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　回归到黄金市场来看，历史上，并不是每一次美联储的都伴随着黄金价格的走低，只要市场对美联储的加息举措和节奏有充分的预期和共识，在逐步加息的过程中，加息对黄金市场的影响会逐步趋弱，同时，在每一次加息的“靴子”落地之后，黄金价格还可能会因为投资者“买预期卖事实”的操作而走出一波上涨。

　　因此，鲍威尔被提名为下一届美联储主席的人选乃至他最终当选美联储主席，对黄金市场的实质性影响都是中性的，因为他很可能会维持美联储既定的货币政策取向，而这些政策的实施节奏大多已经被黄金市场消化。

　　美国众议院上周宣布通过特朗普的税改议案。与此前市场普遍预期的分阶段、分步骤实施税改不同，此次通过的税改方案是将企业税率一次性从35%下调到20%。如果这份议案最终进入实施环节，不仅是特朗普主要政治主张成功落地的标志，也是美国税收体系30多年以来的{zd0}改革。税收改革属于财政政策变化的范畴，与货币政策影响中短期市场利率不同。财政政策影响的是长期的市场利率水平。

　　减税议案的通过，意味着美国未来数年的财政政策都是偏宽松的，在其他条件不变的情况下，宽松的财政政策将会导致美国长期利率水平的上升。

　　历史数据表明，黄金价格与美国长期利率，尤其是长期实际利率（实际利率等于名义利率减去同期通胀率）呈高度负相关关系，在同等条件下，美国长期实际利率的走高可能伴随着黄金价格的疲软。

　　从美国债券市场的表现来看，截至上周五（11月3日），美国6个月至3年期的国债收益率都较税改议案通过前明显上升，同时，5年期以上的国债收益率水平相对保持平稳，这可能是因为部分税改法案的动议的有效期为5年。若美国长期名义利率上升、通胀水平温和，长期实际利率无疑也会上升，这会成为利空黄金价格的一大因素。

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