投资要点：

近13年高速发展，仙坛股份成长为国内白羽肉鸡养殖屠宰销售全产业链优势企业之一。仙坛股份成立于2001年，公司以肉鸡业务为核心，实现全产业链一体化经营。经13年发展，当前公司已具备年养殖和屠宰白羽肉鸡近1亿羽能力，规模排在行业前列，是国内知名快餐连锁、食品加工行业客户的优质供应商。

公司核心竞争优势在于：一体化经营的产业链、高效管理、稳定技术团队以及过硬的产品质量与品牌。公司业务环节现已覆盖饲料生产、肉鸡养殖与屠宰、鸡肉产品加工，实现了肉鸡产业链的纵向一体化经营。十余年白羽肉鸡专业养殖经验，对商品代肉鸡养殖业务采取“公司+基地”合作养殖模式，管理采取有效的“七统一”模式，推动公司出产优质肉鸡和高品质、安全、绿色鸡肉产品。

通过同业财务数据对比，我们可以发现仙坛股份营业收入处于行业中上游水平，整体运营效率突出。

行业空间大，优势公司规模稳步增长。未来受益于消费理念转变和快餐行业发展，国内白羽肉鸡消费量稳步增长，空间接近2000亿；同时行业规模化趋势加速，而且优势公司在资金优势下将助力其超行业发展。

周期角度看，2014年禽业迎来祖代种鸡进口量的拐点，2015-16年产业将迎来盈利和估值的大幅回升契机。

公司此次IPO拟募集不超过3985万股，募集资金主要投向生鸡屠宰加工厂建设项目。公司已对该项目进行先期投入，截至2014年末，该项目已建成投产。待募集资金到位后，公司将以募集资金予以置换预先投入的自筹资金。我们预计募投项目产能利用率逐步提升，至2017年年增加净利润5682万元。

预计2015-17年销售收入为1,907.92、2,164.82和2,247.61百万元；净利润98.20、186.45和74.89百万元，同比增长121.5%、89.9%和-59.8%，对应摊薄后EPS为0.62、1.17和0.47元。综合DCF和PE估值法，公司合理目标价13.6-13.9元。按照最新新股发行规则，我们大致预测仙坛股份发行价为5.28元。