54. 股票期权合约交易的申报价格最小变动单位是怎样的？

期权合约申报价格的最小变动单位是合约标的最小变动单位的十分之一，所以如果合约标的为股票，由于股票申报价最小变动单位为分（0.01元），期权的交易申报最小变动单位就是厘（0.001元），而交易所交易基金的最小变动单位为厘（0.001元），因此对应的期权申报价格最小变动单位为0.1厘（0.0001元）。 根据市场需要，上交所可以调整申报价格的最小变动单位。

55. 期权交易价格的涨跌幅是怎样规定的？

（1）合约涨跌停价格

合约涨跌停价格=合约前结算价格±xx涨跌幅。

（2）合约xx涨幅

期权xx涨幅的计算公式看上去好像很复杂。

认购期权xx涨幅=max｛合约标的前收盘价×0.5％，min [（2×合约标的前收盘价－行权价格），合约标的前收盘价]×10％｝。

其实认购期权的xx涨幅只有三种可能：

（1）合约标的前收盘价的0.5%；

（2）（2×合约标的前收盘价-行权价）×10%；

（3）合约标的前收盘价的10%。xx的结果要视期权的价值状态而定。

我们假定标的前收盘价接近于市价，可以看出实值和平值认购期权xx涨幅都为合约标的前收盘价的10%，而虚值认购期权由于行权价＞市价，xx涨幅小于合约标的前收盘价的10%，介于合约标的前收盘价的0.5%和（2×合约标的前收盘价-行权价）×10%之间，当认购期权为深度虚值期权时，xx涨幅最小，很可能就只有合约标的前收盘价的0.5%。

由于认沽期权的内在价值计算公式与认购期权相反，对应的xx涨幅也要进行相应调整，具体如下：

认沽期权xx涨幅=max｛行权价格×0.5％，min [（2×行权价格－合约标的前收盘价），合约标的前收盘价]×10％｝

综上所述，假定标的前收盘价接近于市价，不同价值状态期权的xx涨幅X如下：

（3）合约xx跌幅

期权合约的xx跌幅要简单很多，即合约标的前收盘价的10%，而且认购期权与认沽期权计算方法相同，具体计算公式如下：

认购/认沽期权xx跌幅=合约标的前收盘价×10％

总体来看，期权的xx涨幅≤合约标的xx涨幅，其中虚值期权xx涨幅最小，xx可低至合约标的前收盘价的0.5%，而期权的xx跌幅则xx等于合约标的xx跌幅。

此外，根据市场需要，上交所可以调整期权合约涨跌停价格的计算参数。

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