1.2014年定向增发的数量及规模创新高
定向增发已经成为A股市场再融资的主要通道。根据慧博的最新统计，2013年共有263家A股上市公司实施了定增方案，累计增发数量522.07亿股，募集资金规模达3463.65亿元。2014 年A 股上市公司的定增可以用井喷来形容，截止2014 年12 月31 日，共有427 家上市公司在2014 年实施的定向增发，实际募集资金达到6690.26 亿元，相较于2013 年均接近翻番。（慧博微信号：huibozx）
2.政策支持，2014年A 股并购重组大年
定向增发的爆发与政策密不可分，2014 年3 月7 日，国务院发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见（国发〔2014〕14 号）》，进一步改善经济结构调整和产业升级中并购重组手段的应用环境，随后10 月份，证监会发布了修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》和《上市公司收购管理办法》，取消了对不构成借壳上市的重大购买、出售、置换资产行为的审批，并取消要约收购事前审批及两项要约收购豁免情形的审批，进一步明确对借壳上市执行与IPO 审核等同的要求等，政策暖风频吹下2014 年成为A 股市场的并购重组大年，而定向增发作为上市公司再融资的手段，经过多年发展，由于其便利性和针对性，逐渐成为资本市场主流的资本运作形式。
3.资本运作类定增项目显著增加
2014年随着国企改革和企业间并购重组行为日益增多，定增市场活跃度相比前几年大幅增加，定向增发从简单再融资变为上市公司大股东资本运作的方式。从 2014 年定增的用途来看，呈现出了一定的多样性，项目融资和公司将资产置换重组以及配套融资的比例较大，而在改革重组大年，壳资源重组和整体上市的比例也在逐渐加大，相信随着国企改革和新经济下企业自身重组的需求，通过定增途径来推动并购重组进行产业转型和整合升级的行为还将日益增多。
4.大股东积极参与定增项目
2014年定增井喷与大股东的积极参与也密不可分，根据慧博统计，2014年实施的400 多家定增中，大股东参与认购的有152 家，现金认购占比超于50%的也接近一半家数。与资产或债权形式相比，大股东采用现金方式认购对公司股价有极大的提振作用。按照证监会的要求，大股东或者高管参与定增，锁定期是3年，而一般的投资者锁定期为1年。（慧博微信号：huibozx）
二、2014定增市场赚钱效应凸显
1.构投资者竞相“淘金”定增市场
近两年机构参与定增市场的热情也与日俱增，市场上共有超3500家机构参与定增，包括保险、券商、信托、PE及阳光私募等渠道，在所有参与的机构中，公募基金活跃程度xx。
在A股定向增发出现井喷、收益爆棚带动下，众多资本大鳄斥巨资逐鹿定增市场。一般法人、公募基金、企业年金、保险、券商等机构投资者占据定增参与对象总数的90%。其中，公募基金中表现最为突出的当属财通基金。2014年全年，财通基金中标了108个定增项目全年新增定增规模257亿元，总浮盈135亿元，无论是中标的定增项目数量、参与规模还是浮盈水平，稳居行业第一，牢牢将“定增王”的称号收获囊中。
2.定增市场的赚钱效应仍在显现
慧博统计显示，2007-2014年，从正收益占比来看，参与定增能取得xx正收益的概率高达70%；尤其是2013年以来，定增投资的正收益概率显著提高。2013年以来定增投资的收益率水平极具吸引力：2013年定增项目平均收益达49.21%，2014年定增项目平均收益达30.59%。
2007-2014年定增xx收益为正收益占比
数据说明：关于定增市场的统计数据来源于2007-2014年实施定增的所有项目中，发行对象为机构投资者、锁定期为1年以及募资用途为融资类的项目。
统计说明：定增市场收益率=按锁定期 1 年后解禁当日收盘价/增发价-1，其中未解禁的项目以截止2014-12-31的浮盈计算
3.2014年【浮盈】前十的定增股票
三、2015定增市场新趋势
1.定增投资标的创历史新高
据慧博数据统计，2014年全年A股市场共发布了1278份定增预案，预计融资额为19191.74亿元。其中，已经实施定增预案的上市公司有427家，融资近7000亿元。而2015年以来已发布了超150份定增预案，预计融资额为2114.45亿元。值得注意的是，2015年将要实施的定增项目或超1000个，A股市场的定增投资标的将创历史新高。
2.定增监管日趋严格
在定增投资成为市场新热点的同时，监管层对于定增市场的监管也日趋严格，不断规范非公开发行的报价流程，并对参与对象穿透核查至资金的xx出资人。为了保证“三公”原则，证监会出台了相关政策，要求承销投行采用投标竞价法进行定向增发的申购工作，以“价格优先、规模优先、时间优先”原则确定增发对象、增发价格和增发数量，切实防范通过人为操纵增发过程进行内幕交易和利益输送等违规行为。
2014下半年，监管层明确限制结构化产品投资于三年期定增项目后，近期更明确要求参与定增的私募基金必须在基金业协会完成备案。综上所述，随着定增市场日趋火热的背景下，政策监管呈现从严趋势，且这种趋势预计会延续到2015年。
3.2015定增投资机会分析
在上市公司定增预案数量迭创新高、定增赚钱效应持续显现、A股转牛等背景下，2015年定增市场依然蕴藏着较大的投资机会。由于定增数量激增，部分定增个票的破发风险同样值得关注。
1）投资标的丰富：定增预案创历史新高
2015年，可选择的拟投定增标的丰富，目前有超1000家公司公布了增发预案，蓝筹股和成长股皆而有之。
2）定增组合模式：降低定增单票黑天鹅
3）引入量化对冲：适时抵御系统性风险
4）牛市看定增：政策支持，市场巨大
目前A股市场牛市预期强烈，各大机构预期未来市场上涨概率较大。根据历史数据统计，在牛市环境参与定增投资，可分享市场上涨带来的β收益。与定向增发相关的政策又破有立，体现了国家鼓励通过并购重组进行产业转型升级的基调。
（来源：慧博）