原油期货市场引入海外投资者的一个大问题就是,海外投资者在市场中赚了钱,到底能不能拿走的问题。
理论上,现在国家应该希望能出现一个投机属性最强的海外机构,赚上一大笔钱并提现,国家通过对付这笔投资,达到类似秦朝商鞅变法时“立木为信”的效果。
但是诚如上述之问题,不自由浮动的汇率制度下,套利投资者赚到的钱,是不是要兑付?会不会是一个兑付的无底洞?这是一个严肃的问题,需要监管部门、外管局等一同努力寻找解决的办法。
如果因为数量巨大而延迟兑付,则将严重影响原油期货的公信力,与建设原油定价中心的初衷相悖。建议监管部门尽早细化规则,约定好什么可以兑付,什么不能兑付,提前约定总好过亡羊补牢。
坦率的讲,汇率的市场化必然是未来的方向,而投机者的套汇行为最终也更能让汇率走向均衡汇率,但是由此带来的问题,谁来协调解决。
让我们假设这样一种极端情况:在2016年汇率市场出现了较大的波动,央行选择了保外汇储备的选项。那么如果再次出现人民币汇率的大幅度波动,外汇储备再次跌破3万亿美元,甚至2.5万亿、2万亿美元大关时,央行和外管局是否有勇气去兑付海外投资者的盈利呢?
{zh1}需要担心的就是舆论导向问题了,当今时代自媒体广泛发达,虽然上期所和能源交易中心做了大量的媒体工作。
海外大型机构参与中国原油市场套保或者投机,按年赚取上百亿美元也属正常。但是如果自媒体配上诸如《帝国主义原油期货狂砍中国100亿美元 谁来买单?》这样耸人听闻的标题,怕是仍会引起国内舆论的反响。