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近日看到一则信息：银行信贷大转向“松口”，光伏产业迎来新一轮“吸金”良机，国开行、工行、建行、招行、兴业、浦发等多家银行分类、分级向有技术改造能力的光伏企业发放xx。这则新闻出来后很是吸引业内人士的眼球，但并非银行首次发布对光伏的利好消息，2012年国开行就出台了扶持光伏“六大六小”企业的政策，而落实的结果不尽如人意。笔者最近几年一直参与光伏电站的开发、建设等工作，平时也和银行打过交道，跟各类光伏企业做过深入交流，深感银行对光伏企业的放贷方面种种弊端，也深感企业的无奈和无助，综合阐述如下：

对光伏民企的重重限制

先谈谈银行放贷的层次划分。根据招商银行下发的《光伏发电行业信贷指导意见》，xx对象是这样划分为三六九等的：对大型国有电力企业“可作为我行主要的目标客群”；对专业的电站开发商“我行可择优介入……部分客户”；对上游光伏制造企业向下游电站行业拓展，“原则上不介入此类客户”。

众所皆知，“上游光伏制造企业”实际上主要由民营企业构成的。银行通过这条规定，其实是赤裸裸地表明了“对民企放贷要谨慎”的潜规则。

根据近几年银行给光伏电站开发商放贷的实际情况，笔者为大家作进一步说明。近三年来，对光伏电站的投资，基本是国家开发银行（下称国开行）在放贷。对于大型央企，国开行都有授信，基本上你只要有项目，国开行是无条件支持，自由资金只要20%即可，而且提取资金方式较自由，可以一次提取或分批提取。对于大型上市公司，因为xx人一般是项目公司，故上市公司要拿股票或者其它担保物来担保。对于没有上市的民企，则第一要看可研报告的资金收益率，第二必须有足额的抵押物。可能有人会说，可以拿电站的20年收费权做抵押啊。其实收费权做抵押是一定的，但民企xx必须有其他的固定资产抵押物，xx商业地产和房产，设备抵押顶多按现有账面价值的二成或三成抵押。

这里举个例子，一家民营企业在西北某省建设了50兆瓦光伏电站，项目可研报告投资总额约5亿元，自筹资金30%，即1.5亿元，申请银行xx比例为70%，即3.5亿元。民企要把自己的商业地产约3.5亿元抵押给银行，再把光伏电站20年收费权抵押给银行，然后该公司的企业法人还要承担无限担保责任，企业法人及配偶要发声明给银行--该夫妇的所有资产在企业不能承担银行债务的时候无限承担银行债务。即使电站建设完成并正常发电之后，该项目xx的所有担保也不能解除。即电站完成之后，该民营企业近8.5亿元的资产给冻结了（电站约5亿元，商业地产抵押约3.5亿元）。

甚至有民企在向银行xx的时候除上述条件外还要求双xx人，即母公司和项目公司都是债务人。

在提款方面国开行也多有限制，一般的放贷是按项目公司签订的设备订购合同及工程进度付款，不会让企业一次性提走资金（怕企业捐钱跑路）。

两种思维在作祟

接下来，再看看银行利率的层次划分。以陈元时期的国开行为例，对于大型央企，国开行一般是基准利率下浮10%左右，对于大型上市公司一般是基准利率，对于民企则是基准利率上浮8%~10%。民企和央企的资金成本相差近20%！同样是纳税人，扶持的政策xx不一样。

国资委规定，央企负债超过70%，不准新项目开发及xx，但五大电力公司平均负债率84%，哪个不超过70%呢？为什么他们还能低利率无条件地获得银行xx呢？以银行的本性来说只会锦上添花不会雪中送炭，那为什么会如此照顾从事光伏投资的五大电力公司呢？这里面说白了存在两种思维即：防止国有资产流失的xx办法是让肉烂在锅里及民营企业的原罪问题。

从十八大之后的反腐来看，在公和私之间存在巨大差距，凡是反腐反到公的，银行不向企业要xx，比如华润、铁路总公司等，其他所有的央企也都是这样。但如果是民企就惨了，老总要被抓起来或有点什么事，所有银行就先让你把xx还上，政府就可以强制把他的财产收了拍卖，比如重庆打黑时期的富豪陈明亮。

xx给央企，即使它破产了，也无人追究银行放贷人的责任；xx给民企，弄不好银行会有人下台。

2013年的时候，人民银行下发文件取消金融机构xx利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定xx利率水平。解除了银行放贷利率下浮的底线按理说是利好，便于银行之间竞争。一个民企老总说了一句：贷都贷不上，谈什么利率下浮底线呢？

