【首次关注】

【国药一致-000028-红海中的佼佼者】

首次覆盖给予“推荐”评级，目标价65元，对应2015年28倍估值。公司商业深耕，模式创新，商业的价值在慢慢显现；工业二次转型，头孢业务触底回升，坪山基地投产早于预期。短期催化剂明显，静待国企改革细则落地；中长期期待解决同业竞争问题带来的资产整合机会。同类商业公司2015年P/E中值约为41倍，公司当前估值偏低，安全边际大，具备向上弹性。