越来越强，这些因素也会吸引机遇趋势和主题推动的投资风格配臵。建议继续配臵竣工半导体、虚拟现实和汽车电子。除了之前配臵组合，三安光电在虚拟现实和军工电子新进入，华工科技在汽车电子、高德红外在无人机、长盈精密在工业4.0等进展值得重视！
安防双雄继续关注！大华股份上周五晚上除了员工持股计划
虚拟显示热风之下，百度“神灯”还远吗？愚人节，大家都被百度的“神灯搜索”刷了屏，视频里的百度的神灯搜索只要摩擦百度神灯边缘，机壳自动唤醒神灯搜索，而接到语音指令，搜索结果会以全息影像的方式呈现在手机上方，真正实现动态多轮对话交互，一切尽在掌握。汽车电子与军工半导体持续关注。
重点推荐及关注：
虚拟显示及视频：大华股份、海康威视、歌尔声学、天音控股、利达
光电、三安光电、聚飞光电
军工半导体：大唐电信、振华科技、欧比特、同方国芯、上海贝岭、
高德红外、中电广通、大立科技
半导体材料：南大光电、兴森科技
汽车电子：大唐电信、华工科技、中威电子、大立科技、欣旺达等
触觉反馈：金龙机电
工业4.0：长盈精密
上周市场回顾：
电子板块上周涨跌幅9.48%，跑赢沪深300指数4.47个百分点，年初以来累计上涨53.18%，跑赢沪深300指数35.16个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为8.55%、8.30%、8.37%、9.87%、12.73%。
本周行业与公司事件提醒：
可关注公司股东大会及年报业绩发布
本周主要观点
最近和客户交流下来，普遍感觉到一季度电子公司业绩超预期，估值甚至低于一些传统制造业，因此业绩驱动型的资金将开始提高电子配臵。我们从近期的热点视频中也观测到了各项新技术新应用在用户群的升温发酵（虚拟显示、智能汽车、军工、无人机、智能视频和可穿戴），而上市公司层面来看，管理能力的提升和资本带来的机遇使公司门从传统代工向全球化资产整合布局，这些公司的资源实力也会越来越强，这些因素也会吸引机遇趋势和主题推动的投资风格配臵。建议继续配臵竣工半导体、虚拟现实和汽车电子。除了之前配臵组合，三安光电在虚拟现实和军工电子新进入，华工科技在汽车电子、高德红外在无人机、长盈精密在工业4.0等进展值得重视！
安防双雄继续关注！大华股份上周五晚上除了员工持股计划，我们已经进行了点评，从杠杆持股和员工激励覆盖面来看，证明公司的对未来发展信心，我们从年初就和大家强调安防解决方案新市场空间打开，新一轮的成长和竞争曲线已经开始，前瞻性布局大华股份，二季度增速回暖，看好海康威视发行H股布局大数据和云平台，成为视频运营龙头！
虚拟显示热风之下，百度“神灯”还远吗？愚人节，大家都被百度的“神灯搜索”刷了屏，视频里的百度的神灯搜索只要摩擦百度神灯边缘，机壳自动唤醒神灯搜索，而接到语音指令，搜索结果会以全息影像的方式呈现在手机上方，真正实现动态多轮对话交互，一切尽在掌握。不管这种搜索方式是否现在已经可以实现，还是李彦宏给我们的一个幻象，它都已经成功的吸引了消费者的眼球，真正的解决了交互的痛点。实际上这种新的搜索方式不仅仅是百度自我革命的新兴产物，也是我们一直强调的新一轮的交互方式（无论是为了互联网医疗还是互联网教育）其真正的闭环落脚点就是在虚拟显示上，因此虚拟现实将是未来交互技术的制高点。如果仅从百度神灯搜索所采用的全息投影技术来看，早已经实现，春晚上李宇春的魔幻表演就是基于这种技术，实现并不难，难点在如何可以做到消费电子的便携性和低成本，从摩尔定律和消费电子的发展规律上来看，我们认为低成本和便携性是在现在精密制造的工艺水平下一定可以尽快实现的。关注标的利达光电、歌尔声学、天音控股、三安光电（收购的美国公司LuminusDevices有虚拟显示技术）。
汽车电子随风而起，iCar还远吗？愚人节另一则消息引人注目，是苹果将以1000亿美元的价格收购美国xx汽车品牌特斯拉。这则消息受到大家的广泛关注和讨论，是因为一个是两大巨头，一个有xx的制造供应链，另一个有着前沿的电池管理和智能汽车技术，两者在研发和执行力都远高于其他企业，想要实现智能汽车将是板上钉钉的事情。可惜只是愚人节，但是实际上，苹果和乐视一直在智能汽车品牌上积极布局，而中国大陆公司也在汽车电子化、智能化和节能化上积极努力。目前我们看到的主要趋势方向就是汽车传感器的比例提升、车通信标准的热度提升和新能源汽车的节能化。目前汽车发展周期仍类似于三年前的智能手机，在通过低价化抢占渗透率后，进入通过创新竞争触发消费者更换的周期，创新周期的拐点即将到来，汽车电子智能化的大方向上和智能终端相通，在汽车电子占比从35%快速上升到50%的过程中，中国具有汽车供应资质和技术的电子公司将迅速发展起来。关注标的大唐电信、华工科技、大立科技、中达股份和中威电子。
军工半导体的春风还有多远？我们上周在北京举办了春季策略会，春季策略最主要的三大金矿就是虚拟显示、汽车电子和军工半导体。实际上军工半导体的春风已经刮起，从陆空两步实现，中国成功发射首颗新一代北斗导航卫星，开启了北斗卫星导航系统实现2020年前后全球组网的新起点，据我们调研了解，今年国家卫星发射总数将较去年大幅提升，从中国自身企业来讲，无论是宇航级电子供应资质，还是航天通信技术都已经打好了基础，今年将受益于航天春风的到来。除此以外，在无人机等军民用整机技术，国内公司也纷纷通过外延和研发实现了突破，在航空领域也会陆续切入。xx在军工电子化、智能化的大浪潮中，陆军的单兵价值将数倍提升，对于现有民营军工企业带来了份额和总量的双重提升。我们认为大唐电信、振华科技、上海贝岭、同方国芯（停牌中）和欧比特（停牌中）都应积极关注，大立科技和高德红外在红外和无人机的进展也应密切关注。
重点推荐及关注：
虚拟显示及视频：大华股份、海康威视、歌尔声学、天音控股、利达光电、三安光电、聚飞光电
军工半导体：大唐电信、振华科技、欧比特、同方国芯、上海贝岭、高德红外、中电广通、大立科技
半导体材料：南大光电、兴森科技
汽车电子：大唐电信、华工科技、中威电子、大立科技、欣旺达等
触觉反馈：金龙机电
工业4.0：长盈精密
（i投资【微信号：itouzi8】整理，转载请注明）
想了解VIP俱乐部详细介绍请点击下面“阅读原文”
↓↓↓↓↓↓