综上所述，如果银行还是带着有色眼镜放贷，对于银行对光伏行业的利好消息，不如还是说成是对央企等大型光伏的扶持政策（其实在2011年开始国开行一直在扶持），民企还是要自力更生！

延伸阅读：看”新能源圈“如何化解光伏电站融资难、融资贵

无论是光伏电站，还是其他行业，融资难关键根本在于，我们的银行体制基本上都是国企，它贷给国企是左手贷右手，不犯错误。贷给民企，万一出问题了，它犯错误。只要你不能让银行躺着睡觉也能赚钱，问题就出来了。

虽然光伏电站与光伏制造业有本质上的区别，但前几年不少银行都在光伏行业上吃过亏、受过伤，有的还较比深，担过责任，目前就更加谨慎。虽然各家银行近期也出了针对光伏电站融资方面的指引，宣称加大对光伏电站的融资力度，但实际操作的少之甚少，雷声大雨点小，而且对光伏制造业投资光伏电站，慎者又慎。

光伏制造业投资光伏电站，第一反应就是消耗库存，将库存形成资产，光伏电站是一个资金密集型行业，制造业资金链本身就捉襟见肘，一个光伏电站动辄几亿，一个光伏电站企业年投资额，少则十几几十亿，多则上百亿，融资又难，很多光伏企业就玩起了账期，账期是越来越长，应收账款是越来越多，负债率也是越来越高（有的干脆将持有电站的子公司不并表或选择性并表）。也就形成如今的繁荣盛世，EPC垫资建站，给业主账期，而光伏制造企业又给EPC账期，下游欠上游，企业欠供应商，越拉越长，形成恶性循环，让中小供应商何堪？

虽然有些夸张，实际情况光伏同仁们各自有各自的认识，不过已经有光伏企业开始为未来做准备了，甚至有知名光伏企业都出现了拿产品抵账款，到了以物易物的地步。在一个全行业垫资、拼账期的江湖里，又怎能让受过伤的银行放心陪你拿今天赌明天？

作为光伏电站主要的两种融资诉求：一是光伏电站建设期项目xx；第二是并网发电，有一定现金流后的固定资产融资xx。公众号“新能源圈”认为，光伏电站融与商业酒店融资非常类似。

1、两者都不能通过自身经营在短时间内偿还前期建设期项目xx，形成资产后，都有一定的现金流；

2、建设期项目xx还款来源，两者都主要通过再融资来偿还；

3、两者投资期限都很长，投资规模都很大，基本都需要5-10年不等才能回收成本；

4、光伏电站理论现金流在未来一段时间内相对稳定，而商业酒店受市场影响现金流会有起伏；

5、就目前来看，两者核心风险，光伏电站主要在电站质量（在此包含并网、限电等风险统称）上，能否保持理论的现金流，而商业酒店通过经营，是否能带来稳定的现金流。

光伏电站大规模质量问题和酒店的经营不善，都具有不确定因素，都是拿今天赌明天。正如目前商业酒店融资，融资需要看背景，看股东实力和地段；光伏电站也一样，融资需要看背景、股东实力和地段（光照情况、补贴政策等）。

所以让银行躺着睡觉也能赚钱，解决背景、地段和质量这三个关键问题，光伏电站融资难就不难了。

至于融资贵，国情所致，只要你是国企央企，或者你已经上市了（海外上市基本不认），就具有较高的议价能力，融资就相对便宜；你要没上市，又是中小民企，融资不仅难而且贵。这也说明了一个上市公司的壳资源为什么能卖这么贵，所以中国的融资是一个极其贫富不均的市场。换而言之，你的背景能让银行躺着睡觉也能赚钱，融资也就不再贵了。

综上，化解光伏企业融资难、融资贵，公众号“新能源圈”认为其核心有三点：背景、质量和地段。背景是先天的，质量是可控的，地段是自己的，为此，“新能源圈”已经整合好了资源，各取所需，为拥有好地段的光伏业主，提供背景和质量保障，为其光伏电站化解融资难、融资贵。当我们告诉合作方不需要账期，可以任性的拿着现金采购组建和设备的时候，不仅仅降低了光伏电站的综合建造成本，也让整个行业回归本质，慢慢形成良性循环。

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