农历新年刚过，A股市场IPO发行工作便马不停蹄地开展起来，3月2日又有24家企业IPOxx申请获得证监会核准。《每日经济新闻》记者注意到，2014年下半年证监会共下发79家企业IPO批文，而2015年仅过两个多月，证监会便下发三批次共66家企业的IPO批文，新股发行速度提升明显。

　截至记者发稿时，上述获得发行批文的公司尚未披露具体的发行计划。而根据此前的发行节奏来看，准上市公司披露发行公告后，往往会立刻启动发行程序。

　　年内已核准66家新股

　　3月2日晚间，证监会官方发布消息称，当日证监会按照法定程序核准了24家企业的xx申请。其中，上证所12家、深交所中小板 4家、创业板 8家，相关企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股说明书。

　　这是进入农历羊年以来，证监会第一次下发IPO批文，也是2015年第三批企业拿到“准生证”。

　　具体来看，拟登陆上证所的12家企业分别是：爱普香料集团股份有限公司、北部湾旅游股份有限公司、宁波拓普集团股份有限公司、东方证券股份有限公司(以下简称东方证券)、上海创力集团股份有限公司、广东松发陶瓷股份有限公司、安徽九华山旅游发展股份有限公司(以下简称九华山)、浙江鼎力机械股份有限公司、江苏立霸实业股份有限公司、上海龙韵广告传播股份有限公司、常州腾龙汽车零部件股份有限公司、上海全筑建筑装饰集团股份有限公司。

　　昆明龙净药业股份有限公司、四川国光农化股份有限公司、南京埃斯顿自动化股份有限公司、江西世龙实业股份有限公司等4家企业拟登陆深交所中小板。此外，拟登陆创业板的8家企业分别是：北京恒通创新赛木科技股份有限公司、河北四通新型金属材料股份有限公司、常州强力电子新材料股份有限公司、北京暴风科技股份有限公司(以下简称暴风科技)、绵阳富临精工机械股份有限公司、蓝思科技股份有限公司、北京诚益通控制工程科技股份有限公司、杭州中泰深冷技术股份有限公司。

　　此前，证监会新闻发言人邓舸曾透露，2015年证监会将在保持每月新股均衡发行，稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给。实际上，《每日经济新闻》记者注意到，证监会此前的表态的确落到了实处，今年新股发行速度明显加快。

　　数据统计显示，2014年下半年，证监会分7批次下发79家IPO批文，月均十多家。从目前的情况来看，新股发行增量明显，仅2015年前3个月，证监会便下发三批次共66家企业的IPO批文，已逼近去年下半年IPO重启后的总量。

　　通过证监会官网，记者注意到，深圳市奇信建设集团股份有限公司、创业软件股份有限公司、北京康斯特仪表股份有限公司、宁波美康生物科技股份有限公司、广州航新航空科技股份有限公司、福建广生堂药业股份有限公司等6家企业xx申请拟定于3月6日(本周五)上会。

　　九华山等个股终获上市核准

　　在上述获批企业中，九华山、东方证券、暴风科技等新股无疑备受市场关注，而前两者更是历时三次冲击，才最终获得证监会的上市核准批文。

　　众所周知，安徽九华山是xx的游览避暑胜地。而《每日经济新闻》记者注意到，九华山公司曾于2004年、2009年先后两次冲击IPO，均以失败告终，这一次终于将迎来上市曙光。招股书申报稿显示，九华山营收从2011年的3.53亿元增长至2013年的3.86亿元，净利润从5852.79万元增至6284.27万元。此次九华山IPO募投项目包括，“天台索道改建”、“东崖宾馆改建”、“西峰山庄扩建”和偿还银行xx，共需资金3.46亿元，其中偿还银行xx资金就高达1.5亿元。

