20150226

【中三视点】

昨日大盘震荡收阴，金融网络领跌，环保航空活跃；外围方面，虽然1月美新屋销售等数据超预期利好，但美联储主席在国会发表证词时表示当联储确认通胀率接近2%时才会考虑加息，且欧元区成员国内部出现xx希腊救助计划声音，导致欧美股市涨跌不一，美元指数小跌，黄金涨0.53%，原油涨3.55%，基本金属震荡；国内方面，数据显示2月汇丰中国制造业PMI初值为50.1%，高于上月终值49.7%，也高于市场预期值，为2014年11月以来高点，分析认为虽然制造业在农历新年期间微幅改善，但国内经济活动可能维持低迷，且外部需求存在不确定性，需推出更多宽松政策以防止增长进一步下滑；

策略上电子消费和xx制造中线逢低关注，电力环保、传媒网络、高铁基建、国企改革、有色煤炭、次新股等有交易性机会；

预计今日沪指盘中惯性下探后有技术性反弹需求，支撑3172-3202点，阻力3237-3253点，建议激进投资者短线谨慎博反，快进快出

【宏观分析及市场重要信息】

随着两会的临近，市场对于两会的关注和炒作日益升温，在此借用相关信息对两会内容及其对市场或板块可能产生的影响做一梳理：

首先是GDP增长预期目标。虽说政府一再淡化这一目标，但在经济景气持续下降的当下，GDP增速不仅是衡量经济总量增长的最重要指标，且其预期目标已被视为政府容忍经济下滑的底线，更被赋予了观察宏调政策变化的风向标功能。目前市场普遍预期今年GDP预期目标为7%，若最终公布的数据超出，说明高层心中有底气，市场预期偏悲观，走势需要纠正；若低于此数，说明经济形势确实不容乐观，市场走势或更严峻。

其次积极财政政策和稳健货币政策的基调不会变，值得观察的是，在经济下行压力迫使下，财政政策和货币政策的微调腾挪空间，如今年的财政赤字安排会否会扩大？政府在基础设施、民生保障方面会否增加？广义货币供应量（M2）控制目标会否提高？2014年M2增速12.2%，低于13%的全年目标。这些问题除了在政府工作报告中会有所披露外，在两会期间安排的相关新闻发布会上还会得到进一步阐释。另外值得注意的是，25日的国务院常务会议确定进一步减税降费措施，还要求加快重大水利工程建设、以公共产品投资促进稳增长调结构，这释放了积极财政政策的信号，说明在货币政策刺激效果不佳的情况下，2015年财政政策可能更为积极。

三是关注与资本市场关联度较大的重大改革。作为改革实施年，前期酝酿充分的国资、国企、金融、财税、价格等重大体制性改革，都将在今年渐次推出。而这些重大改革均与资本市场关联度较大，将在相当程度上影响市场或相应板块走势。从以往经验判断，两会期间相关部委会就即将推出的改革向外界适当吹风。

四是关注政府经济工作的主要任务。政府工作的着力点，往往也是证券市场的兴奋点。前期市场预热的“一带一路 ”、“京津冀协同发展”、“长江经济带”“自贸区扩容”“农业现代化”、“发现和培育新的经济增长点”等，预计都有可能被列入今年政府的重点工作，并有望于两会后出台相关的具体规划和配套措施。

另外，2月25日，人民日报首次xx定义“四个全面”——全面建成小康社会、全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党，认为“四个全面”是xx民族复兴的战略布局，是中央治国理政的重要概念。随着“四个全面”的提出，生态文明有望提到新高度，环保也有望成为两会的重要议题，相关概念股有望持续活跃。

【市场走势判断】聚焦两会

上证指数宽幅震荡格局短期仍难改变，注意波段机会的把握。近期主要关注两会的主题性机会，GDP增长预期目标、财政政策和货币政策、重大改革、政府经济工作的主要任务等，改革题材和环保概念可重点关注。