“羊年是通的一年，一切以通为主。”2月23日在港交所的开市仪式上，港交所行政总裁李小加在港交所里派发红包的同时，还称羊年将继续优化沪港通机制。

　　

　　而就在下周一(3月2日)，港交所将通过沪港通渠道进行卖空部分上海A股。这将是内地外投资者第一次被允许通过一个明确的机制做空A股。

　　

　　《每日经济新闻》记者注意到，根据港交所资料，有414支上海A股上榜沪港通卖空股票名单。

　　

初期做空限制较多

　　

　　港交所在2月18日发出通告，合资格的A股股票将于3月2日起可以进行担保卖空。同时，港交所还针对性的对《交易所规则》进行了修订。

　　

　　与内地的融券业务相似，通过沪港通进行卖空也必须向券商等机构借用有关股票或自有股票，即不能“裸卖空”。

　　

　　此外记者还注意到，虽然开放了沪港通的做空机制，但是限制条件还是比较多。首先一个就是价格限制，沽空盘输入价不得低于最新成交价；另外一个就是卖空比率的限制，每只股票卖空量每日限额为1%，累计限额为10个连续交易日的5%。

　　

　　对于上述限制，香港分析人士卢志威在其雅虎香港专栏中表示大为失望，“原先以为开发沽空机制后，会吸引更多对冲基金进入A股，刺激成交量，但是沽空额每日限于成交量的1%，实在是太严，而香港某些蓝筹股的沽空额某些日子可以达到10%以上，甚至50%。”

　　

　　此外他还补充到，很多对冲基金会进行平衡交易，即买入一支股票，再沽空另一支，期望赚取差价，原先期望这些新钱入场，令A股更旺，但是这期望已经落空。

　　

　　不过李小加表示，即将推出的沪港通沽空机制初始规模有限，以后会不断改进。

　　

414支上海A股上榜 影响有限

　　

　　在上海交易所上市的上千支股票中，有近600支是沪港通的标的，而其中414支股票上榜了沪港通卖空名单，囊获了各大蓝筹股。类似“两桶油”、“四大行”这样的权重股自然名列其中。

　　

　　A股在经历了2014年下半年的牛市之后，是否受到沪港通做空机制的影响？回答是否定的。高盛认为卖空有诸多限制，不会影响到目前A股的气氛，并认为A股未见顶，呼吁增持A股。

　　

　　第一上海首席策略师叶尚志向《每日经济新闻》记者表示：“此次推出的沪港通做空机制，由于限制条件比较多，相信在推出初期，参与者的积极性应该不大，对A股的实质影响有限，心理影响会更大一些。”

　　

　　汇业证券首席策略师岑智勇则更为乐观，他认为香港投资者持有A股不多，开始时影响不大，因为要先有货或者借货之后才可以沽空，因此短期内的沽空成交不会太活跃。此外，沽空的推出可以吸引更多的机构投资者入市，或刺激他们入市，有助于市场的长远发展。

　　

投资者做空在美A股ETF 押注A股下跌

　　

　　据彭博报道，投资者做空在美国交易的A股ETF，押注中国内地股市上涨即将终结。

　　

　　Markit和彭博汇总的数据显示，追踪A股的美国xxETF空头头寸占发行在外份额的比例于周一达到6.3%。而在去年年底，该比例仅为0.1%。自2月18日以来，在中国市场春节休市期间，德银X-trackers嘉实沪深300中国A股ETF上涨了0.6%。

　　

　　在宽松的货币政策推动A股“牛冠”全球主要市场后，交易员们正在追加该直接投资A股的ETF的空头头寸。尽管经济增速放缓威胁到企业利润增长，监管机构正在采取措施给股市融资交易降温，但A股在过去几个月中的大涨已推动上证综指估值升至三年高位。

　　

　　资产规模达2.45万亿美元的嘉信理财国际研究主管Michelle Gibley在电子邮件中告诉彭博：几个月来我们一直在说，A股市场的投机行为令人担心，股市的上涨可能已经过头。做空A股ETF可能正是这种心态的反映。

　　

　　A股周三开启羊年xx交易日，但未能实现“开门红”。两市高开低走，上证综指下跌0.56%，深成指数大跌1.53%。在过去12个月中，上证综指累计上涨了52%。

（来源：每日经济新闻）