　　东方证券也与九华山经历类似，早在2001年，东方证券就已提出上市计划；2007年，东方证券重启上市计划，依然未果。最新招股说明书申报稿显示，东方证券2012年~2014年9月，公司营收分别为23.81亿元、32.44亿元和35.33亿元，净利润分别为5.91亿元、9.82亿元和14.44亿元；东方证券拟在上证所公开发行股份不超过10亿股，占总股本比例不超过18.93%，发行后总股本不超过52.82亿股。

　　2015年以来，A股市场并购和IPO大戏持续上演，券商 “影子股”也以靓丽走势获得市场关注。值得注意的是，东方证券也吸引了多家A股上市公司入股，浦东金桥持股1.66亿股，长城信息持股1.43亿股，上海建工持股1.33亿股，上海九百持持股2536万股 ，深科技持股1300万股，时代出版持股650万股(占0.15%).

　　此外，暴风科技曾于2014年5月和12月发布IPO招股说明书，该公司拟公开发行不超过3000万股普通股，募资5.1亿元，用于互联网高清视频服务平台的升级与扩建项目、移动终端视频服务系统研发项目。

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　　证监会下发24张批文 IPO新节奏正在形成

　　[去年在证监会针对股票供给实行“预期管理”之后，今年IPO批文的下发保持相对稳定，基本为月中下发、月均11家、沪深均衡]

　　3月2日晚间，证监会宣布核准24家企业的xx申请，其中沪深各12家。与2014年的通常节奏相比，新股供给数量呈现翻倍趋势。去年在证监会针对股票供给实行“预期管理”之后，IPO批文的下发保持相对稳定，基本为月中下发、月均11家、沪深均衡。

　　不过，随着股市向好，以及注册制改革的势在必行，存量排队企业的消化越来越急迫。今年年初，证监会主席肖钢明确表示，在稳定市场预期的基础上，将适时适度增加新股供给，促进资本形成。而从目前放行速度来看，IPO新节奏正在形成。

　　本月获批的24家企业中，上海证券交易所有12家。分别是爱普香料集团股份有限公司、北部湾旅游股份有限公司、宁波拓普集团股份有限公司、东方证券股份有限公司、上海创力集团股份有限公司、广东松发陶瓷股份有限公司、安徽九华山旅游发展股份有限公司、浙江鼎力机械股份有限公司、江苏立霸实业股份有限公司、上海龙韵广告传播股份有限公司、常州腾龙汽车零部件股份有限公司，以及上海全筑建筑装饰集团股份有限公司。

　　深交所中小板有4家，包括昆明龙津药业股份有限公司、江西世龙实业股份有限公司、四川国光农化股份有限公司、南京埃斯顿自动化股份有限公司。

　　另外，创业板有8家，包括北京恒通创新赛木科技股份有限公司、河北四通新型金属材料股份有限公司、常州强力电子新材料股份有限公司、北京暴风科技股份有限公司、绵阳富临精工机械股份有限公司、蓝思科技股份有限公司、北京诚益通控制工程科技股份有限公司、杭州中泰深冷技术股份有限公司。

　　“每月20~30家左右的节奏在预期之内，但是在3月初‘两会’之前下发还有点担心。”有券商人士对《第一财经日报》表示，不排除3月末再放行一批的可能性。

　　从以往数据来看，2014年11月13日，11家企业获批上市；12月10日，12家获批，节奏稳定。不过2015年1月5日，核准20家上市，当月30日，再核准24家。2月则是空窗期，没有下发IPO批文。2月空窗早在市场预期之内，因为年终节点涉及补充、更新年报的程序，IPO审核节奏会受到一定影响。

　　事实上，确实有超过550家企业的审查进度受到了财报更新的影响。根据证监会此前发布的《发行监管问答——关于首次公开xxxx中止审查的情形》，财务资料已过有效期的将中止审查；财务资料已过有效期且逾期3个月未更新的，将终止审查。

　　截至2015年1月8日，在证监会排队企业数量为647家，已过会企业32家，未过会企业615家。在未过会的615家企业中，属于正常审核状态企业仅有56家，中止审查企业则多达559家，其中，因财务资料过有效期中止审查的企业539家。截至2月12日，排队企业仍有627家，其中未过会且正常待审企业112家，中止审查企业尚有477家。

　　随着《证券法》修订逐步推进，IPO注册制实施的条件正在日渐成熟。不过，在注册制真正落地之前，可以预期2015年监管机构仍将继续实施新股供给预期管理，只是放行将以新节奏进行。(第一财经日报)

　　李大霄：证监会加大新股供应 黑五类股票泡沫将破

　　3月2日，证监会按法定程序核准了24家企业的xx申请，其中，上交所12家，深交所中小板4家，创业板8家。

　　对此，英大证券首席经济学家李大霄认为，证监会加大新股供应，是监管部门非常明确的信号，对创业板是重大考验，创业板以稀缺性为支撑的极高估值的基础是非常脆弱的，经不起轻微扩容的冲击和考验，是非常危险及不可持续的，泡沫是必然要爆破的。

　　近期创业板屡创新高，让一直唱空创业板的李大霄陷入尴尬，不久前李大霄在微博上曾宣称，向“黑五类”股票宣战，决不投降。

　　李大霄认为，黑五类(小股票、次新股、差股票、题材股、伪成长股)被炒起来的股价已经明显偏离自身价值。其股票PE普遍达到70倍，已经接近纳斯达克、日经、台湾股市泡沫爆破前的水平，随着A股市场的价值回归，此类股票必然会破灭。

　　李大霄也呼吁，风险承受能力低的投资者要远离“黑五类”，风险承受能力高的投资者也应把“黑五类”仓位降低至1%以下。

　　注册制改革推进 “过渡期”新股发行料变奏

　　英大证券首席经济学家李大霄认为，注册制改革一直在推进，并不是只有等方案出台后才开始实施改革。在注册制改革方案正式实施之前的“过渡期”，可以期待的改革举措包括新股发行的进一步市场化。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授则建议，改革先行、修法跟进，这叫交叉推进、两不耽误。2015年注册制改革，可拆分为两步走：第一步，全面恢复2009年IPO市场化改革做法；第二步，证券法修订按部就班，证监会与证交所分工依法而定。

　　董登新还表示，中国推行注册制不能机械模仿、照搬照抄，我们需要的是合乎国情的中国版注册制，其实质可概括为“市场决定”、“依法治市”。具体地讲，中国版注册制就是要针对现行核准制的主要缺陷对症下药，进行重大改革。一是政府对新股发行人的盈利能力和投资价值的“背书”，降低了市场主体风险判断与选择，弱化了发行人、保荐机构以及会计师事务所等方面的责任。二是证监会对新股发行“管价格、调节奏、控规模”，不利于市场自我约束机制的培育和形成，甚至造成市场供求扭曲。三是行政干预过多且主观色彩浓，市场主体难以做出稳定、明确的预期，市场主体与监管机构的博弈代替了市场主体之间的博弈，不利于规范市场主体行为和市场稳定运行。

　　专家指出，注册制改革要既立足全局、着眼长远，又要立足当前、稳步推进，妥善处理好资本市场改革、发展、稳定的关系。因而，新股发行节奏并不会全面放开，但节奏的加快可能性很大。此外，新股发行审核方面，本届发审委很可能是xx一届，期满之后的新股发行审核工作预计会交给证券交易所。

　　此前，上交所在其官方网站挂出招聘信息，拟招聘与审核企业上市材料、制定和解释信息披露规则指引等相关的岗位人员，如法律审核、会计审核、行业审核、信息披露会计监管、信息披露行业监管等。此举则被解读为交易所正在准备迎接IPO发审权下放。对于今年6月份起IPO审核下放到交易所的市场传闻，证监会新闻发言人邓舸在新闻发布会上表示，目前，证监会正在认真研究推进股票发行注册制改革的各项准备工作，但并无在4月份暂停受理新的IPO和再融资申报材料的计划。(中国证券报)

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